豪擲34億元買20萬頭牛，鵬都農(nóng)牧(002505.SZ)激進(jìn)轉(zhuǎn)型或有些自不量力。

6月14日晚，鵬都農(nóng)牧發(fā)布公告稱，公司與相關(guān)方面簽署框架協(xié)議，擬出資約34億元購(gòu)買約20.05萬頭肉牛，采購(gòu)期限至今年底。

A股市場(chǎng)上，去年8月，曾經(jīng)的天山生物因采購(gòu)596頭牛開展肉牛育肥業(yè)務(wù)，在短短12個(gè)交易日中股價(jià)大漲近5倍。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，牛肉市場(chǎng)缺口較大，鵬都農(nóng)牧發(fā)力牛肉市場(chǎng)并不讓人意外，但公司如此大手筆讓人吃驚。

截至今年一季度末，鵬都農(nóng)牧賬面貨幣資金13.17億元，而短期債務(wù)約為27億元，流動(dòng)性已經(jīng)不足。如此大規(guī)模投資，資金從哪里來?

鵬都農(nóng)牧是一家農(nóng)業(yè)與食品上市公司，近9年來，公司的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))持續(xù)虧損。

34億買牛錢從哪里來?

鵬都農(nóng)牧拋出了一個(gè)大手筆，卻迎來陣陣質(zhì)疑。

根據(jù)公告，近日，鵬都農(nóng)牧及其全資子公司瑞麗市鵬和農(nóng)業(yè)食品發(fā)展有限公司(簡(jiǎn)稱“瑞麗鵬和”)與北京雄特牧業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱“北京雄特”)簽訂《進(jìn)口牛框架協(xié)議》，計(jì)劃向北京雄特采購(gòu)進(jìn)口肉種牛20.05萬頭(數(shù)量允許上下浮動(dòng)15%)，其中，能繁母牛20萬頭，公牛545頭。交易總金額33.92億元，協(xié)議有效期至今年12月。肉牛進(jìn)口國(guó)家為新西蘭、烏拉圭、澳大利亞、智利。

大規(guī)模采購(gòu)肉牛，鵬都農(nóng)牧的解釋是，推動(dòng)公司肉牛產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)肉牛來源。

公告稱，本次交易對(duì)方北京雄特為從事活畜進(jìn)口、飼養(yǎng)、繁育及牛肉加工和銷售的大型畜牧企業(yè)，擁有多個(gè)經(jīng)海關(guān)批準(zhǔn)的進(jìn)境牛、羊、豬指定隔離檢疫場(chǎng)，進(jìn)口種牛數(shù)量、質(zhì)量均列行業(yè)前茅。北京雄特進(jìn)口的種牛來自于澳大利亞、新西蘭、烏拉圭、智利等國(guó)家，憑借多年從事種畜國(guó)際貿(mào)易的雄厚實(shí)力和豐富經(jīng)驗(yàn)，與世界多家供應(yīng)商建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，有充足的牛源和船運(yùn)保證。北京雄特履約能力較強(qiáng)，履約風(fēng)險(xiǎn)較小。其實(shí)，早在去年8月26日，鵬都農(nóng)牧子公司瑞麗鵬和就曾與北京雄特簽署過《進(jìn)口牛合同》，但長(zhǎng)江商報(bào)奔騰新聞?dòng)浾吣壳安⑽凑业侥欠莺贤?，也未找到鵬都農(nóng)牧對(duì)此進(jìn)行披露的公告。

在本次公告中，鵬都農(nóng)牧公告稱，前次子公司瑞麗鵬合同項(xiàng)下進(jìn)口的3萬頭牛包括在本合同的進(jìn)口總量中。

對(duì)于本次合同能否預(yù)期履行，市場(chǎng)存有質(zhì)疑，原因是，鵬都農(nóng)牧流動(dòng)性不足。這筆巨資從哪里來?公司沒有披露。

從財(cái)務(wù)報(bào)表看，鵬都農(nóng)牧的財(cái)務(wù)狀況確實(shí)不太好。

截至今年一季度末，公司賬面上的貨幣資金為13.17億元，短期債務(wù)合計(jì)約為27億元，顯然，現(xiàn)有資金無法覆蓋現(xiàn)有短期債務(wù)。

值得一提的是，去年5月，鵬都農(nóng)牧實(shí)施定增募資16億元，用于緬甸50萬頭肉牛養(yǎng)殖項(xiàng)目、瑞麗市肉牛產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目。其中，公司將5.43億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，其余兩個(gè)實(shí)體項(xiàng)目仍在建設(shè)中，尚需繼續(xù)投入。

扣非凈利潤(rùn)連虧9年

大規(guī)模向肉牛產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的鵬都農(nóng)牧，經(jīng)營(yíng)慘淡。

鵬都農(nóng)牧稱，其專注于整合全球優(yōu)質(zhì)農(nóng)業(yè)、食品資源，有效對(duì)接中國(guó)市場(chǎng)及全球市場(chǎng)，滿足消費(fèi)升級(jí)需求，報(bào)告期內(nèi)公司主要業(yè)務(wù)為農(nóng)資與糧食貿(mào)易、肉牛業(yè)務(wù)、肉羊產(chǎn)業(yè)和乳業(yè)，各板塊協(xié)同發(fā)展，全力打造全球現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的資源集成商和價(jià)值鏈增值服務(wù)商。

不過，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直不佳。2011年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.85億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為0.57億元，分別同比增長(zhǎng)26.62%、39.47%。

2012年，是鵬都農(nóng)牧經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.05億元，同比增長(zhǎng)45.52%，凈利潤(rùn)為-0.19億元，同比下降133.31%，上市以來首次虧損。

此后，公司營(yíng)業(yè)收入整體上呈現(xiàn)增長(zhǎng)之勢(shì)，2017年首次超過百億，達(dá)到123.78億元，2018年至2020年均超過130億元。

與營(yíng)業(yè)收入相比，凈利潤(rùn)有些糟糕。2013年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.03億元、0.16億元、0.03億元、0.76億元、0.24億元、-6.85億元、0.62億元、0.18億元，不是微利就是大幅虧損。

鵬都農(nóng)牧的前身是大康牧業(yè)，2010年登陸A股市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2010年至2020年的11年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為-4.05億元。

2014年，公司迎來首次易主，鵬欣集團(tuán)入主，姜照柏成為公司新的實(shí)際控制人。但是，換了新的“主人”，鵬都農(nóng)牧仍然未能走出困境。

2014年至2020年，鵬都農(nóng)牧實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)表現(xiàn)為持續(xù)虧損，其中，2018年的虧損金額高達(dá)8.31億元。再加上2012年、2013年，近9年，鵬都農(nóng)牧的扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連虧了9年，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力一塌糊涂。

值得一提的是，姜照柏入主以來，推動(dòng)鵬都農(nóng)牧實(shí)施了系列外延式產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，目前來看，效果均不理想。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，鵬都農(nóng)牧相繼收購(gòu)了Dairy公司100%股權(quán)、安欣科技100%股權(quán)、安源乳業(yè)100%股權(quán)、Belagricola53.99%股權(quán)、LandCo49.00%股權(quán)等多家海內(nèi)外公司。

二級(jí)市場(chǎng)上，去年8月，天山生物因?yàn)?96頭肉牛而讓股價(jià)起飛，12個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)累計(jì)漲幅接近5倍。

6月15日，鵬都農(nóng)牧股價(jià)高開高走，但至下午2時(shí)，當(dāng)日最大漲幅一直未超過5%。其股價(jià)為2.30元/股，漲幅為2.68%。(記者 明鴻澤)

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