在遭遇GMT Research做空后，11月22日晚間，中國(guó)飛鶴(HK：06186)發(fā)布澄清公告，拿出納稅證明、現(xiàn)金狀況證明以及尼爾森市場(chǎng)占有率數(shù)據(jù)三項(xiàng)證明材料進(jìn)行還擊。11月25日，中國(guó)飛鶴恢復(fù)買(mǎi)賣(mài)，股價(jià)強(qiáng)勢(shì)回彈，早盤(pán)最高報(bào)7.13港元，漲幅13.54%，午盤(pán)報(bào)收于7.03港元。
11月21日，獨(dú)立會(huì)計(jì)研究機(jī)構(gòu)GMT Research發(fā)布了針對(duì)中國(guó)飛鶴的沽空?qǐng)?bào)告，報(bào)告對(duì)飛鶴收入的快速增長(zhǎng)、盈利能力等方面提出質(zhì)疑。 GMT Research在報(bào)告中指出，上市不久的中國(guó)飛鶴財(cái)務(wù)報(bào)告顯示收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，盈利能力居全球之首，且手握大量現(xiàn)金，但在過(guò)去5年中從未支付過(guò)任何股息，“這是類(lèi)似欺詐的特征”。
11月22日早上，飛鶴發(fā)表聲明回應(yīng)稱(chēng)，公司強(qiáng)烈否認(rèn)該報(bào)告所載所有指控，并認(rèn)為有關(guān)指控嚴(yán)重失實(shí)、毫無(wú)根據(jù)且嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者。
11月22日晚，中國(guó)飛鶴發(fā)布澄清及復(fù)牌公告，詳盡披露了稅務(wù)部門(mén)出具的公司納稅證明、銀行機(jī)構(gòu)出具的現(xiàn)金狀況證明、市場(chǎng)占有率證明等相關(guān)資料，以回應(yīng)GMT做空?qǐng)?bào)告的質(zhì)疑。
中國(guó)飛鶴在公告中表示，在GMT報(bào)告公布后，飛鶴取得了國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)出具的納稅證明。納稅證明顯示，2018年度及2019年1-6月，飛鶴的納稅總額(包括企業(yè)所得稅、流轉(zhuǎn)稅等)分別為約20億元、14億元人民幣。飛鶴認(rèn)為，納稅記錄可以反映出公司整體的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和狀況。
飛鶴還公布了多家銀行出具的銀行存款證明，今年9月30日，飛鶴在中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、浙商銀行、北京銀行等多家銀行的現(xiàn)金存款余額合計(jì)超過(guò)82億元人民幣。
GMT報(bào)告質(zhì)疑的另一個(gè)焦點(diǎn)是，飛鶴的利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速，利潤(rùn)率顯著高于同行。數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，飛鶴的歸母凈利潤(rùn)分別為4.17億、11.6億和22.42億元，三年平均復(fù)合增速高達(dá)131.87%。在毛利率方面，今年上半年飛鶴的毛利率為67.48%，處于行業(yè)較高水平。
對(duì)此，中國(guó)飛鶴回應(yīng)稱(chēng)：“本公司保持相對(duì)高的利潤(rùn)率，主要由于本集團(tuán)順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，在過(guò)去幾年專(zhuān)注毛利率較高的高端嬰幼兒奶粉產(chǎn)品，來(lái)自于該等產(chǎn)品的收入占比持續(xù)增長(zhǎng)。此外，本公司亦持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理，加強(qiáng)費(fèi)用管控。”
飛鶴乳業(yè)今年11月13日正式在港交所掛牌交易，以發(fā)行價(jià)計(jì)市值超過(guò)670億港元，成為港交所歷史上首發(fā)市值最大的乳品企業(yè)。根據(jù)招股書(shū)，2016-2018年，飛鶴實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為37.24億元、58.87億元、103.92億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為4.06億元、11.60億元、22.42億元。2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.92億元，比上年同期增長(zhǎng)34.37%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為17.51億元，同比增長(zhǎng)60.41%。2019年上半年，飛鶴的營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)超過(guò)2017年全年收入，凈利潤(rùn)遠(yuǎn)超2017年全年凈利潤(rùn)。
