日前，明晟公司(MSCI)將A股的納入因子由5%提升至20%。瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺表示，隨著MSCI提高中國(guó)A股納入比重，外資將進(jìn)一步流入，今年外資持有A股的規(guī)模有望超過(guò)公募基金，成為最大的機(jī)構(gòu)投資者。
外資規(guī)模有望超公募基金
相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年底，境外投資者A股持股市值為1.15萬(wàn)億元，分別占境內(nèi)總市值和自由流通市值的2.4%和6.7%，高于2015年11月的0.8%和2.3%。同時(shí)，近期外資流入保持強(qiáng)勁，年初至今北上資金凈流入已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的1210億元，而2016年至2018年，北上資金凈流入分別為600億元、1990億元以及2940億元。而且，境外投資者的A股持股整體規(guī)模已超險(xiǎn)資。“去年以來(lái)，外資流入步伐不斷加快。”滬上某私募基金投資分析師對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，但由于去年A股行情不佳，公募基金尤其是權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行銷(xiāo)售不理想，規(guī)模未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。“今年A股市場(chǎng)反彈，不僅很多私募機(jī)構(gòu)開(kāi)始加倉(cāng)，很多公募基金也開(kāi)始發(fā)行新的權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品。”該分析師進(jìn)一步表示，目前，在外資流入A股趨勢(shì)不改的狀況下，其持有A股的規(guī)模有望超過(guò)公募基金。
據(jù)悉，今年2月滬指漲幅近14%，為2015年5月以來(lái)單月最高漲幅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2000年以來(lái)，滬指單月漲幅超過(guò)10%的情況僅出現(xiàn)過(guò)23次。
“近日，股市的配置價(jià)值凸顯，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，投資者入市積極性有所提高。不過(guò)，隨著外資不斷流入，A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者比例不斷增加，個(gè)人投資者可通過(guò)公募或私募基金產(chǎn)品來(lái)參與本輪行情，降低風(fēng)險(xiǎn)。”上述私募投資分析師認(rèn)為，目前市場(chǎng)仍有反復(fù)可能，當(dāng)前“擇股”能力尤為重要。
高挺也指出，未來(lái)A股在MSCI指數(shù)中權(quán)重將不斷增加，但從韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，A股可能還需數(shù)年才能實(shí)現(xiàn)“完全納入”。預(yù)計(jì)隨著時(shí)間推移，A股將從“散戶市”變?yōu)?ldquo;機(jī)構(gòu)市”。
不過(guò)，上海雙隆投資董事長(zhǎng)、投研總監(jiān)馬俊對(duì)《上海金融報(bào)》記者指出，長(zhǎng)期來(lái)看，外資的不斷流入會(huì)提高A股市場(chǎng)定價(jià)能力，增強(qiáng)市場(chǎng)有效性，這已經(jīng)在韓國(guó)和臺(tái)灣市場(chǎng)得到驗(yàn)證。只不過(guò)，當(dāng)前進(jìn)入的資金量或還不足以體現(xiàn)這一效應(yīng)，短期更多是炒作的題材，難以產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。權(quán)益類(lèi)基金可適當(dāng)布局具體投資方面，上述私募投資分析師表示，目前權(quán)益類(lèi)基金是基金公司發(fā)力重點(diǎn)，投資者可適當(dāng)布局，但仍需謹(jǐn)慎持純做多策略和持倉(cāng)類(lèi)別單一的產(chǎn)品;個(gè)股方面，A股本輪反彈受外資影響因素明顯，而外資持股偏好比較突出，大盤(pán)藍(lán)籌股或有一定收益。“在當(dāng)前‘擇股’能力需經(jīng)考驗(yàn)的時(shí)點(diǎn)，ETF產(chǎn)品仍具有一定吸引力。”
高挺指出，海外投資者比較偏好食品飲料和耐用消費(fèi)品板塊。個(gè)股方面，北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動(dòng)性強(qiáng)的個(gè)股。北上資金凈流入量最大的50只股票平均市值為471.64億美元，日均成交額為1.22億美元(對(duì)比陸股通全部個(gè)股的平均市值46.69億美元、日均成交額2600萬(wàn)美元)，這類(lèi)股票特點(diǎn)為ROE高、股息收益率高且市盈率低。
