注冊(cè)制下，A股新股發(fā)行價(jià)再刷紀(jì)錄。
12月7日晚間，禾邁股份(688032.SH)披露發(fā)行公告，公司確定此次將以557.8元/股的價(jià)格，公開(kāi)發(fā)行新股1000萬(wàn)股并在科創(chuàng)板上市。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在禾邁股份之前，A股發(fā)行價(jià)最高的新股是義翹神州，發(fā)行價(jià)292.82元/股。此次禾邁股份以557.8元/股的定價(jià)，一舉成為A股史上“最貴新股”，也是目前A股唯一一家發(fā)行價(jià)超過(guò)500元的公司。
注冊(cè)制下定價(jià)市場(chǎng)化，市場(chǎng)普遍認(rèn)為盤子小、成長(zhǎng)性高是禾邁股份獲得高定價(jià)的最主要原因。資料顯示，禾邁股份主營(yíng)的光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)核心設(shè)備，2021年，公司預(yù)計(jì)最高實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.8億元、歸母凈利潤(rùn)2.1億元。
但與全球行業(yè)龍頭相比，禾邁股份的業(yè)務(wù)規(guī)模依然較小。目前，全球龍頭企業(yè)Enphase在微型逆變器領(lǐng)域的全球市場(chǎng)占有率約為20-25%，禾邁股份的市場(chǎng)占有率約為1%。
本次發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的禾邁股份2020年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率高達(dá)225.94倍，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，禾邁股份股價(jià)能經(jīng)受住二級(jí)市場(chǎng)的考驗(yàn)嗎?
史上最貴新股中一簽需繳納28萬(wàn)元
科創(chuàng)板新股禾邁股份成為A股史上“最貴新股”。
12月7日晚間，禾邁股份發(fā)布公告，確定此次將以557.8元/股的價(jià)格，公開(kāi)發(fā)行新股1000萬(wàn)股并在科創(chuàng)板上市，預(yù)計(jì)募集資金55.78億元，較原計(jì)劃募資上限5.58億元超出9倍?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為54.06億元。
按照計(jì)劃，禾邁股份將在12月9日申購(gòu)，12月15日刊登發(fā)行結(jié)果。如果投資者中一簽(500股)，需要繳納金額近28萬(wàn)元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，隨著資本市場(chǎng)深化注冊(cè)制改革推進(jìn)，禾邁股份以高達(dá)557.8元/股的首發(fā)價(jià)格，刷新A股IPO發(fā)行價(jià)紀(jì)錄。
同花順數(shù)據(jù)顯示，在禾邁股份之前，A股IPO發(fā)行價(jià)最高的為義翹神州，發(fā)行價(jià)292.82元/股。其次是石頭科技、福昕軟件、康希諾、匯源通信，發(fā)行價(jià)均在200元以上。這六家公司中，四家均在科創(chuàng)板上市。
而日前已經(jīng)完成申購(gòu)的醫(yī)藥明星股百濟(jì)神州發(fā)行價(jià)為192.6元/股，僅次于上述六家公司。包括前述公司在內(nèi)，A股共有42家公司發(fā)行價(jià)超過(guò)百元。
對(duì)于禾邁股份的高價(jià)發(fā)行，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是注冊(cè)制下市場(chǎng)化定價(jià)的結(jié)果。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，禾邁股份盤子較小，本次發(fā)行1000萬(wàn)股后，公司總股本也僅為4000萬(wàn)股。
但此次發(fā)行獲得了多家機(jī)構(gòu)參與，并給出了超高的報(bào)價(jià)。公告顯示，共有385個(gè)投資者管理的7760個(gè)配售對(duì)象參與詢價(jià)，報(bào)價(jià)區(qū)間為52.5元/股至798元/股。剔除無(wú)效報(bào)價(jià)和最高報(bào)價(jià)后，網(wǎng)下全部投資者的報(bào)價(jià)加權(quán)平均數(shù)和報(bào)價(jià)中位數(shù)分別在582.2819元/股和590.99元/股。其中，公募產(chǎn)品、社?；?、養(yǎng)老金的報(bào)價(jià)中位數(shù)為595.98元/股。
最終，禾邁股份和主承銷商確定本次發(fā)行價(jià)格為557.8元/股。本次發(fā)行價(jià)格確定后，禾邁股份的上市市值約為223.12億元。
同時(shí)，禾邁股份的保薦機(jī)構(gòu)中信證券相關(guān)子公司中證投資以及禾邁股份員工資管計(jì)劃確定參與跟投，獲配股數(shù)分別為20萬(wàn)股、53.52萬(wàn)股，獲配金額1.12億元、2.99億元。
全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)翻倍業(yè)務(wù)規(guī)模仍較小
禾邁股份獲得機(jī)構(gòu)追捧，與其所處的微型逆變器細(xì)分市場(chǎng)被看好成長(zhǎng)性高，且下游光伏行業(yè)持續(xù)火熱相關(guān)。
招股書(shū)介紹，光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心設(shè)備。禾邁股份自成立至今主要從事光伏逆變器等電力變換設(shè)備和電氣成套設(shè)備及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)。目前，公司已成為微型逆變器細(xì)分領(lǐng)域具有一定技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的廠商之一，業(yè)務(wù)觸及美洲、歐洲、亞洲等多個(gè)區(qū)域。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年上半年，禾邁股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.07億元、4.6億元、4.95億元、3.18億元，歸母凈利潤(rùn)1586.02萬(wàn)元、8053.8萬(wàn)元、1.04億元、7867.6萬(wàn)元。
基于公司微型逆變器產(chǎn)品銷量快速增加，以及模塊化逆變器及其他電力變化設(shè)備收入、電氣成套設(shè)備及元器件業(yè)務(wù)收入同步提升，禾邁股份進(jìn)一步預(yù)計(jì)，2021年全年，禾邁股份將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為7億元至7.8億元，同比增長(zhǎng)41%至58%;歸母凈利潤(rùn)1.8億元至2.1億元，同比增長(zhǎng)73%至102%。
不過(guò)，與行業(yè)龍頭相比，禾邁股份的業(yè)務(wù)規(guī)模依然較小，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈。
在光伏逆變器市場(chǎng)，全球龍頭企業(yè)Enphase在微型逆變器領(lǐng)域的全球市場(chǎng)占有率約為20-25%，禾邁股份的市場(chǎng)占有率約為1%。從全球逆變器出貨量情況來(lái)看，陽(yáng)光電源出貨量占2019全球出貨量比例約為10-15%，上能電氣、錦浪科技出貨量比例約為5%，固德威出貨量比例約為3%，而禾邁股份的模塊化逆變器出貨量比例小于1%。此外，陽(yáng)光電源在2021年6月推出了模塊化逆變器，禾邁股份的模塊化逆變器產(chǎn)品在未來(lái)可能會(huì)面臨更多的直接競(jìng)爭(zhēng)。
從研發(fā)情況來(lái)看，2018年至2021年上半年，禾邁股份的研發(fā)費(fèi)用分別為1482.74萬(wàn)元、2567.81萬(wàn)元、2887.49萬(wàn)元、1925.78萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.83%、5.58%、5.83%、6.06%。
需要注意的是，本次發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的禾邁股份2020年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為225.94倍，高于中證指數(shù)發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月51.02倍的平均靜態(tài)市盈率，高于同行業(yè)可比公司178.31倍的平均靜態(tài)市盈率(扣非后)。禾邁股份上市后，還需經(jīng)歷二級(jí)市場(chǎng)的考驗(yàn)，存在著股價(jià)大幅波動(dòng)給投資者帶來(lái)的收益風(fēng)險(xiǎn)。(記者 蔡嘉)
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