今年3月份曾陷“試劑出口風(fēng)波”的易瑞生物，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市獲通過(guò)。昨日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2020年第27次審議會(huì)議審核結(jié)果顯示，深圳市易瑞生物技術(shù)股份有限公司(“易瑞生物”)首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。這是今年過(guò)會(huì)的第220家企業(yè)(未含科創(chuàng)板)。
不過(guò)，之前深交所披露的招股書(shū)(上會(huì)稿)(“招股書(shū)”)顯示，易瑞生物現(xiàn)有的3家子公司2019年“全線虧損”，而公司自2017年以來(lái)，累計(jì)現(xiàn)金分紅1.08億元，“邊上市募資邊現(xiàn)金分紅”，也被投資者質(zhì)疑IPO是在“圈錢(qián)”。
近三年?duì)I收凈利持續(xù)增長(zhǎng)
資料顯示，易瑞生物創(chuàng)立于2007年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為食品安全精準(zhǔn)快速檢測(cè)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及相關(guān)服務(wù)，并向體外診斷快速檢測(cè)(Point-of-Car Testing，POCT)領(lǐng)域拓展。
本次發(fā)行前，深圳市易瑞控股有限公司(“易瑞控股”)直接持有易瑞生物41.94%股權(quán)，系控股股東。朱海、王金玉夫婦合計(jì)持股總數(shù)占本次發(fā)行前總股本的72.86%，系易瑞生物實(shí)控人。
2017年至2019年，易瑞生物的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，這三年易瑞生物的營(yíng)收分別為1.38億元、2.05億元、2.39億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為3929.26萬(wàn)元、7393.67萬(wàn)元、9230.84萬(wàn)元。
2020年上半年，易瑞生物因推出新冠檢測(cè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)較多收入，2020年1月至6月?tīng)I(yíng)收同比增長(zhǎng)57.45%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)39.79%。另外，預(yù)計(jì)2020年1月至9月?tīng)I(yíng)收同比增長(zhǎng)25.08%至38.98%，同期歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)19.87%至29.10%。
不過(guò)，易瑞生物在招股書(shū)中提及，雖然2018年、2019年和2020年上半年的營(yíng)收相較于上年同期分別增長(zhǎng)48.62%、16.71%和57.45%，但由于“西班牙出口事件”的影響及全球疫情無(wú)法在短期內(nèi)及時(shí)緩解等問(wèn)題，營(yíng)收的高增長(zhǎng)可持續(xù)存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。
子公司持續(xù)虧損
記者注意到，盡管近年來(lái)易瑞生物營(yíng)收和凈利潤(rùn)均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但其旗下子公司卻被頻繁注銷(xiāo)，且現(xiàn)有子公司持續(xù)處于虧損狀態(tài)。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)2019年6月發(fā)布的“易瑞生物創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿2019年6月20日?qǐng)?bào)送)”顯示，2018年度，北京易準(zhǔn)生物技術(shù)有限公司(“北京易準(zhǔn)”)、廣東檢易網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(“檢易網(wǎng)絡(luò)”)、深圳海瑞司法鑒定技術(shù)有限公司(“海瑞鑒定”)3家子公司的凈利潤(rùn)分別為-90.86萬(wàn)元、-68.14萬(wàn)元、-1.76萬(wàn)元。
深交所2020年9月15日發(fā)布的招股書(shū)顯示，截至本招股書(shū)簽署日，易瑞生物共有北京易準(zhǔn)、易瑞美國(guó)(Bioeasy USA, Inc.)2家全資子公司，檢易網(wǎng)絡(luò)1家控股子公司。然而，這3家子公司2019年的凈利潤(rùn)均為負(fù)值。
其中，北京易準(zhǔn)、檢易網(wǎng)絡(luò)2家子公司繼2018年虧損后，2019年凈利潤(rùn)分別為-112.64萬(wàn)元、-76.25萬(wàn)元，持續(xù)為負(fù);易瑞美國(guó)的凈利潤(rùn)虧損數(shù)額高達(dá)169.76萬(wàn)元。值得注意的是，易瑞美國(guó)成立距今僅一年多時(shí)間，承擔(dān)易瑞生物檢測(cè)產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的生產(chǎn)、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，暫未開(kāi)展實(shí)際經(jīng)營(yíng)。
值得注意的是，2017年至2019年期間，易瑞生物已先后注銷(xiāo)了4家子公司。其中，2017年12月，易瑞生物共注銷(xiāo)了深圳樂(lè)康環(huán)保有害生物管理有限公司(易瑞生物持股75%)、深圳檢易醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心有限公司(易瑞生物持股67.5%)、深圳市匯康瑞生物醫(yī)藥科技服務(wù)有限公司(易瑞生物持股50%)3家子公司。2019年10月，易瑞生物又注銷(xiāo)了2018年凈利潤(rùn)虧損的深圳海瑞司法鑒定技術(shù)有限公司(持股80%)。
“邊募資邊分紅” 被質(zhì)疑“上市圈錢(qián)”
招股書(shū)披露，此次上市，易瑞生物將募集2.13億元資金投資于“食品安全快速檢測(cè)產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”，該項(xiàng)目計(jì)劃在深圳市寶安區(qū)新安新政工業(yè)園廠房B棟租賃6705.20平方米，預(yù)計(jì)建設(shè)期為2年，建成后第三年可實(shí)現(xiàn)全部達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后新增營(yíng)業(yè)收入2.06億元。
不過(guò)，記者梳理相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，易瑞生物實(shí)際上并不“差錢(qián)”。2017年以來(lái)，易瑞生物進(jìn)行了多次增資。
招股書(shū)披露，2017年度，易瑞生物共有兩次增資，合計(jì)增資4505.05萬(wàn)元;2018年度，易瑞生物獲得深創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)共6210.00萬(wàn)元增資;2019年一季度，易瑞生物獲得紅杉智盛投資、深創(chuàng)投和寶安基金(SS)等機(jī)構(gòu)共2.20億元增資;2019年3月，易瑞生物新增注冊(cè)資本3.03億元，由公司股東按原持股比例轉(zhuǎn)增。
加上近年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)，易瑞生物的貨幣資金在此期間實(shí)現(xiàn)了迅猛增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，易瑞生物的貨幣資金分別為0.69億元、0.99億元、1.89億元、4.42億元，4年間貨幣資金增長(zhǎng)了3.73億元。其中，銀行存款是易瑞生物貨幣資金的主要構(gòu)成部分，2017年至2019年，銀行存款占各期貨幣資金的比例分別為99.99%、96.69%、95.13%。
此外，招股書(shū)顯示，2017年至2020年，易瑞生物每年現(xiàn)金分紅一次，累計(jì)分紅金額共計(jì)1.08億元。
有報(bào)道指出，四年來(lái)，7868.88萬(wàn)元現(xiàn)金分紅進(jìn)入易瑞生物的實(shí)際控制人朱海、王金玉夫婦的“口袋”。在資金儲(chǔ)備相對(duì)充足的情況下，易瑞生物依然選擇上市募資的方式進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，此舉或有先掏空公司再上市圈錢(qián)的嫌疑。
核心產(chǎn)品增長(zhǎng)遭遇“瓶頸”
除了被質(zhì)疑“上市圈錢(qián)”外，近年來(lái)，易瑞生物還面臨核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)下滑的問(wèn)題。
招股書(shū)披露，易瑞生物的主要產(chǎn)品為食品安全快速檢測(cè)試劑、快速檢測(cè)儀器和相關(guān)檢測(cè)服務(wù)，而檢測(cè)試劑類(lèi)產(chǎn)品收入主要來(lái)源于“膠體金免疫層析試紙”的銷(xiāo)售。
不過(guò)，記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，“膠體金免疫層析試紙”的銷(xiāo)售收入雖在增長(zhǎng)，但其所占比例卻逐年下滑。
2017年至2019年，“檢測(cè)試劑”占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.41%、61.50%、72.55%。上述期間，“膠體金免疫層析試紙”的銷(xiāo)售收入占同期檢測(cè)試劑類(lèi)產(chǎn)品收入的比例分別為90.58%、89.61%、83.63%，比例呈下滑趨勢(shì);占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例從2017年的70.12%降至2019年的60.67%，3年下跌了9.45個(gè)百分點(diǎn)。
此外，2017年至2019年，“膠體金免疫層析試紙”的產(chǎn)能、產(chǎn)量雖都在逐年攀升，但該產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率趨近于飽和，且產(chǎn)銷(xiāo)率逐年遞減，2019年的銷(xiāo)量相較去年同期減少了約47.90萬(wàn)條。
值得注意的是，此次募集資金投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，易瑞生物產(chǎn)能將進(jìn)一步得到提升。易瑞生物在招股書(shū)透露，公司在提高市場(chǎng)占有率和拓展新客戶過(guò)程中也會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化等不確定因素，從而可能導(dǎo)致募集資金投資項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)能擴(kuò)張不能及時(shí)消化的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，易瑞生物的應(yīng)收賬款余額占營(yíng)收比重持續(xù)攀升、負(fù)債總額也在逐年遞增。
數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，易瑞生物應(yīng)收賬款金額分別為2541.18 萬(wàn)元、4571.21萬(wàn)元、7418.10萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收比例從2017年的18.43%增長(zhǎng)至2019年的31.01%，3年增長(zhǎng)了12.58個(gè)百分點(diǎn)。而易瑞生物的負(fù)債總額則是從2017年末的5919.45萬(wàn)元增長(zhǎng)至2019年末的9134.57萬(wàn)元。其中，流動(dòng)負(fù)債從2017年末的2622.10萬(wàn)元增長(zhǎng)至2019年末的6809.09萬(wàn)元，占同期負(fù)債總額的比例也從2017年的44.30%猛增至2019年的74.54%。(記者 牛荷)
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