華林證券近期收到黑龍江證監(jiān)局警示函，原因是作為紅博會(huì)展信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃(以下簡(jiǎn)稱“紅博CMBS”)的管理人，存在對(duì)特定原始權(quán)益人、擔(dān)保人的盡職調(diào)查不到位和存續(xù)期管理不到位、信息披露不及時(shí)等問題。
紅博CMBS是國(guó)內(nèi)首例商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款資產(chǎn)證券化(CMBS)違約項(xiàng)目。2017年9月，工大高新發(fā)行國(guó)內(nèi)首單獲批的上市公司主體CMBS---紅博CMBS，該項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模為9.5億元，華林證券為資產(chǎn)管理人。
不過(guò)，這項(xiàng)原本被市場(chǎng)看好的證券化項(xiàng)目卻意外失利。2018年9月21日，工大高新公告稱，由于公司資金流動(dòng)性存在較大困難，無(wú)法按時(shí)足額償還信托貸款，觸發(fā)相關(guān)合同中的“違約處理”條款;廈門信托宣布該信托貸款于當(dāng)年9月18日提前到期，并要求工大高新歸還全部未償貸款本金及利息。2018年10月11日，華林證券公告稱，紅博CMBS構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。
據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)每年7月都會(huì)披露當(dāng)年證券公司分類評(píng)級(jí)結(jié)果，而因違法違規(guī)行為被證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)采取行政處罰措施、監(jiān)管措施或被司法機(jī)關(guān)刑事處罰，均是扣分項(xiàng)。“被采取出具警示函，責(zé)令公開說(shuō)明，責(zé)令參加培訓(xùn)，責(zé)令定期報(bào)告，責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)的，每次扣1分。”
華林證券去年的評(píng)級(jí)是BB級(jí)，創(chuàng)下5年來(lái)新低。招股書顯示，2018年1月，因部分被投行項(xiàng)目執(zhí)行存在不符合規(guī)定，華林證券被證監(jiān)會(huì)采取責(zé)令改正、增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)并提交合規(guī)檢查報(bào)告的監(jiān)管措施;同年2月，因?yàn)I州渤海十六路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理張士超任職備案材料存在不符合規(guī)定的情形，華林證券被山東證監(jiān)局采取責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)的措施。
此次被黑龍江證監(jiān)局出具警示函，對(duì)華林證券會(huì)形成何影響?中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者就此事致電致函華林證券，但相關(guān)人員表示“領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后才能予以回復(fù)”，但截至發(fā)稿時(shí)，記者仍未收到任何回復(fù)。
評(píng)級(jí)創(chuàng)5年新低外的華林證券，其業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)也讓投資者頗為失望。數(shù)據(jù)顯示，華林證券營(yíng)收、凈利潤(rùn)已連續(xù)3年下滑。2016至2018年，華林證券分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.18億、10.67億和10.01億元，同期降幅分別為20.99%、19.05%和6.22%;凈利潤(rùn)分別為5.89億、4.63億和3.45億元，同期降幅分別為27.8%、21.38%和25.58%。華林證券在2018年年報(bào)中表示，公司當(dāng)年業(yè)績(jī)主要受A股成交額萎縮、股權(quán)融資規(guī)模減少等因素影響。
值得注意的是，華林證券的“明星業(yè)務(wù)”投行業(yè)務(wù)收入也下滑明顯。數(shù)據(jù)顯示，2017年，華林證券投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.28億元，為公司第一大業(yè)務(wù)板塊，占總營(yíng)收的30.69%;而2018年該業(yè)務(wù)收入金額2.3億元，占總營(yíng)收的比例23%，經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為25%和23.18%。華林證券在年報(bào)中表示，2018年IPO通過(guò)率創(chuàng)新低，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目更加稀缺，且投行業(yè)務(wù)愈加向大型券商集中，中小證券競(jìng)爭(zhēng)難度加大。另外，華林證券還計(jì)提了2190.27萬(wàn)元的資產(chǎn)減值損失，同比增加3059.89%。
二級(jí)市場(chǎng)方面，2019年1月17日登陸A股的華林證券，上市后六個(gè)交易日便開板，隨后震蕩走高，于3月7日創(chuàng)出18.35元的高點(diǎn)。不過(guò)隨后掉頭下行，截至5月22日收盤報(bào)價(jià)10.34元，股價(jià)跌幅接近40%，市值縮水近200億元。不過(guò)，華林證券的估值在行業(yè)內(nèi)依然處于較高水平，其動(dòng)態(tài)市盈率為78.61倍，在A股上市券商中位列第5，動(dòng)態(tài)市凈率為5.48倍，在A股上市券商中位列第1。
