近日，聯(lián)美量子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)美控股”，600167.SH)發(fā)布公告稱，已完成對(duì)國(guó)任財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)任財(cái)險(xiǎn)”)的股權(quán)受讓。聯(lián)美控股升任國(guó)任財(cái)險(xiǎn)第二大股東的位置。

事實(shí)上，近三年國(guó)任財(cái)險(xiǎn)股權(quán)變動(dòng)稍顯頻繁，已經(jīng)完成多次洗牌。在股東結(jié)構(gòu)調(diào)整背后，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)并不太穩(wěn)定，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比維持在83%以上，且正是因?yàn)檐囯U(xiǎn)業(yè)務(wù)的虧損，導(dǎo)致國(guó)任財(cái)險(xiǎn)整體呈現(xiàn)虧損態(tài)勢(shì)。為尋求發(fā)展，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)向藍(lán)鯨保險(xiǎn)介紹稱，已通過(guò)車險(xiǎn)精細(xì)化管理模式與財(cái)務(wù)垂直化改革，改善運(yùn)營(yíng)效率。

股權(quán)受讓完成，聯(lián)美控股“升任”國(guó)任財(cái)險(xiǎn)第二大股東

國(guó)任財(cái)險(xiǎn)新上任的第二大股東聯(lián)美控股，對(duì)國(guó)任財(cái)險(xiǎn)的布局，可追溯至6年前。彼時(shí)，原名為信達(dá)財(cái)險(xiǎn)的國(guó)任財(cái)險(xiǎn)尚未更名。2012年11月，信達(dá)財(cái)險(xiǎn)實(shí)施增資擴(kuò)股方案，聯(lián)美控股公司計(jì)劃以1.3元/股的價(jià)格參與定向增發(fā)，認(rèn)購(gòu)信達(dá)財(cái)險(xiǎn)1.8億股股份。

彼時(shí)，聯(lián)美控股表示，認(rèn)購(gòu)信達(dá)財(cái)險(xiǎn)股份，符合其遠(yuǎn)景規(guī)劃及戰(zhàn)略發(fā)展的要求，在繼續(xù)做大做強(qiáng)主業(yè)的同時(shí)，通過(guò)選擇具有成長(zhǎng)潛力的行業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)戰(zhàn)略投資，以促進(jìn)資產(chǎn)的保值、增值。

2017年，信達(dá)財(cái)險(xiǎn)股權(quán)生變，其股東重慶兩江金融發(fā)展有限公司，在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所出讓其持有的4億股股份，報(bào)價(jià)6.5億元，要求受讓方一次性支付。對(duì)信達(dá)財(cái)險(xiǎn)股權(quán)熱情不減的聯(lián)美控股，再次出資參與受讓。

2019年2月，聯(lián)美控股股權(quán)受讓正式完成，完成后，聯(lián)美控股合計(jì)持有信達(dá)財(cái)險(xiǎn)5.8億股，占總股本19.33%，從財(cái)務(wù)Ⅱ類股東升為戰(zhàn)略類股東。

根據(jù)《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》規(guī)定，險(xiǎn)企戰(zhàn)略類股東需滿足“最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利; 凈資產(chǎn)不低于十億元人民幣;權(quán)益性投資余額不得超過(guò)凈資產(chǎn)”等要求。

可查數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年聯(lián)美控股凈利潤(rùn)分別為4.71億元、7.16億元、9.44億元，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利;截至2018年3季度末，聯(lián)美控股凈資產(chǎn)達(dá)75.23億元，符合監(jiān)管要求。

藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，與聯(lián)美控股對(duì)信達(dá)財(cái)險(xiǎn)持股比例一步步提升同步變化的，還有信達(dá)財(cái)險(xiǎn)的股東股權(quán)結(jié)構(gòu)。

2016年4月和12月，臺(tái)州萬(wàn)邦置業(yè)有限公司持有的信達(dá)財(cái)險(xiǎn)2億股股份，分拆1.25億股、0.75億股股份被拍賣處置，北京市第一中級(jí)人民法院最終裁定由中國(guó)鐵建投資集團(tuán)有限公司成為兩筆股權(quán)的“接盤者”。

同年12月，信達(dá)財(cái)險(xiǎn)發(fā)起股東之一中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司也將其持有的12.3億股股份，占總股比41%，轉(zhuǎn)讓給深圳市投資控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深圳投控”)。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓使得深圳投控成為信達(dá)財(cái)險(xiǎn)第一大股東。

2017年12月，信達(dá)財(cái)險(xiǎn)再次面臨股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓，航天科技財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司將所持有的5000萬(wàn)股股份，轉(zhuǎn)讓給天津臨港投資控股有限公司。

截至2018年末，更名為國(guó)任財(cái)險(xiǎn)后的信達(dá)財(cái)險(xiǎn)，共有17家股東，伴隨著近日重慶兩江金融發(fā)展有限公司的退出，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)股東調(diào)整為16家。

車險(xiǎn)“包袱”難甩，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)創(chuàng)新非車業(yè)務(wù)尋支撐

那么，股東頻繁洗牌背后，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)情況如何?

藍(lán)鯨保險(xiǎn)梳理國(guó)任財(cái)險(xiǎn)近五年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，雖然原保費(fèi)收入有所增加，但盈利能力卻并不樂(lè)觀。具體來(lái)看，2014年，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入達(dá)到35.16億元，但隨后三年有所下滑，維持在32億元左右，2018年，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入出現(xiàn)上行，達(dá)到41.58億元，同比增長(zhǎng)27.59%。

再來(lái)看盈利情況，成立于2009年的國(guó)任財(cái)險(xiǎn)在2013年首度實(shí)現(xiàn)盈利，并保持連續(xù)3年盈利，2015年，凈利潤(rùn)達(dá)到2328.04萬(wàn)元。

但是好景不長(zhǎng)，2016年，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)再度進(jìn)入虧損期，年內(nèi)虧損達(dá)2.3億元，同比下滑約11倍;2017年虧損進(jìn)一步放大至2.7億元，虧損幅度增加17.39%;2018年，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)虧損狀況才有所緩解，虧損縮減至1.71億元。

藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，在國(guó)任財(cái)險(xiǎn)投資收益持續(xù)為正的前提下，其虧損或主要與其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)。據(jù)其年報(bào)顯示，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)主要保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為車險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)等，其中車險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)居保費(fèi)收入榜首。從2013年至今，車險(xiǎn)保費(fèi)收入占比均超過(guò)83%，其中2015年達(dá)到高點(diǎn)，為85.44%，此后兩年有所下滑，分別為84.64%、83.68%。

國(guó)任財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入占比最高的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，承保虧損情況也相應(yīng)嚴(yán)重，2013年國(guó)任財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損1.27億元，次年即出現(xiàn)明顯增虧，虧損達(dá)到2.61億元，此后，除2016年虧損幅度有所收縮外，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損情況漸趨嚴(yán)重，2017年出現(xiàn)3.41億元虧損。

“商車費(fèi)改以來(lái)，車險(xiǎn)保費(fèi)及承保利潤(rùn)不斷向大公司集中，市場(chǎng)馬太效應(yīng)越來(lái)越明顯，加上車險(xiǎn)市場(chǎng)的非理性競(jìng)爭(zhēng)，致使綜合費(fèi)用率不斷攀升”，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨保險(xiǎn)解釋稱，受制于市場(chǎng)影響，近幾年車險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模未有明顯增長(zhǎng)，并且后臺(tái)管理成本，包括人力成本、職場(chǎng)成本及行政運(yùn)營(yíng)成本等存在剛性增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)規(guī)模攤薄能力逐步下降，導(dǎo)致車險(xiǎn)綜合成本率上升，車險(xiǎn)虧損放大。

事實(shí)上，這并非個(gè)例，目前中小財(cái)險(xiǎn)公司普遍面臨車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比較大，卻虧損難挽的現(xiàn)狀。“車險(xiǎn)業(yè)務(wù)是剛需，是保險(xiǎn)公司選擇提升保費(fèi)規(guī)模的重要途徑”，一位財(cái)險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析道，“但在當(dāng)前車險(xiǎn)政策調(diào)整與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，中小財(cái)險(xiǎn)公司在傳統(tǒng)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面難以盈利”。

在此背景下，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)也有意對(duì)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，其相關(guān)負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨保險(xiǎn)介紹道，“2018年國(guó)任財(cái)險(xiǎn)啟動(dòng)車險(xiǎn)精細(xì)化管理模式改革，在標(biāo)準(zhǔn)化、透明化的基礎(chǔ)上實(shí)施差異化支持，以提升車險(xiǎn)承保運(yùn)營(yíng)管理力度”。

與此同時(shí)，車險(xiǎn)“包袱”難甩背景下，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)也在尋求新的業(yè)務(wù)突破。2019年1月，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)總裁王新利曾公開(kāi)表示，“對(duì)于中小險(xiǎn)企而言，無(wú)論怎樣進(jìn)行自主定價(jià)與改革，車險(xiǎn)均存在同質(zhì)化，大公司有明顯優(yōu)勢(shì);而非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，則充滿潛力與機(jī)會(huì)”。

國(guó)任財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨保險(xiǎn)介紹稱，2018年，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)支撐較大的就是非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，雖然占比和體量都不大，但包括互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、科技保險(xiǎn)、國(guó)家政策性險(xiǎn)種等方面均有較大創(chuàng)新。

舉例來(lái)說(shuō)，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)推出“生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)”等定制化農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)解決方案;推出創(chuàng)新型險(xiǎn)種“出行無(wú)憂險(xiǎn)”、“共享單車意外險(xiǎn)”等。

2018年5月，保險(xiǎn)業(yè)老將王新利進(jìn)入國(guó)任財(cái)險(xiǎn)任總裁，2018年11月，選舉原廣東保監(jiān)局局長(zhǎng)房永斌任董事長(zhǎng)。目前，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)尚未披露2018年業(yè)績(jī)情況，新領(lǐng)導(dǎo)接連上任，第二大股東變更落地后，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)2018年成績(jī)單以及未來(lái)展業(yè)之路，均值得關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 國(guó)任財(cái)險(xiǎn) 虧損 股東