在A股市場(chǎng)，有這么一家被稱為“眼科界茅臺(tái)”的上市公司——歐普康視(300595.SZ)。
歐普康視上市的時(shí)間并不長(zhǎng)，2017年1月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，至今也才4年多的時(shí)間。Wind資料顯示，歐普康視是國(guó)內(nèi)角膜塑形鏡(即OK鏡)細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，專注眼視光產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及眼視光服務(wù)，目前主要業(yè)務(wù)為非手術(shù)視力矯正。公司目前主要產(chǎn)品為硬性角膜接觸鏡類鏡片及鏡片護(hù)理產(chǎn)品，“夢(mèng)戴維”角膜塑形鏡為主營(yíng)產(chǎn)品中的核心。
記者粗略算了一筆賬，據(jù)歐普康視2020年年報(bào)，2020年公司角膜塑形鏡營(yíng)收5.2億元，同比增長(zhǎng)19.23%，銷售量達(dá)到46.8萬(wàn)片，同比增加14.52%;銷售單價(jià)為1114元/片，若以毛利率90.21%計(jì)算，則相關(guān)產(chǎn)品成本約為109.06元/片。對(duì)于標(biāo)價(jià)2900元/片的“夢(mèng)戴維經(jīng)典A”來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品成本占比僅約3.76%。
在凱乘資本創(chuàng)始合伙人鄒國(guó)文看來(lái)，OK鏡的確是一門好生意。“第一，它既有消費(fèi)的屬性，又有醫(yī)療的屬性，增速快、壁壘高;第二，OK鏡用戶群體主要是孩子，近視眼發(fā)病率居高不下，家長(zhǎng)付費(fèi)意愿強(qiáng);第三，OK鏡的客單價(jià)很高，消費(fèi)頻次也高，還不受醫(yī)保控費(fèi)的影響，基本上從廠家到經(jīng)銷商，以及醫(yī)院/診所，每一個(gè)鏈條上的從業(yè)者都有較大的利潤(rùn)空間。”
在2018年~2020年的三年內(nèi)，歐普康視OK鏡的毛利率都在90%以上。而愛(ài)博醫(yī)療“普諾瞳”上市以來(lái)的毛利率也在70%以上。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，OK鏡無(wú)論國(guó)產(chǎn)還是進(jìn)口出廠價(jià)基本在600元-1200元之間，出廠均價(jià)800元/片，歐普康視大概是600多元。
國(guó)盛證券發(fā)布研報(bào)稱，由于OK鏡產(chǎn)品定制化、個(gè)性化的特點(diǎn)，以及渠道利潤(rùn)遠(yuǎn)大于工業(yè)端利潤(rùn)的現(xiàn)狀，OK鏡的出廠價(jià)一般僅為終端價(jià)格的10%-20%。即便如此低的出廠價(jià)，OK鏡廠家的毛利率依然很高。
數(shù)據(jù)顯示，到2023年中國(guó)國(guó)內(nèi)角膜塑形鏡終端市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到237億元。
2020年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入870,663,602.06元，較上年增長(zhǎng)34.59%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)433,320,972.58元，較上年增長(zhǎng)41.20%。角膜塑形鏡實(shí)現(xiàn)營(yíng)收521,557,641.86元，較上年增長(zhǎng)19.23%。
同時(shí)，今年一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2.9億，同比增長(zhǎng)176%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.4億，同比增長(zhǎng)263.7%;每股收益為0.23元。
太平洋證券發(fā)布研究報(bào)告稱，公司是最先獲得角膜塑形批準(zhǔn)上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)步步為營(yíng)，打造角膜塑形鏡產(chǎn)品梯隊(duì)，各業(yè)務(wù)快速發(fā)展，營(yíng)收與凈利潤(rùn)多年表現(xiàn)優(yōu)異，成長(zhǎng)屬性明確。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司建立起從產(chǎn)品端到渠道端的深厚護(hù)城河。
太平洋證券稱，歐普康視是國(guó)內(nèi)角膜塑形鏡領(lǐng)軍企業(yè)，已形成從生產(chǎn)到服務(wù)的多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，切入終端前景值得期待。預(yù)計(jì)公司2021/2022/2023年收入分別為12.19/16.13/21.02億元，歸母凈利潤(rùn)為5.94/7.78/10.23億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE分別為145/111/84倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。 (記者 李耿光)
