隨著資管新規(guī)大限將至，存量2500億元的短期理財債基轉(zhuǎn)型明顯提速。
5月份以來，工銀瑞信、大成、建信等基金公司先后發(fā)布公告，針對公司旗下短期理財基金實(shí)施轉(zhuǎn)型或修改基金合同，以符合中國證監(jiān)會關(guān)于規(guī)范存量理財債券基金業(yè)務(wù)的相關(guān)要求。
多只產(chǎn)品實(shí)施轉(zhuǎn)型
或修改合同
5月13日，工銀瑞信基金發(fā)布公告稱，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，決定以通訊方式召開基金份額持有人大會，審議工銀瑞信60天理財債券型基金轉(zhuǎn)型為“工銀瑞信尊益中短債債券型證券投資基金”。
按照基金轉(zhuǎn)型方案，該基金將修改《基金合同》中基金運(yùn)作方式、份額分類、申購與贖回、投資范圍、投資策略、基金相關(guān)費(fèi)用、基金財產(chǎn)估值、基金收益分配等條款。
此外，大成月月盈短期理財、工銀瑞信14天理財、招商理財7天等多只基金通過基金轉(zhuǎn)型、修改基金合同等方式予以規(guī)范。從證監(jiān)會公示的基金募集申請進(jìn)度看，目前也已經(jīng)有26只短期理財基金排隊(duì)候批，密集申請產(chǎn)品變更注冊。
多位基金行業(yè)人士在接受證券時報記者采訪時透露，目前監(jiān)管對于短期理財基金的要求不變，各家仍需要抓緊時間整改，并注意時限要求。
北京一家銀行系公募稽核部人士告訴記者，目前監(jiān)管仍然是嚴(yán)格規(guī)范短期理財產(chǎn)品，要求繼續(xù)按照此前通知規(guī)范產(chǎn)品運(yùn)作，并提醒注意時限要求，抓緊時間對存量產(chǎn)品予以整改。
北京一家大型公募市場部人士說，目前公司旗下的短期理財基金也在按照監(jiān)管要求積極推進(jìn)，限制基金申購，壓縮產(chǎn)品規(guī)模，實(shí)施基金轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)也會按期完成產(chǎn)品的規(guī)范運(yùn)作。
華南一家公募基金人士也表示，他所在公募的短期理財產(chǎn)品中，一只7天理財產(chǎn)品已經(jīng)整改和轉(zhuǎn)型完畢，還剩一只30天理財產(chǎn)品已經(jīng)申報變更注冊為純債基金，預(yù)計(jì)在年底前會如期完成存量產(chǎn)品的規(guī)范。
早在2018年4月末資管新規(guī)發(fā)布后不久，當(dāng)年7月份，部分基金公司接到《關(guān)于規(guī)范理財債券基金業(yè)務(wù)的通知》，通知要求短期理財債基按照開放式債券基金規(guī)則予以規(guī)范，調(diào)整投資范圍和投資比例至“80%以上資產(chǎn)投資于債券”，同時調(diào)整基金估值方法，以市值法計(jì)量資產(chǎn)凈值。在未完成整改前，要求短期理財債基應(yīng)確保規(guī)模有序壓縮遞減，每半年需至少下降20%，并在2020年12月31日前全面完成規(guī)范。
此后，基金公司開始限制基金申購、壓縮存量規(guī)模、申請變更注冊、修改基金合同等，以攤余成本法估值的短期理財基金規(guī)范之路提速，存續(xù)規(guī)模開始有序壓縮。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前30只短期理財型基金中(份額合并計(jì)算)，除1只產(chǎn)品處于封閉期外，18只產(chǎn)品實(shí)施了暫停申購的舉措，11只產(chǎn)品則實(shí)施大額限購，單日申購上限從1000元到2000萬元不等。
對申購的限制和對贖回的開放，也讓近年來短期理財基金存續(xù)規(guī)模逐步下臺階。數(shù)據(jù)顯示，2018年和2019年，短期理財基金市場規(guī)模分別為5752億元、2692億元，截至2020年一季度末，中銀、匯添富、工銀瑞信基金等18家基金管理人旗下還存續(xù)30只短期理財基金，存量總規(guī)模已降至2495億元。
多數(shù)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型后縮水
從今年發(fā)布公告以及轉(zhuǎn)型生效的18只短期理財基金看，有11只基金實(shí)施了轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型方向?yàn)轱L(fēng)險偏好類似的純債型基金或中短債基金，3只基金公告清盤，4只基金修改了基金合同，按照監(jiān)管要求實(shí)施基金的市值法估值，調(diào)整基金投資范圍等，修改了相關(guān)合同條款。
多位基金人士表示，從資管新規(guī)打破剛性兌付的角度來說，以攤余成本法估值的短期理財基金，需要在2020年底前完成整改?；疝D(zhuǎn)型相對影響較小，也是基金公司最為青睞的整改方式。
北京一家基金公司市場部總監(jiān)說，從基金公司角度來說，希望在產(chǎn)品變更中留住資金和持有人，通過基金轉(zhuǎn)型為相似風(fēng)險的產(chǎn)品，可以最大限度留住持有人。他坦言，規(guī)模偏小的基金繼續(xù)運(yùn)作的性價比不高，可能會在整改中選擇清盤。
不過，上述華南公募基金人士表示，即便是基金轉(zhuǎn)型，由于基金的估值和投資范圍變化，也會導(dǎo)致投資者持有體驗(yàn)的變化，原有產(chǎn)品的規(guī)模難以維系。據(jù)他透露，公司在短期理財型基金轉(zhuǎn)型中，總規(guī)模流失超過300億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，具備可比數(shù)據(jù)的20只轉(zhuǎn)型的短期理財基金，在轉(zhuǎn)型前后份額比較中(份額分開計(jì)算)，16只基金的份額出現(xiàn)萎縮，占比為八成，平均萎縮幅度為45%。
從存量的短期理財基金看，由于部分基金規(guī)模偏大，未來的轉(zhuǎn)型難度依然不容忽視。其中，廣發(fā)理財30天規(guī)模382.35億元，是存續(xù)規(guī)模最大的短期理財基金，匯添富理財30天、中銀理財30天存續(xù)規(guī)模也都超過200億元。另外，易方達(dá)月月利、華夏理財30天等6只短期理財基金存續(xù)規(guī)模也超過百億元。(記者 李樹超)
