周期行業(yè)一時天堂、一時地獄的巨幅波動現(xiàn)象，在生豬養(yǎng)殖業(yè)體現(xiàn)得淋漓盡致。這其中，資金相對匱乏、技術(shù)實力薄弱的中小散戶，對周期的感受更加明顯。盡管散戶大量退出，龍頭業(yè)績慘淡，但是豬年“金豬”行情已漸行漸近。
經(jīng)歷了2016年“躺著賺錢”的周期波峰后，生豬養(yǎng)殖業(yè)在2018年步入行業(yè)低谷時，又遭遇了非洲豬瘟侵襲?？缡〗{(diào)、價格下滑等多重壓力下，養(yǎng)殖戶終迎來大幅虧損，市場出現(xiàn)產(chǎn)能加速清退的局面。
盡管散戶大量退出，龍頭業(yè)績慘淡，但是豬年“金豬”行情已漸行漸近。證券時報·e公司記者近期實地調(diào)研，采訪眾多行業(yè)人士、分析人員了解到，受非洲豬瘟疫情影響，國內(nèi)母豬存欄量已加速減退，豬周期拐點或?qū)⒂?019年二季度前后提前到來。
中部大省豬之殤
連貫東西、接通南北的河南省，有著數(shù)千年畜牧歷史，是如今國內(nèi)生豬出欄量第一大省，年產(chǎn)生豬超過6000萬頭。憑借便利的交通資源，河南生豬銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國，外調(diào)量占到全省產(chǎn)量的半數(shù)以上。
從河南省會鄭州出發(fā)一路向北，過了黃河大橋就進(jìn)入原陽縣地界內(nèi)。這個依傍“母親河”的縣城，不僅因原陽大米享譽全國，也借力豐富農(nóng)耕資源，孕育了大大小小數(shù)百家生豬養(yǎng)殖廠。
2018年9月，與原陽同屬新鄉(xiāng)市的獲嘉縣太山鎮(zhèn)程操村匯鑫牧業(yè)養(yǎng)殖場被曝感染非洲豬瘟疫情，河南全省被暫停生豬跨省調(diào)運，并暫時關(guān)閉省內(nèi)所有生豬交易市場。幾個月來，原陽縣養(yǎng)殖戶因豬價加速下滑等因素影響，產(chǎn)能密集退出市場，養(yǎng)殖戶損失嚴(yán)重。
“今年養(yǎng)了20頭母豬，有200頭膘豬存欄，現(xiàn)在一頭都沒有了。”春節(jié)前夕，本是農(nóng)村屯年貨、殺年豬最忙碌的時段，但養(yǎng)豬人胡百順(化名)家中卻顯得極其冷清。與他的住所一路之隔的小型豬廠內(nèi)，只有幾只雞在緩緩踱步，豬圈墻壁和欄桿上布滿消毒液留下的白色痕跡。
“今年疫情影響范圍大，養(yǎng)豬人都人心惶惶，豬也賣不上價格。所以為了減少損失，早在一個月前，圈里的豬能賣掉的就都賣了。”面對證券時報·e公司記者的采訪，胡百順苦笑道，不僅自家的豬清空了，周邊方圓幾里已幾乎找不到養(yǎng)豬的豬廠，整個原陽縣目前尚存的豬廠也已屈指可數(shù)。在有80萬人口的原陽縣內(nèi)，當(dāng)下母豬總存欄量或僅在2萬頭左右，縣里很多大型豬場都已關(guān)門歇業(yè)。“十家養(yǎng)豬廠里至少有五六家已經(jīng)關(guān)門。”
胡百順掰著指頭向記者細(xì)數(shù)，縣里規(guī)模最大的太平種豬廠沒有了，廣安種豬廠也沒有了，這些都是規(guī)?；B(yǎng)殖的企業(yè)，有五六家分廠，一個廠的母豬存欄量就有一兩百頭，整體出欄量能達(dá)到上萬頭規(guī)模。但在這輪產(chǎn)能出清中，這些在他眼中實力雄厚的大廠，也終未能抵御過行業(yè)寒冬。
過往15年養(yǎng)豬生涯，雖也經(jīng)歷過大起大落，但談及2017年以來的連續(xù)虧損，仍讓胡百順連連嘆氣。目前養(yǎng)豬能虧到什么地步?他坦言，僅自家2018年兩三百頭膘豬的養(yǎng)殖規(guī)模，至少虧損要超過20萬元。
“一頭母豬買來的成本要四五千元，可現(xiàn)在母豬最低一斤只能賣1.3元，最大的母豬整頭也賣不到1000元，飼料錢都不夠。”在胡百順微信的多個養(yǎng)殖戶分享群中，來自全省各地的養(yǎng)豬人都在不停倒著苦水，“河南淘汰母豬1.3~1.5元/斤”、“180斤以內(nèi)生豬不足2元/斤”，“豬肉已經(jīng)混成白菜價”，“多數(shù)豬場因疫情或資金清場退出”。
上游產(chǎn)能的縮減力度，下游企業(yè)體會更加明顯。
“河南商丘是全國比較大型的母豬屠宰集中地，當(dāng)?shù)赜袔讉€大廠專宰母豬。前段時間養(yǎng)殖戶送宰母豬一度需要排隊，現(xiàn)在雖然排隊現(xiàn)象沒有了，但屠宰母豬的總量較大，說明養(yǎng)殖戶產(chǎn)能淘汰的意愿較強(qiáng)，未來或?qū)κ袌稣w供應(yīng)形成明顯影響。”
河南省肉類協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在春節(jié)前夕接受記者采訪時表示，目前不管從全國范圍還是僅河南省內(nèi)情況來看，生豬市場供應(yīng)仍相對充足，尚未出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。不過節(jié)前，由于市場生豬供應(yīng)量已較前期有所下降，加之節(jié)日需求提振，河南地區(qū)生豬出欄價已出現(xiàn)1元/公斤左右的漲幅。由于受非洲豬瘟疫情影響，近期養(yǎng)豬行業(yè)整體恐慌情緒明顯。養(yǎng)殖戶存在著急出欄、補欄不積極等情況。
產(chǎn)能加速清退
距離河南省一千多公里開外的東北三省，產(chǎn)能退出情況更加明顯。當(dāng)?shù)囟辔簧i養(yǎng)殖行業(yè)人士均拒絕了記者的實地調(diào)研請求。他們表示，雖然近期東北部分區(qū)域解除了禁調(diào)令，但養(yǎng)殖戶對非洲豬瘟疫情仍十分畏懼，廠區(qū)嚴(yán)禁外來人員進(jìn)入。“即使來了東北，也不會讓你看到一頭活豬，頂多約在離養(yǎng)殖核心區(qū)幾公里外的地方簡單面談。”
“遼寧地區(qū)在非洲豬瘟疫情發(fā)生后，散戶退出市場的情況非常明顯。如今存欄量在300頭以下的小型養(yǎng)殖廠都已禁止補欄了，而吉林、黑龍江兩省的小型豬廠目前也已基本沒有補欄的情況。此外，生豬存欄在1000頭以下，200頭以上的中型豬廠補欄意愿也十分薄弱，僅有個別廠買入少量仔豬自己育肥。”
一不愿透露姓名的東北地區(qū)生豬養(yǎng)殖行業(yè)人士向記者介紹，目前不僅中小型豬廠沒有補欄動作，連大型生豬養(yǎng)殖的頭部企業(yè)也顯露出“撤離”東北的意向。由于非洲豬瘟疫情影響，此前國內(nèi)生豬市場持續(xù)多年的跨省調(diào)運方式或?qū)恼{(diào)豬向調(diào)肉轉(zhuǎn)變。此前牧原股份、正邦科技等大型頭部養(yǎng)殖公司在東北地區(qū)大力布局養(yǎng)殖廠的目的，是看好當(dāng)?shù)氐娘暳稀⑼恋刭Y源，同時希望能夠覆蓋東北地區(qū)及周邊省份，節(jié)省調(diào)運成本。但目前國內(nèi)生豬調(diào)運方式轉(zhuǎn)變的基本方向確定后，由于東北地區(qū)屠宰產(chǎn)能不夠豐富，生豬出欄后無法就近屠宰，原先頭部企業(yè)在東北持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的計劃就無法推行。目前一些公司已經(jīng)開始調(diào)整布局，產(chǎn)能縮減的幅度比較大，原來擴(kuò)建的產(chǎn)能也出現(xiàn)暫停，布局開始向華中、西南地區(qū)轉(zhuǎn)移。
該人士稱，前期東北地區(qū)跨省調(diào)運受阻時，當(dāng)?shù)厣i出欄均價一度達(dá)到3.5元/斤。春節(jié)前夕，東北三省除黑龍江沒有解禁外，遼寧、吉林的豬已經(jīng)可以跨省調(diào)運，加之此前價格過低，因此東北豬價出現(xiàn)明顯上行，節(jié)前市場價格達(dá)到4.5元/斤，不過即使是這個價格，依然低于養(yǎng)殖戶5.5元/斤的成本價，多數(shù)養(yǎng)豬人依然處于虧損狀態(tài)。
遼寧正大畜禽有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時也稱，目前企業(yè)對于補欄報以謹(jǐn)慎態(tài)度，整體存欄量基本維持原來水平。節(jié)前由于遼寧地區(qū)放開跨省調(diào)運，市場屠宰量出現(xiàn)明顯上升，屠宰廠收豬價格也持續(xù)上漲。原來當(dāng)?shù)匾蝗胀涝琢吭?000~2000頭，節(jié)前屠宰量可達(dá)到一日6000頭。由于目前豬價仍處于較低水平，因此屠宰廠囤貨積極，冷凍庫存增大。目前市場產(chǎn)能已經(jīng)縮減到一定程度，雖然遼寧和吉林市場存量尚未消化完全，但有消息稱黑龍江地區(qū)的過逾生豬已經(jīng)不多。
在非洲豬瘟疫情相對較輕的南方地區(qū)，產(chǎn)能退出情況也較為明顯，無論大型養(yǎng)殖戶還是中小散戶，對于補欄都抱著謹(jǐn)慎心態(tài)。
作為國內(nèi)生豬養(yǎng)殖規(guī)模最大的企業(yè)，溫氏股份在包括華東、華中、西南、東北地區(qū)在內(nèi)的全國多地都布局有產(chǎn)能，其中廣東產(chǎn)能總量相對較多。
“現(xiàn)在企業(yè)更多考慮的不是怎么增量，而是建好疫病防疫體系，保障生豬出欄。”溫氏股份董秘梅錦方接受記者采訪時表示，雖然當(dāng)前市場均認(rèn)為本輪豬周期將在2019年迎來拐點，但受非洲豬瘟疫情影響，企業(yè)在后續(xù)布局方面也會兩手考慮，一方面能養(yǎng)盡量養(yǎng)，但另一方面也要看到，疫情風(fēng)險仍在持續(xù)。
他告訴記者，當(dāng)前南方地區(qū)受疫情影響相對小一些，所以中小散戶產(chǎn)能退出沒有中部和北部嚴(yán)重，不過母豬存欄量已到達(dá)一定低點的情況是肯定的。
“目前中小散戶去產(chǎn)能的確在持續(xù)，市場集中化程度可能會提升，但如果疫情持續(xù)，一些擴(kuò)張激進(jìn)，負(fù)債率高的龍頭企業(yè)也可能會受不了。”他說。
在依照原有計劃有序補欄的基礎(chǔ)上，溫氏股份在北方一些疫情影響明顯地區(qū)產(chǎn)能布局或?qū)⑾鄬Ψ啪彙?/p>
梅錦方表示，溫氏股份在東北地區(qū)已布局了六七年，形成了一定產(chǎn)能，去年出欄量約一百多萬頭。不過未來東北產(chǎn)能擴(kuò)增的計劃將放緩建設(shè)，未來戰(zhàn)略布局會相對少一些。
“金豬”拐點將至
始于2015年的本輪豬周期，在非洲豬瘟疫情的推助下，底部或提前到來。
“2016年本輪豬周期開始下行，在2018年已經(jīng)見了一個低谷，此后有過一次小幅反彈，年底受非洲豬瘟影響，市場價格又再度下探。我們預(yù)計2019年一季度會有一波相對低谷，在二季度豬價或?qū)⒂瓉砘厣?rdquo;溫世股份董秘梅錦方認(rèn)為，2019年豬價即使再探低點，也不一定會跌破去年低位。而這一次回彈后，價格可能會獲得飛速上行。
他表示，從周期持續(xù)時間上看，本輪下跌周期已經(jīng)持續(xù)了兩年多，按照周期規(guī)律也應(yīng)該出現(xiàn)回升。2018年8月非洲豬瘟疫情發(fā)生后，導(dǎo)致產(chǎn)能去化更嚴(yán)重，周期節(jié)奏受跨省禁運等因素影響，價格有些混亂，但總體看來，目前行業(yè)價格底部的觀點比較確立。
“目前市場能繁母豬存欄量已達(dá)到低點是可以肯定的。正常情況從投苗到出欄還需半年后才能顯現(xiàn)影響，也就是說目前存欄量低，將在半年后加速顯現(xiàn)在肉豬出欄量上，并且影響持續(xù)。”他認(rèn)為，由于疫情影響，現(xiàn)在市場不僅是被動去產(chǎn)能，還有很多主動去產(chǎn)能的因素，所以周期不會完全遵循以往的節(jié)奏，2019年下半年生豬價格可能會達(dá)到一個很高的點。
“在疫情發(fā)生前，市場預(yù)計豬周期上行拐點將在2019年末至2020年初出現(xiàn)，但隨著市場產(chǎn)能的加速出清，2019年3月末拐點或提前到來。”卓創(chuàng)分析師張莉莉表示，非洲豬瘟疫情對于生豬養(yǎng)殖行業(yè)的影響不僅體現(xiàn)在價格，更體現(xiàn)在對產(chǎn)能的清退和產(chǎn)業(yè)鏈的整合。由于能繁母豬存欄量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)往往要滯后一個月才會出爐，因此市場產(chǎn)能縮減情況比預(yù)計更加明顯。
搜豬網(wǎng)分析師馮永輝接受記者采訪時也表示，據(jù)市場調(diào)研情況顯示，生豬行業(yè)去產(chǎn)能已經(jīng)確定開啟，這就是豬周期拐點的前兆。
他表示，2018年12月份農(nóng)業(yè)部公布的生豬市場數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖的成本在6元/斤，而目前全國生豬養(yǎng)殖行業(yè)平均每養(yǎng)殖一頭豬就要虧損200元左右。此前，東北地區(qū)豬價最低時甚至達(dá)到3.2元/斤，頭均虧損高達(dá)500元。豬價繼續(xù)向下空間已經(jīng)不大，后續(xù)價格上漲的預(yù)期已經(jīng)形成。
深圳富興基金管理有限公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)李君對豬周期關(guān)注較久，平時也會持續(xù)關(guān)注養(yǎng)豬行業(yè)的主要數(shù)據(jù)。
“嚴(yán)格來說，養(yǎng)豬并不算是一個很能賺錢的產(chǎn)業(yè)。作為二級市場投資者，我們主要是賺周期輪回的錢。”在李君看來，投資豬周期概念股，最重要的是把握行業(yè)趨勢，大體上跟對豬周期節(jié)奏。投資養(yǎng)豬股，看準(zhǔn)行業(yè)的周期比精選個股更重要。
李君認(rèn)為非洲豬瘟?xí)铀兖B(yǎng)豬行業(yè)產(chǎn)能的出清，估計行業(yè)周期性向上拐點，會在2019年年中或者三季度出現(xiàn)，比原來預(yù)想的2020年提前。在個股選擇上，李君認(rèn)為主要瞄準(zhǔn)養(yǎng)豬行業(yè)規(guī)模排名前三名的企業(yè)即可，當(dāng)然，在二級市場的進(jìn)入時點上，李君認(rèn)為應(yīng)該提前于周期性谷底，也就是去產(chǎn)能真正完成之前。
深圳攀成投資董事長鄭曉浪認(rèn)為，春節(jié)期間部分地區(qū)豬肉價格有所下調(diào)，主要是因為節(jié)前供給增加和東北部分地區(qū)豬肉禁運解除，非洲豬瘟對養(yǎng)豬行業(yè)實實在在的影響，可能要在2019年年中。“目前市場上的產(chǎn)能，主要是非洲豬瘟發(fā)生之前的產(chǎn)能，等到非洲豬瘟對養(yǎng)豬行業(yè)影響顯現(xiàn)出來，行業(yè)去產(chǎn)能也就差不多完成了。”他說。
