A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績高度依賴蘋果，如果蘋果重構供應鏈體系，將會導致風險。
一則“被剔除出蘋果供應鏈名單”的傳聞，讓歐菲光投資者宛如坐上過山車。
9月1日上午，有媒體報道稱“蘋果將歐菲光剔除出供應鏈名單，此前蘋果iPad低價版由歐菲光、GIS、TPK三家一起供應觸控模組”，早間開盤，歐菲光一字跌停，截至上午收盤時，封單超129萬手，封單金額近22億元。
隨后，歐菲光火速澄清，表示“關于公司被美國大客戶剔除供應鏈名單等信息為不實傳聞”。午后，歐菲光迅速打開跌停，報收于17.66元/股，跌6.61%。
目前，這場風波暫告一段落，但關于部分消費電子過度依賴蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的擔憂卻并沒有消散。
從歐菲光2019年年報數(shù)據(jù)來看，公司前5大客戶合計銷售金額達到434.54億元，占比83.61%，第一大客戶的銷售額為161.97億元，占比31.16%。今年上半年，因蘋果訂單增加，歐菲光上半年實現(xiàn)營業(yè)收入234.65億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.02億元，同比大增2290.28%。
這也就意味著，如果歐菲光一旦被“踢群”，至少會影響超過百億的收入，公司利潤水平也將大跌。
歐菲光“虛驚一場”
作為典型的蘋果供應鏈企業(yè)，歐菲光的高速成長，離不開蘋果的“扶持”。
公開數(shù)據(jù)顯示，歐菲光公司的主營業(yè)務為光學影像核心業(yè)務和微電子業(yè)務。公司主營業(yè)務產(chǎn)品包括影像模組、光學鏡頭、微電子和觸控產(chǎn)品等，廣泛應用于以智能手機、平板電腦、智能汽車等為代表的消費電子和智能汽車領域。
今年上半年，歐菲光歸母凈利潤暴漲近23倍，主要便是因為報告期內(nèi)大客戶訂單增加，光學業(yè)務繼續(xù)保持快速增長，攝像頭模組和光學鏡頭出貨提升，同時受益于大客戶平板電腦銷量增長和觸控業(yè)務結構優(yōu)化，公司整體盈利能力持續(xù)改善。
作為歐菲光業(yè)績大幅增長的主要引擎，蘋果對歐菲光的重要性不言而喻，去年9月以來，受益于蘋果景氣度回升，歐菲光股價累計上漲逾96%。
這也就導致，“被踢出蘋果供應鏈”的傳聞給歐菲光股價造成劇烈波動。具體來看，此次被傳“剝單”的觸控業(yè)務，約占歐菲光總營收的11%，2020年1-6月，歐菲光觸控產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入26.77億元，同比下降44.30%，但產(chǎn)品出貨量卻同比增長26.29%至0.92億片，歐菲光指出主要原因為安卓觸控業(yè)務出表獨立發(fā)展，觸控顯示產(chǎn)品結構變化所致。
盡管隨后歐菲光澄清，關于公司被美國大客戶剔除供應鏈名單等信息為不實傳聞，公司股價仍難免劇烈波動。
歐菲光指出：“多年以來，公司一直在為美國大客戶提供產(chǎn)品和服務，公司與美國大客戶的合作良好，訂單情況持續(xù)穩(wěn)定，未出現(xiàn)‘被美國大客戶剔除供應鏈名單’的情況。”
同日，歐菲光證券部人士也向21世紀經(jīng)濟報道記者確認，此次公告所指的是公司全部業(yè)務，包括觸控類產(chǎn)品等均沒有發(fā)現(xiàn)被蘋果剔除出供應鏈名單的情況。
不過，當日歐菲光仍遭遇機構大舉拋售。根據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，9月1日歐菲光成交額達66.00億元，換手率14.11%，賣出金額最大的前五名席位中，有三個機構專用席位分別賣出了3.80億元、3.25億元、5499.41萬元，合計賣出7.60億元。
值得一提的是，在歐菲光被指丟失觸控膜組訂單時，在A股市場的另一家消費電子企業(yè)藍思科技也參與了這場小插曲。
有媒體稱，蘋果將歐菲光剔除供應鏈名單后，歐菲光的觸控訂單大部分已歸藍思科技，藍思科技子公司藍思智控(原日寫藍思)早已是大客戶觸控一級供應商。隨后藍思科技股價大幅拉升漲幅一度超過14%，最后報收于36.33元/股，漲5.24%。
但當日午后，藍思科技相關人士對21世紀經(jīng)濟報道記者回應稱：“我們沒對外發(fā)布承接歐菲光訂單相關消息，藍思智控本來就是蘋果觸控Film sensor的供應商。”
蘋果供應鏈“隱憂”
盡管澄清公告讓歐菲光擺脫了這場輿論危機，但隨著政治經(jīng)濟環(huán)境變化，以及智能手機市場波動，市場上再度掀起了對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的擔憂之聲。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，盡管近年來，隨著安卓系的崛起，大量消費電子廠商都接入了華為、小米、ov等產(chǎn)線，但今年中報“大捷”的多家消費電子龍頭企業(yè)，都主要依賴于蘋果的帶動效應。
中小板“一哥”立訊精密今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入364.52億元，同比增長70.01%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤25.38億元，同比增長69.01%，其中消費電子業(yè)務表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)營收310.83億元，同比增速86.56%，營收占比提升至85.27%。安信證券指出，主要原因便在于AirPods上半年需求持續(xù)走高，公司作為主要組裝廠顯著受益。
公開資料顯示，立訊精密是蘋果Airpods的主要生產(chǎn)商，同時蘋果公司也給立訊精密帶來了巨大的營收支持。2019年年報中，公司披露“客戶1”(蘋果)為公司帶來的銷售總額高達346.5億元，占公司年度銷售總額的55.43%。
歌爾股份也是典型受益于蘋果供應鏈的企業(yè)，2020年1-6月，歌爾股份實現(xiàn)營收155.7億元，同比增14.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤7.8億元，同比增長49.1%，毛利率較去年同期提升2.5個百分點，主要原因便是公司TWS耳機擴產(chǎn)順利，良品率提升所致，規(guī)模效應初顯。
作為蘋果AirPods系列產(chǎn)品主要組裝廠之一，歌爾股份2019年第一大客戶貢獻銷售收入142.88億元，占公司年度銷售總額的比例達到40.65%。
此外，藍思科技2020年上半年實現(xiàn)營收155.7億元，同比增長37.1%;實現(xiàn)歸母凈利潤19.1億元，而去年同期虧損1.6億元，也是得益于蘋果訂單大增。2019年，藍思科技第一大客戶(蘋果)銷售收入130.33億元，占公司總營收的43.07%。
今年以來，受蘋果景氣度回升，與蘋果高度綁定的立訊精密、歌爾股份、藍思科技等企業(yè)股價分別上漲103.51%、111.79%、165.34%。但高度依賴蘋果的背后，也有部分投資者認為存在較高風險，如蘋果重構供應鏈體系、智能手機銷量下降、政治風險等。
“蘋果對中國大陸供應鏈的影響是非常大的，如果出現(xiàn)上述情況，造成沖擊是必然的。”滬上一家中型券商電子行業(yè)分析師受訪指出。
但他也進一步指出，作為一個龐大的客戶，國內(nèi)廠商無法避開也沒有必要避開蘋果，“蘋果的訂單肯定是會做的，但最重要的還是要把國產(chǎn)品牌(做好)，樹立好的角色，構建獨特的護城河，能夠跟著蘋果一起成長。你的話語權完全取決于供需關系，當你的技術比較低端，就會隨時被別人替代，但如果技術足夠強，那話語權就比較強，這并不是一個對立關系而是合作關系”。
值得一提的是，針對部分投資者提出的“政治風險”，目前產(chǎn)業(yè)鏈公司也出現(xiàn)了諸多應對策略。
據(jù)第一手機界研究院院長孫燕飚介紹：“目前蘋果有意識地讓中國大陸的廠家將訂單迅速往越南轉移，而這些蘋果產(chǎn)業(yè)鏈廠家絕大部分在越南都有布局工廠，甚至今年的一些交付給大陸廠家的訂單，他們都基本上傾向讓廠家將產(chǎn)能投放到越南去布局。”(楊坪 張賽男)
