今日科創(chuàng)板新股中芯國(guó)際上市交易，集合競(jìng)價(jià)階段該股漲246%，報(bào)95元，總市值6780億元，動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)388.18倍。
作為國(guó)內(nèi)芯片制造龍頭，中芯國(guó)際在純晶圓代工領(lǐng)域，全球排名第四，大陸第一。技術(shù)層面，中芯國(guó)際為客戶(hù)提供0.35微米至14納米多種技術(shù)節(jié)點(diǎn)、不同工藝平臺(tái)的集成電路晶圓代工及配套服務(wù)。截至2019年末，公司晶圓產(chǎn)量產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到45萬(wàn)片晶圓/月，全球市占率約5%，代表著中國(guó)大陸的最先進(jìn)水平。
國(guó)信證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，中芯國(guó)際比貴州茅臺(tái)更珍貴。從可替代性來(lái)講，中芯國(guó)際與貴州茅臺(tái)一樣不可替代、無(wú)法復(fù)制。同時(shí)，因?yàn)橄∪毙詫?dǎo)致中芯國(guó)際具有和貴州茅臺(tái)同樣的議價(jià)能力。從社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間的角度看，中芯國(guó)際的價(jià)值量超越貴州茅臺(tái)。800年前就有茅臺(tái)了，而我們奮斗到今天才有中芯國(guó)際的14nm先進(jìn)制程。
A股的中芯國(guó)際屬于絕對(duì)稀有資產(chǎn)，不能參考國(guó)際半導(dǎo)體代工廠(chǎng)估值，應(yīng)該參考科創(chuàng)板半導(dǎo)體代工廠(chǎng)華潤(rùn)微的估值。相同資產(chǎn)在不同市場(chǎng)有不同價(jià)格，所以，科創(chuàng)板的中芯國(guó)際的估值超過(guò)龍頭臺(tái)積電也是有可能的。
科創(chuàng)板股價(jià)：華潤(rùn)微的技術(shù)和規(guī)模都不及中芯國(guó)際，中芯國(guó)際的相對(duì)合理估值應(yīng)該超過(guò)華潤(rùn)微，華潤(rùn)微7月15日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)PB為6.9倍，考慮本次超額募集之后PB只有2.11倍，對(duì)標(biāo)華潤(rùn)微至少還有3倍以上的空間，對(duì)應(yīng)股價(jià)83.3元人民幣。此價(jià)格對(duì)應(yīng)市值為6355億元人民幣=[19.38(科創(chuàng)板發(fā)行股份)+56.91(港股發(fā)行股份)=76.29億股] * 83.3元/股。
港股股價(jià)：由于AH投資人趨同，AH股價(jià)也會(huì)趨同，港股股價(jià)將會(huì)向科創(chuàng)板股價(jià)看齊。
國(guó)盛證券點(diǎn)評(píng)中芯國(guó)際科創(chuàng)板上市稱(chēng)：
短期看，中芯回歸，龍頭歸位，科創(chuàng)再迎重磅催化。伴隨中芯國(guó)際火速回歸、登陸科創(chuàng)，一方面，A股半導(dǎo)體領(lǐng)域配置價(jià)值再度提升，有望吸引更多資金增配;另一方面，中芯國(guó)際的加盟繼續(xù)增強(qiáng)科創(chuàng)板的硬核屬性，吸引存量資金的加速掘金、增量資金的巨幅增配。
長(zhǎng)期看，中芯火速過(guò)會(huì)，科創(chuàng)板示范效應(yīng)凸顯。本次中芯國(guó)際的火速過(guò)會(huì)再次彰顯了科創(chuàng)板接納優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)，尤其是優(yōu)質(zhì)紅籌的積極姿態(tài)，這種示范效應(yīng)有望繼續(xù)吸引更多優(yōu)質(zhì)紅籌回歸A股，吸引更多優(yōu)質(zhì)公司加盟科創(chuàng)板。
短期估值不是核心矛盾，中國(guó)版“納斯達(dá)克”正在孕育?？苿?chuàng)板定位明晰、聚焦最優(yōu)賽道，且盈利優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn)，因而短期的估值不是核心矛盾，成長(zhǎng)性、賽道、空間才是關(guān)鍵。未來(lái)伴隨科創(chuàng)指數(shù)出爐，指數(shù)型基金有望攜手科創(chuàng)板基金形成定向“灌溉”，而且伴隨研究覆蓋的深入，存量資金增配潛力依舊巨大，繼續(xù)看好科創(chuàng)板牛市三季度開(kāi)啟。
踩著時(shí)代的腳步而來(lái)，疊加近期科創(chuàng)板科技股火熱的走勢(shì)，讓投資者開(kāi)始暢想中芯國(guó)際首日超預(yù)期的漲幅。
金融界《財(cái)經(jīng)天眼》以近7日科創(chuàng)板新股首日漲跌幅為樣本統(tǒng)計(jì)，8家公司較發(fā)行價(jià)平均漲幅在5倍左右。
具體到中芯國(guó)際，以“市夢(mèng)率算法”粗略計(jì)算，發(fā)行價(jià)27.46元，股本71.4億(A股：16.8億股+港股：54.5億股)，漲幅5倍，市值將達(dá)到1.18萬(wàn)億，成為“萬(wàn)億科創(chuàng)標(biāo)桿”。如果上演國(guó)盾量子10倍奇跡，中芯國(guó)際市值將超越貴州茅臺(tái)成為A股“一哥”，并且遠(yuǎn)超整個(gè)行業(yè)老二英特爾。如果上漲11倍，行業(yè)“大哥大”臺(tái)積電都要甘拜下風(fēng)。
關(guān)鍵詞： 中芯國(guó)際科創(chuàng)板合理股價(jià)
