近日，根據(jù)港交所披露，衛(wèi)龍已于11月14日通過(guò)上市聆訊。

早在5月12日，衛(wèi)龍就曾向港交所遞交招股書(shū)，不過(guò)因超過(guò)6個(gè)月未獲批，已自動(dòng)失效。這次衛(wèi)龍是再次向港交所遞交上市申請(qǐng)。港交所文件顯示，衛(wèi)龍計(jì)劃集資10億美元，摩根士丹利、中金以及瑞銀為聯(lián)席保薦人。衛(wèi)龍方面表示，此次IPO募資將用于擴(kuò)大和升級(jí)企業(yè)生產(chǎn)設(shè)施與供應(yīng)鏈體系。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，衛(wèi)龍遞交招股書(shū)的前一周還完成了Pre-IPO輪融資，這是衛(wèi)龍成立二十多年來(lái)首次引進(jìn)外部資本，也是其上市前唯一一筆融資。有業(yè)內(nèi)人士表示，此番融資后衛(wèi)龍估值將高達(dá)700億元，超過(guò)洽洽食品、三只松鼠、良品鋪?zhàn)尤叩氖兄悼偤汀?/p>

憑借衛(wèi)龍辣條在中國(guó)休閑食品市場(chǎng)的地位，衛(wèi)龍創(chuàng)始人劉氏兄弟也登頂當(dāng)?shù)厥赘坏膶氉?。根?jù)近期出爐的《胡潤(rùn)百富榜》，衛(wèi)龍公司的兩位創(chuàng)始人劉衛(wèi)平、劉福平以280億身家并列總榜單第223位，成為河南省第二富豪，河南漯河市首富。

值得注意的是，衛(wèi)龍上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑。更新版招股書(shū)顯示，2021年上半年衛(wèi)龍凈利潤(rùn)為3.58億元，同比下降2.53%，使得上市后的衛(wèi)龍盈利能力有一絲不確定性。

量?jī)r(jià)提升助推業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

公開(kāi)信息顯示，衛(wèi)龍創(chuàng)辦于1999年，是集研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷(xiāo)售于一體的休閑食品企業(yè)，主營(yíng)產(chǎn)品包括調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品與其他制品三大類(lèi)。

招股書(shū)顯示，2020年，衛(wèi)龍調(diào)味面制品和蔬菜制品產(chǎn)生的年銷(xiāo)售額均超過(guò)10億元;其中，大面筋、魔芋爽、親嘴燒、小面筋四大產(chǎn)品產(chǎn)生的年銷(xiāo)售額均超500萬(wàn)元。

按2020年零售額計(jì)，衛(wèi)龍已經(jīng)是中國(guó)市場(chǎng)目前最大的辣味休閑食品企業(yè)。盡管三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥攘闶称放埔苍诓季掷睏l品類(lèi)，但衛(wèi)龍還是以高達(dá)5.7%的市場(chǎng)占有率，在調(diào)味面制品、辣味休閑蔬菜制品等細(xì)分品類(lèi)位列第一。

線上渠道已成為衛(wèi)龍業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)重要驅(qū)動(dòng)因素。2018年至2020年，衛(wèi)龍線上業(yè)務(wù)年復(fù)合增長(zhǎng)率為28.3%。2020年，衛(wèi)龍線上渠道收入在總收入的占比約為9.3%，這一數(shù)字在2021年上半年進(jìn)一步增至11.7%。

在銷(xiāo)售渠道上，衛(wèi)龍主打“快速下沉”。截至2021年6月30日，衛(wèi)龍與超2150家經(jīng)銷(xiāo)商合作，覆蓋的零售終端網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)625000個(gè)，其中低線城市零售終端網(wǎng)點(diǎn)占比大約為80%。此外，截至2021年6月30日，衛(wèi)龍的產(chǎn)品通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商出售給130多個(gè)國(guó)家或地區(qū)的購(gòu)物商場(chǎng)、超市和便利店運(yùn)營(yíng)商。根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，全國(guó)范圍內(nèi)衛(wèi)龍的目標(biāo)銷(xiāo)售終端網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)300萬(wàn)。

招股書(shū)中也披露出了衛(wèi)龍產(chǎn)品的價(jià)格變化。數(shù)據(jù)顯示，2018年到2020年，以辣條為主的調(diào)味面制品、豆制品及其他產(chǎn)品兩個(gè)品類(lèi)的平均售價(jià)都出現(xiàn)了明顯上漲，一個(gè)從2018年的13.9元/千克上漲到了2020年的15元/千克，另一個(gè)則從22.4元/千克上漲到了25.8元/千克。不過(guò)，2021年上半年，調(diào)味面制品的價(jià)格又從15元/千克，略微降低到了14.8元/千克。

如今，衛(wèi)龍的辣條已不再是“90后”回憶中的“5毛”單品。目前，主流單品已近5元。并且，衛(wèi)龍辣條產(chǎn)品包升級(jí)為“白富美”，擺脫了低質(zhì)低價(jià)的標(biāo)簽。

從消費(fèi)群體來(lái)看，從其招股說(shuō)明書(shū)可以看出，衛(wèi)龍95%的消費(fèi)者年齡集中在35歲以下，而其中25歲以下的消費(fèi)者更是占到了55%。衛(wèi)龍取得上述業(yè)績(jī)的又一重要原因：產(chǎn)品口味確實(shí)捕獲了“Z世代”群體的味蕾。

值得注意的是，已通過(guò)上市聆訊的衛(wèi)龍上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑。更新版招股書(shū)顯示，2021年上半年，衛(wèi)龍實(shí)現(xiàn)收入23.03億元，較2020年同期的18.87億元增長(zhǎng)22.06%;凈利潤(rùn)為3.58億元，較2020年同期的3.67億元減少2.5%;凈利率也由2020年6月30日止6個(gè)月的19.4%降至截至2021年6月30日止6個(gè)月的15.5%。

衛(wèi)龍?jiān)鍪詹辉隼澈笈c其毛利率下滑不無(wú)關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年和2020年前6個(gè)月以及2021年前6個(gè)月，衛(wèi)龍的毛利率分別為34.7%、37.1%、38%、37.5%以及36.9%，其中2018-2020年呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而2021年上半年則同比減少約0.9%。

對(duì)于利潤(rùn)的下滑，衛(wèi)龍?jiān)谡泄蓵?shū)中解釋稱(chēng)：“主要由于若干主要原材料的采購(gòu)價(jià)格上漲，運(yùn)營(yíng)成本的增加，包括分銷(xiāo)及銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用，前者主要是因公司銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大、廣告費(fèi)用增加;后者主要是由于管理人數(shù)量的增加”。

招股書(shū)顯示，2018年-2020年，衛(wèi)龍的銷(xiāo)售費(fèi)用從2.35億元攀升至3.71億元。其中，推廣及廣告費(fèi)用也從2680.9萬(wàn)元增至4665.8萬(wàn)元，2020年廣告費(fèi)同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。

擬募資10億美元擴(kuò)大供應(yīng)鏈

早在5月12日，衛(wèi)龍就曾向港交所遞交招股書(shū)，不過(guò)按照港交所主板上市規(guī)則，申請(qǐng)企業(yè)遞表加施時(shí)間超過(guò)6個(gè)月未獲批，其招股書(shū)就會(huì)自動(dòng)呈現(xiàn)失效狀態(tài)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，衛(wèi)龍?jiān)跊_擊IPO的過(guò)程中，受到資本方的青睞。根據(jù)招股書(shū)，衛(wèi)龍此次上市申請(qǐng)的聯(lián)席保薦人分別為摩根士丹利、中金公司和瑞銀集團(tuán)。衛(wèi)龍遞交招股書(shū)的前一周還完成了Pre-IPO輪融資，投資方包括CPE源峰、高瓴資本、紅杉資本中國(guó)、騰訊投資、云鋒基金等明星企業(yè)。

這是衛(wèi)龍成立二十多年來(lái)首次引進(jìn)外部資本，也是其上市前唯一一筆融資。有業(yè)內(nèi)人士表示，此番融資后衛(wèi)龍估值將高達(dá)700億元，超過(guò)洽洽食品、三只松鼠、良品鋪?zhàn)尤叩氖兄悼偤汀?/p>

這次衛(wèi)龍是再次向港交所遞交上市申請(qǐng)。根據(jù)招股書(shū)，衛(wèi)龍此次上市申請(qǐng)的聯(lián)席保薦人分別為摩根士丹利、中金公司和瑞銀集團(tuán)。港交所文件顯示，衛(wèi)龍計(jì)劃集資10億美元，摩根士丹利、中金以及瑞銀為聯(lián)席保薦人。衛(wèi)龍方面表示，此次IPO募資將用于擴(kuò)大和升級(jí)企業(yè)生產(chǎn)設(shè)施與供應(yīng)鏈體系。

衛(wèi)龍?jiān)诠?yīng)鏈上投入重金，提高產(chǎn)能，保障食品安全。2006年，衛(wèi)龍花費(fèi)數(shù)百萬(wàn)從歐洲購(gòu)買(mǎi)了生產(chǎn)線，將包裝機(jī)從半自動(dòng)變?yōu)槿詣?dòng)。并在隨后兩年不斷優(yōu)化，在2014年，建成了一條標(biāo)準(zhǔn)無(wú)菌生產(chǎn)流水線。

上市后，對(duì)于衛(wèi)龍來(lái)說(shuō)，擺在首位的便是食品安全問(wèn)題。黑貓投訴顯示，在近30天內(nèi)，衛(wèi)龍投訴量達(dá)22條，多涉及食品安全問(wèn)題。

此前衛(wèi)龍就曾數(shù)次被河南、山西、湖北等省份的市場(chǎng)監(jiān)督管理局、食藥監(jiān)局查出，在其產(chǎn)品中添加了山梨酸及其鉀鹽和脫氫乙酸及其鈉鹽防腐劑。此外，公開(kāi)資料顯示，衛(wèi)龍品牌所屬公司平平食品截至目前涉及的司法案件中，排在首位的案由即是產(chǎn)品責(zé)任糾紛，高達(dá)39件。

對(duì)于食品安全問(wèn)題，衛(wèi)龍通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)手段來(lái)打造衛(wèi)生、安全的辣條品牌形象。2015年，衛(wèi)龍邀請(qǐng)專(zhuān)業(yè)攝影師進(jìn)入生產(chǎn)車(chē)間，對(duì)公司流水線、生產(chǎn)車(chē)間進(jìn)行拍攝，通過(guò)這種公開(kāi)生產(chǎn)過(guò)程的方式，來(lái)展現(xiàn)產(chǎn)品衛(wèi)生、安全的形象。

戰(zhàn)略定位專(zhuān)家徐雄俊認(rèn)為，上市后衛(wèi)龍的資金會(huì)更加充裕，應(yīng)該會(huì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額甚至跨界其他產(chǎn)品。不過(guò)，對(duì)于即將成為“辣條第一股”的衛(wèi)龍來(lái)說(shuō)，食品安全隱患是需要解決的首要問(wèn)題、還要不斷改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。(記者 趙潔)

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