追求穩(wěn)健收益的險(xiǎn)資，今年股票投資收益可圈可點(diǎn)。《證券日?qǐng)?bào)》記者從相關(guān)渠道獲悉，截至今年11月末，險(xiǎn)資運(yùn)用余額為212072億元，較年初增長(zhǎng)14.47%。其中，險(xiǎn)資配置于股票的余額為18371億元，較年初增長(zhǎng)23%;前11個(gè)月險(xiǎn)資股票投資收益為1676億元，投資收益率達(dá)9.87%。
對(duì)比來(lái)看，今年前11個(gè)月險(xiǎn)資運(yùn)用平均收益率僅為4.77%，而險(xiǎn)資股票投資收益率大幅跑贏險(xiǎn)資對(duì)債券(3.77%)、銀行存款(3.41%)、投資性房地產(chǎn)(1.73%)的收益率。
股票投資余額提升
險(xiǎn)資持續(xù)加大股票投資。數(shù)據(jù)顯示，11月末，險(xiǎn)資股票投資余額較10月末增長(zhǎng)4.73%，占比8.66%，占比較年初增加0.6個(gè)百分點(diǎn)。除直接股票投資外，險(xiǎn)資還通過(guò)證券投資基金加碼股票市場(chǎng)，截至11月末，險(xiǎn)資配置于證券投資基金的余額達(dá)9855億元。
今年以來(lái)，監(jiān)管持續(xù)鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市。12月20日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇表示，保險(xiǎn)資金將上市公司作為重要投資標(biāo)的，直接或間接投資各類股票、債券約10萬(wàn)億元。(監(jiān)管)促進(jìn)保險(xiǎn)公司發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，為資本市場(chǎng)提供更多長(zhǎng)期資金，允許保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市公司股票。
與此同時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布多項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則。7月17日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，打破權(quán)益投資上限，最高可達(dá)總資產(chǎn)的45%;10月10日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，取消股票等領(lǐng)域投資管理能力的備案管理;11月13日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確取消保險(xiǎn)資金開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制。
愛(ài)心人壽投資管理部負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，年內(nèi)監(jiān)管層發(fā)布的多項(xiàng)政策利好險(xiǎn)資權(quán)益投資，并對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。
加大權(quán)益投資將成趨勢(shì)
盡管今年險(xiǎn)資加大了股票投資力度，但險(xiǎn)資對(duì)股票、證券投資基金等權(quán)益投資的占比仍較低。
具體來(lái)看，截至今年11月末，險(xiǎn)資運(yùn)用余額中，銀行存款為25959.74億元，占資金運(yùn)用余額的比例為12.24%;債券78338.84億元，占比36.94%;證券投資基金9854.72億元，占比4.65%;股票18371.3億元，占比8.66%。
對(duì)比來(lái)看，債券與銀行存款合計(jì)占險(xiǎn)資運(yùn)用余額的49%，而股票及證券投資基金合計(jì)占比僅為13.3%，遠(yuǎn)低于固收類資產(chǎn)占比。
近年來(lái)險(xiǎn)資運(yùn)用已經(jīng)形成“固收為主、權(quán)益為輔”的穩(wěn)定格局，凈投資收益主要與市場(chǎng)利率掛鉤。而在疫情影響和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓的大環(huán)境下，行業(yè)普遍預(yù)計(jì)長(zhǎng)期利率將在未來(lái)一段時(shí)期保持低位運(yùn)行，因此整個(gè)行業(yè)的凈投資收益率面臨下行壓力。而適當(dāng)提升權(quán)益投資占比，則是提升險(xiǎn)資整體投資收益率的有效方式之一。
例如，太平資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理徐鋼認(rèn)為，當(dāng)前，保險(xiǎn)資金配置面臨著諸多挑戰(zhàn)，主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：一是長(zhǎng)期利率中樞逐步下行加大了資產(chǎn)配置難度;二是違約率逐漸攀升降低信用債吸引力;三是優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)供給稀缺難以滿足保險(xiǎn)資金需求。
徐鋼進(jìn)一步表示，為更好地適應(yīng)投資環(huán)境的變化，險(xiǎn)資需要進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，而權(quán)益資產(chǎn)配置在這一過(guò)程中具有重要意義。保險(xiǎn)資金應(yīng)當(dāng)把握投資環(huán)境變化的挑戰(zhàn)和政策機(jī)遇，逐步加大權(quán)益投資比例，不斷拓寬提升投資收益的方式和渠道，服務(wù)好保險(xiǎn)主業(yè)發(fā)展。
事實(shí)上，近期亦有多家險(xiǎn)企表態(tài)稱，將加大權(quán)益投資力度，以提升投資收益。
愛(ài)心人壽資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，隨著權(quán)益投資上限的進(jìn)一步松綁，公司積極響應(yīng)國(guó)家提出的提高企業(yè)直接融資占比的政策要求，嚴(yán)格遵循銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，在結(jié)合自身償付能力實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推進(jìn)權(quán)益資產(chǎn)投資。
新華資產(chǎn)總裁張弛近期也表示，公司看好中國(guó)資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，未來(lái)將繼續(xù)發(fā)揮長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，不斷加大權(quán)益投資力度。(蘇向杲)
