近日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行(以下簡稱“昆山農(nóng)商行”)更新招股書。此前5月31日，證監(jiān)會公布了《江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》(以下簡稱“反饋意見”)，指出該行存在規(guī)范性問題、信息披露問題、與財(cái)務(wù)會計(jì)資料相關(guān)的問題等。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，在6月6日報(bào)送的新版招股書中，昆山農(nóng)商行增加了信息披露，但仍有一些業(yè)內(nèi)關(guān)心的問題，如部分同業(yè)機(jī)構(gòu)具體情況等，該行沒有詳細(xì)披露在此次招股書中。

同業(yè)投資語焉不詳

之前監(jiān)管在反饋意見中指出，昆山農(nóng)商行存在股權(quán)頻繁轉(zhuǎn)讓、凈利差和凈息差下降、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)、同業(yè)投資業(yè)務(wù)情況等48項(xiàng)問題。

針對監(jiān)管問詢以及更新招股書涉及的內(nèi)容，記者聯(lián)系到昆山農(nóng)商行，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前該行處于IPO靜默期，不方便接受采訪。“對證監(jiān)會詢問及要求披露的事項(xiàng)，我行均已回復(fù)并完整披露。”

不過記者注意到，監(jiān)管在反饋意見中指出，關(guān)于同業(yè)存單、購買他行理財(cái)產(chǎn)品等同業(yè)投資業(yè)務(wù)，請發(fā)行人：補(bǔ)充披露各類同業(yè)投資的構(gòu)成、金額、比例及變動情況，購買本行產(chǎn)品情況;說明同業(yè)投資是否涉及“非標(biāo)”，相關(guān)類別同業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)狀況，是否符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定和要求;說明同業(yè)機(jī)構(gòu)的具體情況及是否存在風(fēng)險(xiǎn);說明同業(yè)投資業(yè)務(wù)是否按照會計(jì)準(zhǔn)則正確核算和列報(bào)。

昆山農(nóng)商行在資產(chǎn)的其他組成部分中，截至2018年末，存放于境內(nèi)的同業(yè)款項(xiàng)為8.6億元;拆放境內(nèi)同業(yè)資金為14.96億元，較2017年末增加3.88億元。該行在更新招股書中表示，因系境內(nèi)同業(yè)金融機(jī)構(gòu)資金需求較大，該行將部分資金存放至境內(nèi)同業(yè)機(jī)構(gòu)所致，但并未詳細(xì)披露同業(yè)機(jī)構(gòu)的具體情況。

自包商銀行事件后，業(yè)內(nèi)對中小銀行同業(yè)業(yè)務(wù)倍加關(guān)注。關(guān)于同業(yè)投資涉及“非標(biāo)”的風(fēng)險(xiǎn)，某證券公司業(yè)務(wù)部總監(jiān)表示：“非標(biāo)業(yè)務(wù)可以通過多層嵌套，拉長業(yè)務(wù)鏈條，隱藏了較大的風(fēng)險(xiǎn)。拉長的業(yè)務(wù)鏈條，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不明確，易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且還會涉及期限錯(cuò)配、杠桿放大、違規(guī)貸款投向等問題，均是風(fēng)險(xiǎn)隱患。”

經(jīng)營性現(xiàn)金流逐年下降

同業(yè)業(yè)務(wù)變動也是影響銀行經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的主要因素之一。

2016年至2018年，昆山農(nóng)商行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為116.98億元、60.28億元和-71.05億元，呈逐年下降趨勢。

2018年年報(bào)顯示，該行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為-71.05 億元。其中，現(xiàn)金流入為129.03億元，較上年相差不大，但現(xiàn)金流出為200.08億元，比上年增加133.11億元。

關(guān)于現(xiàn)金流量波動，昆山農(nóng)商行在更新招股書中表示，主要原因?yàn)椋阂皇菆?bào)告期內(nèi)本行響應(yīng)監(jiān)管要求，壓降同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，同業(yè)拆借資金規(guī)模逐年降低，2018年、2017年及2016年，本行同業(yè)拆借資金凈增加額分別為-79.20億元、29.78億元和54.80億元;二是2017年市場流動性緊張，客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額較2016年減少33.57億元，同比下降40.89%;三是2018年以來，為充分服務(wù)于當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)，本行擴(kuò)大信貸投放，當(dāng)年客戶貸款及墊款凈增加額由2017 年的37.26億元增長至84.78億元，同比增長127.54%。

昆山農(nóng)商行認(rèn)為，商業(yè)銀行作為經(jīng)營流動性的市場主體，其盈利模式具有自身的特殊性。一方面，商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)績不僅來自于傳統(tǒng)的存、貸款經(jīng)營活動的收入，還有賴于投資活動，如對持有至到期資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)等的投資，以及籌資活動的支出，如發(fā)放同業(yè)存單和募集資本債券等;另一方面，商業(yè)銀行取得的利潤主要來自于生息資產(chǎn)和付息負(fù)債產(chǎn)生的利差，包括商業(yè)銀行在會計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流、投資活動現(xiàn)金流和籌資活動現(xiàn)金流按照不同的利率產(chǎn)生的利息收益和利息支出，也包括其他不涉及現(xiàn)金業(yè)務(wù)的利息收益和利息支出。因此，商業(yè)銀行的凈利潤與其經(jīng)營活動現(xiàn)金流之間不存在明確的對應(yīng)關(guān)系。

另外，該行在更新招股書中對比可比較上市銀行數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，該行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為116.98億元、60.28億元和-71.5億元，可比上市銀行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為49.09億元、12.61億元和-31.11億元，均呈逐年下降趨勢。其認(rèn)為，該行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動趨勢與可比上市銀行保持一致。

在某行業(yè)研究員看來，對于小銀行來講，經(jīng)營活動現(xiàn)金流涉及客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額、收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金等?，F(xiàn)金凈流量值可以反映銀行的流動性狀況，而流動性對中小銀行而言尤為重要。一般中小銀行為提高資金使用效率，周轉(zhuǎn)比大行快。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值且持續(xù)時(shí)間長可能蘊(yùn)含流動性風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 昆山農(nóng)商行 現(xiàn)金流