投行業(yè)務(wù)被罰拖累分類評(píng)級(jí)；分類評(píng)級(jí)從A級(jí)降為C級(jí)；公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)將受到不利影響
負(fù)面消息對(duì)中原證券股價(jià)造成了持續(xù)打壓。截至8月8日收盤，中原證券小幅下跌1.41%，報(bào)收每股4.21元。從今年6月份以來，中原證券已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。
上周，證監(jiān)會(huì)公布了券商分類評(píng)級(jí)，中原證券從A級(jí)大幅下降為C級(jí)，成為98家券商中評(píng)級(jí)下降幅度最大的券商，累計(jì)下降6級(jí)。此前，中原證券曾經(jīng)保持了連續(xù)3年的A類評(píng)級(jí)。另一方面，根據(jù)中原證券月報(bào)統(tǒng)計(jì)，中原證券2018年上半年實(shí)現(xiàn)凈利1.10億元，同比下降34.59%。
在評(píng)級(jí)大幅下滑的背景下，中原證券的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)、債券業(yè)務(wù)都將受到不利影響。
原因
收購案未盡責(zé)被罰40萬拖累分類評(píng)級(jí)下滑
年內(nèi)公司多次被罰是評(píng)級(jí)驟降的主要原因。8月3日，中原證券披露了證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書，因任職財(cái)務(wù)顧問未勤勉盡責(zé)，證監(jiān)會(huì)對(duì)中原證券罰沒40萬元。
2018年7月20日，中原證券收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》。根據(jù)中原證券2017年底披露的證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書，調(diào)查緣起一起股權(quán)收購案。
2016年，天津豐利創(chuàng)新投資有限公司(簡(jiǎn)稱“天津豐利”)擬收購上市公司徐州科融環(huán)境資源股份有限公司(簡(jiǎn)稱“科融環(huán)境”)的控股股東徐州杰能科技發(fā)展投資有限公司(簡(jiǎn)稱“杰能科技”)100%股權(quán)。
彼時(shí)，天津豐利稱，其收購資金全部來源于自有資金及自籌資金，不存在直接或間接來源于上市公司及其關(guān)聯(lián)方資金的情形。
但事情真相是，天津豐利動(dòng)用了關(guān)聯(lián)方杰能科技自有資金用于收購。
證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》披露：2016年6月20日，天津豐利與杭州浩中金宏投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“浩中金宏”)簽訂借款協(xié)議，約定浩中金宏借款7億元給天津豐利用于收購杰能科技100%股權(quán)。借款協(xié)議約定提款條件之一為天津豐利已向指定賬戶中匯入人民幣2億元或以上。
2016年6月21日，天津豐利實(shí)際控制人與杰能科技董事商定，將杰能科技自有資金1.3695億元匯入天津豐利銀行賬戶;同日，豐利財(cái)富(北京)國際資本管理股份有限公司(天津豐利系其全資子公司)也匯入天津豐利銀行賬戶6306萬元;此時(shí)天津豐利銀行賬戶余額達(dá)到2.0001億元。同日，浩中金宏確認(rèn)天津豐利銀行賬戶余額達(dá)到提款條件后匯入7億元。至此天津豐利銀行賬戶共有資金9.0001億元(其中自有資金6306萬元，杰能科技匯入1.3695億元，浩中金宏匯入7億元)。
2016年6月23日、24日，天津豐利將其中的8.5003億元作為股權(quán)收購款支付給杰能科技股東。在這一過程中，中原證券擔(dān)任天津豐利杰能科技項(xiàng)目財(cái)務(wù)顧問，收取10萬元費(fèi)用。
中原證券未能發(fā)現(xiàn)天津豐利使用上市公司關(guān)聯(lián)方杰能科技的資金用于本次收購。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，中原證券上述行為違反《證券法》第一百七十三條的規(guī)定，涉嫌構(gòu)成《證券法》第二百二十三條“證券服務(wù)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”所述情形。中原證券直接負(fù)責(zé)的主管人員為項(xiàng)目主辦人衛(wèi)曉磊、穆曉芳。
證監(jiān)會(huì)決定，沒收中原證券業(yè)務(wù)收入10萬元，并處30萬元的罰款;對(duì)衛(wèi)曉磊給予警告，并處以10萬元的罰款;對(duì)穆曉芳給予警告，并處以5萬元的罰款。
此外，中原證券還因代銷金融產(chǎn)品被采取監(jiān)管措施。
2017年5月，河南證監(jiān)局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中原證券鶴壁分公司未經(jīng)公司總部批準(zhǔn)，擅自代銷金融產(chǎn)品。此外，鶴壁分公司負(fù)責(zé)人周震及員工匯集不合格投資者資金，以周震和員工個(gè)人名義購買私募基金產(chǎn)品。上述問題反映出中原證券代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)合規(guī)管理存在漏洞、內(nèi)部控制不完善。河南證監(jiān)局對(duì)中原證券采取責(zé)令改正，并對(duì)鶴壁分公司負(fù)責(zé)人周震予以公開譴責(zé)。
中原證券披露的標(biāo)為7月29日的“答記者問”中，對(duì)中原證券評(píng)級(jí)下調(diào)事件進(jìn)行了回應(yīng)，中原證券董事會(huì)秘書朱啟本表示，上述兩個(gè)事件構(gòu)成中原證券評(píng)級(jí)大幅下滑的主要原因，嚴(yán)重拖累了分類評(píng)級(jí)結(jié)果。“對(duì)于監(jiān)管部門的決定，我們完全接受并認(rèn)真汲取教訓(xùn)，以促進(jìn)公司長遠(yuǎn)健康發(fā)展，相關(guān)情況也按規(guī)定進(jìn)行過公告。但在這兩件事情上公司確實(shí)被扣了不少分，導(dǎo)致分類評(píng)級(jí)出現(xiàn)大幅下調(diào)。”
影響
評(píng)級(jí)下調(diào)，將帶來哪些影響？
證監(jiān)會(huì)根據(jù)證券公司分類結(jié)果對(duì)不同類別的證券公司在行政許可、監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查頻率等方面實(shí)施區(qū)別對(duì)待的監(jiān)管政策。從結(jié)果來看，分類評(píng)級(jí)將直接影響券商的收入和發(fā)展。具體到業(yè)務(wù)上，包括股票質(zhì)押業(yè)務(wù)、債券主承銷業(yè)務(wù)資格等都將受到影響。
1 股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)規(guī)模或受限
首先，中原證券的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)會(huì)受到影響。
股票質(zhì)押新規(guī)要求，按照分類監(jiān)管原則對(duì)證券公司自有資金參與股票質(zhì)押回購交易業(yè)務(wù)融資規(guī)模進(jìn)行控制：分類評(píng)價(jià)結(jié)果為A，自有資金融資余額不得超過公司凈資本的150%;分類評(píng)價(jià)結(jié)果為B，標(biāo)準(zhǔn)為100%;分類評(píng)價(jià)結(jié)果為C，標(biāo)準(zhǔn)為50%。
也就是說，評(píng)級(jí)越高，企業(yè)可以做的業(yè)務(wù)規(guī)模越大，而這將直接影響券商營收業(yè)績。
中原證券2017年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)收入和規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長，股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)全年日均規(guī)模30.17億元(自有資金)，較2016年增長38.52%;實(shí)現(xiàn)利息收入約1.68億元，較2016年增長9.80%。
分類評(píng)級(jí)從A級(jí)大幅下降為C級(jí)，在杠桿減小的情況下，中原證券的股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)營收能否繼續(xù)增長，有待觀察。
2 需多繳納數(shù)千萬投資者保護(hù)基金
根據(jù)2013年證監(jiān)會(huì)“證監(jiān)會(huì)公告〔2013〕22號(hào)”通知，投資者保護(hù)基金規(guī)模在200億以上時(shí)，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10級(jí)證券公司，分別按照其營業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護(hù)基金。
顯然，評(píng)級(jí)越高，券商掏出的真金白銀越少。按照2017年?duì)I業(yè)收入21.48億元計(jì)算，評(píng)級(jí)下調(diào)后，中原證券需要多繳納2%，約為4296萬元。而今年上半年中原證券凈利潤僅為1.10億元。
另一項(xiàng)占款為風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備，根據(jù)2016年10月1日?qǐng)?zhí)行的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，對(duì)不同類別證券公司實(shí)施不同的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例，A、B、C、D類公司按照基準(zhǔn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的0.8倍、0.9倍、1倍、2倍計(jì)算有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備，連續(xù)三年為A類的公司按照基準(zhǔn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的0.7倍計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。
對(duì)此，中泰證券認(rèn)為，券商分類評(píng)級(jí)越高，風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提比例越低，對(duì)凈資本的占用越少，業(yè)務(wù)開展的空間與靈活性也就越大。
3 無法參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)和在省外開設(shè)營業(yè)部
券商評(píng)級(jí)還影響新業(yè)務(wù)申請(qǐng)優(yōu)先級(jí)：如場(chǎng)外期權(quán)，券商申請(qǐng)場(chǎng)外期權(quán)一級(jí)交易商資格須最近一年分類評(píng)級(jí)在A類AA級(jí)以上。
并且，券商評(píng)級(jí)還影響著債券主承銷業(yè)務(wù)資格。
2017年6月證券業(yè)協(xié)會(huì)向券商發(fā)布文件，提出證券公司分類結(jié)果最近兩年中至少有一年為A級(jí)別或A級(jí)別以上，方能擔(dān)任公司債券項(xiàng)目主承銷商。
據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，A類券商可以較好地控制新業(yè)務(wù)及現(xiàn)有業(yè)務(wù)擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)，B類可以較好地控制業(yè)務(wù)擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)，C類公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力只與當(dāng)前現(xiàn)有業(yè)務(wù)匹配，暫時(shí)不具有開展新業(yè)務(wù)或者業(yè)務(wù)擴(kuò)張的能力，并且申請(qǐng)?jiān)O(shè)立的證券營業(yè)部將被限定在住所地證監(jiān)局轄區(qū)內(nèi)。
對(duì)于內(nèi)部合規(guī)問題，中原證券官網(wǎng)在“答記者問”稿件中稱，“去年投行事件發(fā)生之后，中原證券就立即行動(dòng)，積極配合監(jiān)管部門專項(xiàng)檢查，并多次召開公司黨委會(huì)、辦公會(huì)部署投行整改事項(xiàng)，包括開展內(nèi)部審計(jì)檢查。期間，該公司對(duì)近5年的500多個(gè)投行項(xiàng)目進(jìn)行了自查，對(duì)100多個(gè)制度進(jìn)行了全面梳理、修訂，并于今年4月下旬順利通過了河南證監(jiān)局的整改驗(yàn)收。”
