乳企三元股份(簡(jiǎn)稱600429.SH)克服困難，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

今年1月25日晚間，三元股份發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年度，公司預(yù)計(jì)盈利2.35億元-2.74億元，同比增長(zhǎng)963%到1141%?？鄢墙?jīng)常性損益后，盈利數(shù)也超過(guò)2億元，相較上年同期成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

2021年，對(duì)三元股份而言，也是極富挑戰(zhàn)的一年。原輔材料成本大幅上漲，在海外業(yè)務(wù)受疫情影響收入同比下降，這些給公司經(jīng)營(yíng)造成較大影響。公司克服了重重困難，取得了較為優(yōu)異成績(jī)。主要措施是，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降本節(jié)費(fèi)。此外，投資板塊業(yè)務(wù)恢復(fù)，收益同比增加。

備受關(guān)注的是，三元股份正在籌劃實(shí)施限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，雖然首次授予價(jià)格低至3.01元/股，但解鎖條件并不低，鎖定了三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

二級(jí)市場(chǎng)上，近一年來(lái)，三元股份的股價(jià)從4.48元/股上漲至6.48元/股，累計(jì)漲幅為44.64%。

凈利預(yù)增11倍創(chuàng)紀(jì)錄

面對(duì)挑戰(zhàn)積極應(yīng)對(duì)，三元股份收獲不菲。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2021年度，三元股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為2.35億元到2.74億元，與上年同期的2206萬(wàn)元相比，預(yù)計(jì)增加2.13億元到2.52億元，同比增長(zhǎng)幅度為963%到1141%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為2.16億元到2.52億元，與上年同期-1881萬(wàn)元(法定披露數(shù)據(jù))相比，預(yù)計(jì)增加2.35億元到2.71億元，成功扭虧為盈。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，去年前三季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就奠定了去年高增長(zhǎng)基礎(chǔ)。

去年三季報(bào)顯示，三元股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.32億元，同比增長(zhǎng)9.44%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為2.12億元、2億元，同比增長(zhǎng)556.26%、439.55%。分季度看，一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為18.68億元、21.34億元、19.31億元，同比變動(dòng)23.05%、13.15%、-4.27%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.44億元、1.02億元、0.66億元，同比增長(zhǎng)137.14%、482.34%、20.59%?？鄯莾衾麧?rùn)為0.42億元、0.97億元、0.61億元，同比分別增長(zhǎng)135.95%、885.24%、24.97%。三季度營(yíng)業(yè)收入下滑，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比增速回落，但這并不影響前三季度高速增長(zhǎng)。

三元股份的前身是三元食品，2001年，經(jīng)過(guò)一次增資擴(kuò)股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，整體變更為三元股份。發(fā)起人為北京企業(yè)(食品)有限公司、北京三元集團(tuán)有限責(zé)任公司、北京燕京啤酒股份有限公司、北京燕京啤酒集團(tuán)公司、東順興業(yè)股份有限公司、北京亦莊新城實(shí)業(yè)有限公司等7家公司。2003年，公司登陸A股市場(chǎng)。

從以往的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，三元股份缺乏亮麗表現(xiàn)。2003年，上市第一年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為0.13億元，同比下降78.89%，扣非凈利潤(rùn)為虧損0.24億元。此后的2004年、2005年連續(xù)虧損，2006年勉強(qiáng)扭虧為盈，而這三年的扣非凈利潤(rùn)均為虧損。

2007年、2008年，三元股份實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均為盈利，但在2009年至2017年，扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。2018年，公司大幅扭虧為盈，2019年扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降，2020年，扣非凈利潤(rùn)再次出現(xiàn)虧損。

wind數(shù)據(jù)顯示，2003年至2020年的18年，三元股份實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為3.32億元。

2021年一個(gè)年度盈利至少2.35億元，接近過(guò)去18年凈利潤(rùn)之和的70%，創(chuàng)了業(yè)績(jī)紀(jì)錄。此外，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11倍，也創(chuàng)了歷史同期凈利潤(rùn)同比增速紀(jì)錄。

對(duì)此，三元股份解釋，公司堅(jiān)持盈利導(dǎo)向，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，克服原輔材料成本大幅上漲因素影響，降本節(jié)費(fèi)，盈利能力大幅提升。此外，投資板塊麥當(dāng)勞業(yè)務(wù)基本恢復(fù)，投資收益同比增加。

低價(jià)股權(quán)激勵(lì)解鎖條件

在披露亮麗業(yè)績(jī)預(yù)告之時(shí)，三元股份拋出重磅股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，或有望激勵(lì)公司繼續(xù)高速增長(zhǎng)。

三元股份披露的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)顯示，此次激勵(lì)方案擬授予的限制性股票數(shù)量為2246萬(wàn)股，約占公司股本總額約1.50億股的1.5%。其中，首次授予2058萬(wàn)股，約占公司股本總額的1.37%，首次授予價(jià)格為每股3.01元，預(yù)留188萬(wàn)股，約占公司股本總額的0.13%，預(yù)留部分約占本次授予權(quán)益總額的8.37%。

本計(jì)劃首次授予的激勵(lì)對(duì)象不超過(guò)189人，具體包括：董事、高級(jí)管理人員、核心管理人員及核心骨干員工。

針對(duì)本次激勵(lì)計(jì)劃，三元股份表示，本次推出的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，旨在堅(jiān)定管理層及核心員工信心，共同實(shí)現(xiàn)公司做優(yōu)做強(qiáng)做大的戰(zhàn)略目標(biāo)。

1月25日，三元股份收盤價(jià)為6.06元/股，首次授予價(jià)格為3.01元/股，授予價(jià)格不到收盤價(jià)的一半。不到半價(jià)實(shí)施限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，三元股份的激勵(lì)力度之大可以想見(jiàn)。

不過(guò)，要想享受到豐厚的激勵(lì)，并不容易，三元股份設(shè)定的門檻不低。

根據(jù)激勵(lì)計(jì)劃草案，本計(jì)劃首次及預(yù)留授予限制性股票的業(yè)績(jī)條件為，2021年公司扣非后凈資產(chǎn)收益率不低于2.6%，且以2018年-2020年公司扣非后凈資產(chǎn)收益率平均值為基數(shù)，2021年扣非后凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)50分位。以2018年-2020年公司扣非后凈利潤(rùn)平均值為基數(shù)，2021年公司扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于160%，且不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)50分位。以2018年-2020年公司自營(yíng)低溫鮮奶收入平均值為基數(shù)，2021年公司自營(yíng)低溫鮮奶收入增長(zhǎng)率不低于16%。2021年公司自營(yíng)高端產(chǎn)品收入占公司自營(yíng)產(chǎn)品總收入的比重不低于28%。2021年公司新產(chǎn)品數(shù)量不低于20個(gè)。

本計(jì)劃首次及預(yù)留授予限制性股票解除限售業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為，2023年-2025年，公司扣非后凈資產(chǎn)收益率分別不低于4.2%、5.4%、6.9%。以2018年-2020年扣非后凈利潤(rùn)平均值為基數(shù)，2023年-2025年扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于341%、501%、715%;以2018-2020年?duì)I業(yè)收入平均值為基數(shù)，2023年-2025年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于59%、83%、121%。同時(shí)，解鎖指標(biāo)對(duì)自營(yíng)低溫鮮奶收入增長(zhǎng)率、自營(yíng)高端產(chǎn)品收入占比、新產(chǎn)品數(shù)量，均設(shè)定了考核要求。

單從扣非凈利潤(rùn)這一考核指標(biāo)看，2018年至2020年扣非凈利潤(rùn)平均值為1.55億元，以此為基數(shù)，按照2023年-2025年的增長(zhǎng)率分別不低于341%、501%、715%來(lái)計(jì)算，這三年實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別不低于6.8355億元、9.3155億元、12.6325億元，三年合計(jì)為28.7835億元。

過(guò)去18年，累計(jì)凈利潤(rùn)不過(guò)3.32億元，2023年至2025年的三年，扣非凈利潤(rùn)不低于28.7835億元，如果這一考核目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，三元股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將真正實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

值得一提的是，雖然在2021年度凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，但在四季度，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)在下降。對(duì)比年度業(yè)績(jī)預(yù)告及去年三季報(bào)，四季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為0.23億元-0.62億元、0.16億元-0.52億元，同比環(huán)比均在回落。

綜上所述，三元股份的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃極富挑戰(zhàn)性，有望推動(dòng)公司走上高速發(fā)展之路。(記者 沈右榮)

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