上市銀行中報披露完畢，業(yè)績普遍表現(xiàn)不俗，奈何股價卻一直處于低迷狀態(tài)。
實際上，自今年上半年開始，A股銀行板塊陷入“拉鋸戰(zhàn)”窘境，一邊是頻遭險資、基金減持;另一邊則是高管、股東自掏腰包回購自家股票。
銀行股投資價值陷入分歧，銀行板塊還有機(jī)會騰飛嗎?
頻遭減持
因其穩(wěn)健的經(jīng)營、長期穩(wěn)定的分紅收益，銀行股一度頗受保險資金青睞。然而今年上半年開始，以中國人壽、中國太保為主的保險資金開始密集減持銀行股。
以杭州銀行為例，其股東中國太保分別在6月2日、7月9日、7月30日發(fā)布公告稱，已在二級市場對杭州銀行進(jìn)行 2987.90萬股、1824.36萬股、1099.73萬股的減持，合計減持5930萬股，累計減持金額約為9.14億元。
此后在8月2日，中國太保宣布將于8月6日再次進(jìn)入減持期，此次減持計劃將至2022年2月5日結(jié)束，再次計劃減持杭州銀行不超5930萬股。
8月9日，港交所披露信息顯示，中國人壽減持2500萬股工商銀行H股，按每股平均價4.343港元計算，合計套現(xiàn)約1.09億港元。減持后最新持股數(shù)目約為51.84億股，最新持股比例為5.97%。除了減持工商銀行H股外，今年二季度以來中國人壽還密集減持農(nóng)業(yè)銀行H股。
而被保險資金密集減持的背后，是今年上半年銀行業(yè)整體業(yè)績表現(xiàn)不俗、各項指標(biāo)持續(xù)改善。
日前，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《2021年度中國銀行業(yè)發(fā)展報告》指出，截至2021年6月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)336萬億元，同比增長8.6%;商業(yè)銀行不良貸款率1.76%，較上季末下降0.05個百分點;上半年，商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤1.1萬億元，同比增長11.1%。
《報告》預(yù)計，全年銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模將穩(wěn)步增長，結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，凈息差有望進(jìn)一步企穩(wěn)，盈利水平和資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善，行業(yè)景氣度將穩(wěn)步提升。
良好固然業(yè)績，或許也很難挽回股東減持的決心。
以張家港行為例，9月1日該行發(fā)布公告稱，公司股東江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司目前持有公司約1.48億股，占公司最新總股本的8.18%。基于自身投資結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因，沙鋼集團(tuán)擬在本公告披露之日起3個交易日后的3個月內(nèi)，以大宗交易方式減持公司股份不超過2900萬股(占公司最新總股本比例不超過1.61%)。
張家港行半年報顯示，截至6月末，該行實現(xiàn)營業(yè)收入為22.25億元，同比增長4.93%;歸屬于該行股東凈利潤為5.96億元，同比增長20.90%。截至6月末，該行總資產(chǎn)為1559.28億元，較2020年末增加8.42%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至6月末，該行不良貸款率為0.98%，較年初下降0.19個百分點;撥備覆蓋率為417.02%，較年初上升109.19個百分點。
實際上，相對于亮眼的業(yè)績表現(xiàn)，銀行股今年上半年在資本市場表現(xiàn)一直不出彩。數(shù)據(jù)顯示，今年已有33只銀行股破凈，板塊內(nèi)市凈率最低的是民生銀行，市凈率為0.37倍。同花順數(shù)據(jù)顯示，41家上市銀行中，有24家銀行股二季度遭到基金減持，二季度基金對銀行股共減持31.72億股。
具體而言，在7月份銀行板塊跌幅達(dá)到12.86%，而后在8月首個交易日探底迎來一波小反彈，8月中下旬再次陷入調(diào)整。截至9月2日，近一個月以來，銀行板塊上漲6.27%，但這個表現(xiàn)要弱于非銀金融板塊。
對此，光大銀行分析師周茂華對記者表示，銀行板塊上半年處于低迷且整體上行的狀態(tài)，自2018年以來銀行板塊估值中樞緩步抬升。并且從全球其他市場看，銀行板塊估值均整體相對較低。“6月底以來表現(xiàn)低迷，可能受幾方面因素影響，一是市場預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)趨緩，加之讓利實體經(jīng)濟(jì)，引發(fā)市場對其盈利前景擔(dān)憂;二是部分獲利盤了結(jié);另外，市場偏好彈性更高、更有‘股市’可講的板塊。”周茂華認(rèn)為，目前全球市場仍面臨諸多不確定性，歐美股市走勢也分化，在經(jīng)濟(jì)有望保持復(fù)蘇背景下，銀行股低估值，高股息等仍有望受到穩(wěn)健型投資者青睞。
高管自掏腰包增持
與保險資金相繼減持相對的是，銀行管理層紛紛自掏腰包出手增持自家股票。管理層增持股份所傳遞的信息也十分明顯，即管理層的利益和本行長期利益相一致，長遠(yuǎn)來看對該行業(yè)績、股價等方面均會帶來積極影響。
據(jù)悉，股東、高管增持自家股份是銀行業(yè)穩(wěn)定股價的常見方式。根據(jù)2013年證監(jiān)會頒布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》規(guī)定，首次公開發(fā)行新股的發(fā)行人及其控股股東、公司董事及高管，應(yīng)提出上市后三年內(nèi)公司股價低于每股凈資產(chǎn)時穩(wěn)定公司股價的預(yù)案，穩(wěn)定股價的具體措施可以包括：發(fā)行人回購公司股票，控股股東、公司董事、高管增持公司股票等。
在眾多上市銀行中，重慶銀行采取“董事高管+大股東”聯(lián)合“維穩(wěn)”的增持計劃，增持規(guī)模位居行業(yè)前列。具體來看，該行12名董事、高級管理人員增持金額合計不低于73.86萬元，該行第一大股東重慶渝富資本運(yùn)營集團(tuán)有限公司增持金額不低于2585.90萬元。
9月1日，西安銀行發(fā)布公告稱，截至2021年8月31日，根據(jù)公司穩(wěn)定股價方案，有關(guān)增持主體累計增持公司股票765.05萬股，占公司總股本0.17%，累計增持金額3345.24萬元，成交價格區(qū)間為4.29元至4.44元。據(jù)此前公告，西安銀行擬采取5%以上股東及實際控制人的一致行動人計劃自2021年5月21日起六個月內(nèi)以增持公司股票的方式履行穩(wěn)定股價義務(wù)，合計增持金額擬不低于8993.32萬元。
9月2日，半年報剛披露的上海銀行公告稱，公司部分高級管理人員分別于2021年8月31日至9月1日期間，以自有資金從二級市場買入公司A股股票，合計60.5萬股，成交價格區(qū)間為每股7.15元至7.33元。上述高級管理人員承諾將上述所購股票自買入之日起鎖定兩年。
值得一提的是，不少基金經(jīng)理也選擇將銀行板塊作為防守的底倉。易方達(dá)基金經(jīng)理張坤在易方達(dá)藍(lán)籌精選的中期報告中指出，降低了食品飲料等行業(yè)的配置，增加了銀行等行業(yè)的配置。
數(shù)據(jù)顯示，在今年二季度有25只被北向資金增持，還有39只被基金加倉。“從目前已經(jīng)披露的銀行業(yè)績預(yù)告的銀行來看，均有顯著改善，特別是二季度，盈利能力改善超預(yù)期。資產(chǎn)質(zhì)量也進(jìn)一步優(yōu)化。”渤海證券分析師王磊表示，展望下半年凈息差收窄壓力有望得到緩解、資產(chǎn)質(zhì)量向好等因素均有利于推動銀行業(yè)基本面持續(xù)修復(fù)，業(yè)績改善確定性相對較高。在去年同期低基數(shù)效應(yīng)影響下，銀行業(yè)業(yè)績有望逐季改善，預(yù)計上半年銀行業(yè)整體利潤增速將會有較明顯的提升，部分優(yōu)質(zhì)銀行后續(xù)表現(xiàn)值得期待。
王磊認(rèn)為，目前銀行的估值處于近十年來歷史低位。銀行業(yè)作為順周期行業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步恢復(fù)常態(tài)，經(jīng)營壓力將得到一定的緩解，未來業(yè)績改善確定性相對較高，從而推動銀行股估值修復(fù)。(記者 汪青)
