溢價跨界投資財險公司，在監(jiān)管問詢的壓力下，中恒集團(600252.SH)此筆關(guān)聯(lián)交易告吹。
12月5日晚間，中恒集團宣布終止參與北部灣財險增資擴股及認購資本補充債券關(guān)聯(lián)交易事項，終止原因為此次交易“所涉金額較大，且事項較為復(fù)雜，投資者和市場關(guān)注度高”。
長江商報記者注意到，北部灣財險為中恒集團的關(guān)聯(lián)公司，今年以來盈利能力、償付能力充足率、貨幣資金等重要指標出現(xiàn)較大波動。而本次交易中，北部灣財險評估價值22.72億元，較其凈資產(chǎn)增值80.5%，溢價較高。
此份增資方案披露后，中恒集團很快收到上交所問詢函，問詢是否存在利益輸送等。
盡管此筆增資最終未能成行，但近年來中恒集團關(guān)聯(lián)交易頻繁，參與多項關(guān)聯(lián)企業(yè)非公開發(fā)行及設(shè)立基金等，公司的“跨產(chǎn)業(yè)資源整合”以及是否涉及關(guān)聯(lián)方輸送利益或提供資金支持，都是監(jiān)管和市場關(guān)注重點。
今年前三季度，受醫(yī)改政策影響，產(chǎn)品銷量下降，中恒集團實現(xiàn)營業(yè)收入26.69億元同比減少8.79%;扣非后凈利潤3.28億元，同比減少8.91%。
北部灣財險業(yè)績波動大評估溢價80%
回溯此次交易過程。11月23日，中恒集團曾披露，北部灣財險擬于近期籌備增資擴股事項，擬增發(fā)3億股股份，將注冊資本由15億元增加至18億元。中恒集團擬以出資金額不超過4.5億元，認購數(shù)量不超過3億股參與北部灣財險本次增資擴股計劃。增資完成后，中恒集團對于北部灣財險的持股比例將不超過16.66%。
除了本次增資之外，中恒集團還計劃以不超過1億元認購北部灣財險2021年第一期資本補充債券，投資期限不低于5年。
長江商報記者注意到，作為投資標的，北部灣財險盈利能力并不穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年前八月，北部灣財險分別實現(xiàn)營業(yè)收入33.14億元、23.51億元，凈利潤1.06億元、-1.46億元，貨幣資金4.3億元、6346.57萬元，均出現(xiàn)較大的波動。
此外，評估報告顯示，北部灣財險最近一年一期的主要金融監(jiān)管指標中，實際資本、償付能力充足率、保險保障基金下滑。其中，2021年9月償付能力充足率為189.95%，相較2020年的222.61%降幅明顯。綜合賠付率、綜合成本率上升，且后者持續(xù)高于100%。
但本次交易采用市場法作為評估結(jié)果，截至8月31日，北部灣財險凈資產(chǎn)為12.59億元，市場法評估價值為22.72億元，增值率80.5%。
本次關(guān)聯(lián)交易很快就引起監(jiān)管部門關(guān)注。披露交易方案當日，中恒集團就收到上交所問詢函，要求公司補充說明北部灣財險今年前八月虧損的原因，標的資產(chǎn)盈利能力、償付能力、承保能力是否具備可持續(xù)性，標的公司與其控股股東及關(guān)聯(lián)方之間的資金往來及擔保情況，是否存在資金占用、對外擔?；蚱渌麧撛诶孑斔颓樾蔚取?/p>
不僅如此，上交所還要求中恒集團說明本次交易標的評估增值率較高的原因及合理性，評估時是否充分考慮標的業(yè)績虧損的實際情況。
或是出于監(jiān)管問詢的壓力，籌劃不到半個月時間，此筆交易就告吹。12月5日晚間，中恒集團披露，公司本次參與北部灣財險增資擴股及認購資本補充債券關(guān)聯(lián)交易事項所涉金額較大，且事項較為復(fù)雜，投資者和市場關(guān)注度高，公司經(jīng)審慎研究，認為該事項尚需進一步研究論證，決定終止參與北部灣財險增資擴股及認購資本補充債券關(guān)聯(lián)交易事項。
參與多項關(guān)聯(lián)交易否認發(fā)展金融投資
雖然對于北部灣財險的增資取消，但中恒集團頻繁進行關(guān)聯(lián)交易，且多涉及到跨界投資，已是市場關(guān)注重點所在。
資料顯示，中恒集團是一家以醫(yī)藥制造為核心主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，涵蓋醫(yī)療防護、食品制造、醫(yī)藥研發(fā)、醫(yī)藥流通、中藥材產(chǎn)業(yè)、日化產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的公司。
此次交易不僅是中恒集團跨界至財險方面投資，且構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。中恒集團的控股股東為廣投集團，廣西金融投資集團有限公司(以下簡稱“金投集團”)為廣投集團的全資子公司，北部灣財險為金投集團發(fā)起組建并承擔管理責任的股份有限公司，其持有北部灣財險20%的股份。
長江商報記者進一步梳理發(fā)現(xiàn)，投資北部灣財險之前，中恒集團近期已參與多項關(guān)聯(lián)企業(yè)非公開發(fā)行及設(shè)立基金等，關(guān)聯(lián)交易較為頻繁。
公告顯示，今年年初，中恒集團參股公司國海證券籌劃85億元規(guī)模的定向增發(fā)，發(fā)行對象包括中恒集團、廣投集團及金投集團，其中中恒集團擬出資2億元至3億元參與本次認購。
值得一提的是，2019年中恒集團及下屬公司曾計劃以不超過8億元投資國海證券發(fā)行的資管計劃，2020年公司將投資額度提升至15億元。
今年3月份，A股上市公司萊美藥業(yè)定增完成，中恒集團參與此次定增，正式成為萊美藥業(yè)第一大股東和實際控制人。
6月份，中恒集團再與國海創(chuàng)新資本設(shè)立3億元規(guī)模的國海中恒醫(yī)藥基金。其中，中恒集團作為LP出資2.4億元。不過，截至目前，國海中恒醫(yī)藥基金尚未有投資項目實際落地。
基于上述投資行為，上交所在問詢函中也要求中恒集團補充披露未來戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，是否將金融投資作為業(yè)務(wù)發(fā)展方向，說明“跨產(chǎn)業(yè)資源整合”的具體表現(xiàn)，以及是否涉嫌向廣投集團、金投集團及其他關(guān)聯(lián)方輸送利益或提供資金支持。
宣布終止增資北部灣財險的同時，中恒集團同時披露對問詢函的回復(fù)，明確表示“目前未將金融投資作為業(yè)務(wù)發(fā)展方向”，并認為公司以上歷次關(guān)聯(lián)交易，為中恒集團帶來了穩(wěn)定安全的投資收益回報，進一步完善了中恒集團整體產(chǎn)業(yè)布局，為公司實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級提供新動力，對中恒集團閑置資產(chǎn)進行積極盤活利用，改善了公司資產(chǎn)質(zhì)量與財務(wù)效益，對中恒集團的可持續(xù)發(fā)展起到了積極作用。
值得關(guān)注的是，盡管今年年內(nèi)合并了萊美藥業(yè)，但受到國家醫(yī)改政策影響，產(chǎn)品銷量下降，今年前三季度，中恒集團實現(xiàn)營業(yè)收入26.69億元，同比減少8.79%;因處置資產(chǎn)確認收益，報告期內(nèi)公司凈利潤5.21億元，同比增長21.67%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3.28億元，同比減少8.91%。(記者 蔡嘉)
關(guān)鍵詞： 中恒集團 關(guān)聯(lián)交易 增資擴股 北部灣財險
