4月6日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，深圳證券交易所主板與中小板正式合并。未來深市將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局。合并后，原中小板上市公司的證券類別變更為“主板A股”，證券代碼和證券簡稱保持不變。當日，還有中農(nóng)聯(lián)合等3家公司在深交所上市，成為首批登陸深市新主板的公司。
合并是大勢所趨
2000年初，深市主板暫停新股發(fā)行。2004年5月，為拓寬中小企業(yè)直接融資渠道、分步推進創(chuàng)業(yè)板建設，深交所在主板內(nèi)設立中小板。經(jīng)過近17年發(fā)展，中小板上市公司總體不斷發(fā)展壯大，在市值規(guī)模、業(yè)績表現(xiàn)、交易特征等方面與主板逐步趨同。
證監(jiān)會市場一部副主任皮六一曾表示，深交所主板、中小板在發(fā)展中也暴露出一些問題，如板塊同質(zhì)化、主板結構長期固化等。因此，合并深交所主板與中小板是堅持問題導向的改革之舉，有利于優(yōu)化深交所板塊結構，形成主板與創(chuàng)業(yè)板各有側重、相互補充的發(fā)展格局。
此外，中小板的設立初衷之一在于探索創(chuàng)業(yè)板建設，并在創(chuàng)業(yè)板未開通的背景下為中小企業(yè)提供融資平臺。川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂表示，2009年設立的創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷10余年發(fā)展，目前已形成具有900多家上市公司、總市值超過10萬億元的投融資平臺。
深交所新聞發(fā)言人表示，實施兩板合并是順應市場發(fā)展規(guī)律的現(xiàn)實需要，也是構建簡明清晰市場體系的內(nèi)在要求。陳靂表示，“此次合并是大勢所趨。一方面，深市主板IPO發(fā)行已經(jīng)停滯多年，一定程度上融資功能發(fā)揮較少。另一方面，隨著近年來企業(yè)的高速發(fā)展，一些中小板企業(yè)已經(jīng)成長為大型的、成熟的上市公司，再用‘中小板’來對其定位已不太合理”。
市場結構更趨優(yōu)化
今年2月5日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，深交所啟動合并主板與中小板(以下簡稱兩板合并)相關準備工作。在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導下，深交所與市場各方一道，按照“兩個統(tǒng)一、四個不變”(兩個“統(tǒng)一”指統(tǒng)一主板與中小板業(yè)務規(guī)則、運行監(jiān)管模式;四個“不變”指，發(fā)行條件、投資者適當性制度、交易機制、證券代碼和簡稱不變)的總體思路，扎實開展各項工作。
在兩板合并業(yè)務規(guī)則整合過程中，深交所對交易規(guī)則、融資融券交易實施細則、高送轉(zhuǎn)指引等7件規(guī)則進行了適應性修訂，并廢止《關于在部分保薦機構試行持續(xù)督導專員制度的通知》等2個文件，主要涉及刪除中小板相關表述、統(tǒng)一高送轉(zhuǎn)定義、調(diào)整相關交易指標計算基準指數(shù)、取消持續(xù)督導專員制度等。上述調(diào)整安排已于4月6日兩板合并實施時生效。
本次合并是全面深化資本市場改革的一項重要舉措。深交所新聞發(fā)言人表示，合并后，深交所將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局，有利于厘清不同板塊的功能定位，從總體上提升資本市場的活力;有利于充分發(fā)揮深市市場功能，促進完善資本要素市場化配置體制機制，更好服務粵港澳大灣區(qū)、中國特色社會主義先行示范區(qū)建設等。
更好服務實體經(jīng)濟
本次合并是否會導致市場加速擴容?對此，深交所新聞發(fā)言人表示，根據(jù)相關規(guī)定，《關于啟動合并主板與中小板相關準備工作的通知》發(fā)布后至合并實施完成前的過渡期內(nèi)，企業(yè)發(fā)行上市維持現(xiàn)行安排。合并后，主板發(fā)行上市條件與原中小板一致，且保持不變，原中小板證券類別變更為“主板A股”，對應證券代碼區(qū)間并入主板使用，發(fā)行審核安排不變，在審企業(yè)無需重新申報材料，不會對企業(yè)發(fā)行上市產(chǎn)生實質(zhì)影響。
前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍告訴記者：“兩板合并落地后，深市主板發(fā)行上市條件保持不變，不新增企業(yè)上市渠道，也不涉及發(fā)行節(jié)奏安排的變更，不會造成市場擴容或發(fā)行節(jié)奏加快，對股市總體影響較小。”
中小板與主板合并后對支持實體經(jīng)濟有何影響?楊德龍表示，中小板與主板合并后，深市主板市值達到23萬億元，占整個A股市值的20%，公司數(shù)量超30%，將來會吸引更多有實力、有發(fā)展前景的公司登陸深市主板，同時也會有一些公司通過注冊制登陸創(chuàng)業(yè)板，深交所通過兩板合并可以更專心地支持實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。
陳靂表示，深市主板、中小板合并是我國資本市場建設過程中強化融資功能、盤活市場存量政策的進一步體現(xiàn)。合并后，深市主板將主要支持相對成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強;而創(chuàng)業(yè)板服務的企業(yè)則更偏向于成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
紅塔證券首席經(jīng)濟學家李奇霖認為，本次合并將進一步優(yōu)化多層次資本市場生態(tài)，為處在不同發(fā)展階段、具有不同特征的企業(yè)提供全生命周期的融資服務。同時，在全面推行注冊制的大方向之下，板塊的合并也可以理解成為是一招“先手棋”，為后續(xù)全面注冊制的推廣夯實基礎。
中小板與主板合并，對于A股走勢未產(chǎn)生較大影響。截至4月6日收盤，滬指下跌0.04%，收報3482.97點;深證成指下跌0.28%，收報14083.34點;創(chuàng)業(yè)板指下跌0.72%，收報2831.60點。兩市合計成交6602億元。(梁睿)
