A股光伏龍頭隆基股份(601012.SH)增速有所放緩。
8月30日晚間，隆基股份披露2021年半年報(bào)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入350.98億元，同比增速高達(dá)70%，呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)。不過，與之相對(duì)應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為49.93億元，同比增長(zhǎng)21.30%。而在去年同期，其凈利潤(rùn)增速超過100%。
上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)雖然不錯(cuò)，但似乎低于市場(chǎng)預(yù)期。二級(jí)市場(chǎng)上，8月31日早盤，隆基股份低開，全天低位震蕩，至下午收盤，跌幅達(dá)8.06%。
盡管如此，高瓴資本已經(jīng)大賺。去年12月，高瓴資本出資近160億元通過受讓股權(quán)，成為隆基股份第二大股東。截至8月31日，其持股市值約為283億元，浮盈超過120億元。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過前期系列布局，隆基股份市場(chǎng)地位突出、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，正常情況下，其盈利能力可以持續(xù)。
二季扣非凈利增11%低于預(yù)期
隆基股份交出的半年成績(jī)單令市場(chǎng)有點(diǎn)失望。
根據(jù)半年報(bào)，今年上半年，隆基股份實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為350.98億元，較去年同期的201.41億元增加149.57億元，增幅為74.26%。這一增速，創(chuàng)下了2017年同期以來(lái)新高。
然而，與營(yíng)業(yè)收入增速創(chuàng)新高相比，凈利潤(rùn)的增速創(chuàng)近兩年新低。上半年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為49.93億元，同比增長(zhǎng)21.30%。2019年及2020年同期，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為20.10億元、41.16億元，同比分別增長(zhǎng)53.76%、104.83%。公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為49.05億元，同比增長(zhǎng)25.95%，低于2019年及2020年同期的對(duì)應(yīng)的增速59.15%、95.06%。
分季度看，今年一二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為158.54億元、192.44億元，同比增長(zhǎng)84.36%、66.73%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為25.02億元、24.91億元，同比增長(zhǎng)34.24%、10.59%。扣非凈利潤(rùn)分別為24.21億元、24.84億元，同比增長(zhǎng)37.46%、16.45%。
季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，二季度，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)的同比增速明顯放緩。
不僅如此，二季度凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)的同比增速10.59%、16.45%，均為2019年一季度以來(lái)單季同比增速最低。
由此可以判斷，歷經(jīng)連續(xù)兩年高速增長(zhǎng)，隆基股份的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)增速均明顯放緩。
不可否認(rèn)，隆基股份今年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鏊偈堑陀谑袌?chǎng)預(yù)期的。
此前，光伏同行業(yè)公司通威股份披露的半年報(bào)顯示，上半年，其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29.66億元、扣非凈利潤(rùn)29.95億元，同比分別增長(zhǎng)193.50%、212.24%。其中，二季度，其凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)為21.18億元、21.98億元，同比分別增長(zhǎng)218.08%、241.93%，二季度表現(xiàn)為同比兩倍增長(zhǎng)。
通威股份二季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)兩倍增長(zhǎng)，而隆基股份的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比增速則創(chuàng)下自身近兩年新低。兩相對(duì)比，隆基股份的表現(xiàn)確實(shí)有點(diǎn)令人失望。
當(dāng)然，盡管業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?，但并不能否認(rèn)隆基股份的市場(chǎng)地位及發(fā)展前景。
今年上半年，隆基股份組件出貨量穩(wěn)居全球第一。公司實(shí)現(xiàn)單晶硅片出貨量38.36GW，其中對(duì)外銷售18.76GW，同比增長(zhǎng)36.48%，自用19.60GW;實(shí)現(xiàn)單晶組件出貨量17.01GW，其中對(duì)外銷售16.60GW，同比增長(zhǎng)152.40%，自用0.41GW。
此外，公司上半年研發(fā)投入16.14億元，約占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入4.6%。
市值單日蒸發(fā)424億
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，隆基股份遭投資者拋售。
8月31日早盤，隆基股份開盤價(jià)94.88元/股，低開幅度約為2.49%。隨后，股價(jià)下行，全天低位震蕩。盤中最低為88.18元/股，跌幅為9.37%。午后尾盤略有回升，收?qǐng)?bào)89.46元/股，跌幅為8.06%。
前一個(gè)交易日，也就是8月30日，隆基股份大漲7.15%，股價(jià)達(dá)97.30元/股，盤中最高為98.58元/股，創(chuàng)歷史新高。
前日大漲次日大跌，是市場(chǎng)對(duì)隆基股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低于預(yù)期的反映。
8月31日，一個(gè)交易日，隆基股份的市值蒸發(fā)了424億元。
盡管一個(gè)交易日大幅下跌，導(dǎo)致市值蒸發(fā)400多億元，但似乎并未改變隆基股份龍頭地位以及在二級(jí)市場(chǎng)上的突出變現(xiàn)。
從前復(fù)權(quán)價(jià)來(lái)看，今年3月25日，隆基股份的最低價(jià)為53.40元/股，到8月31日，收盤價(jià)89.46元/股，漲幅約為67.53%。在這期間，公司市值從2904.44億元增長(zhǎng)至4842.43億元，增加了約1938億元。
股價(jià)大幅上漲下，高瓴資本大賺了一筆。
去年12月19日，高瓴資本受讓了李春安協(xié)議轉(zhuǎn)讓的隆基股份2.26億股股份，約占公司當(dāng)時(shí)總股本的6%。轉(zhuǎn)讓價(jià)格為70元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約158.40億元。當(dāng)日，公司收盤價(jià)為77.65元/股，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的折價(jià)率約為9.85%。
今年半年報(bào)顯示，高瓴持股比例不變，但持股數(shù)量有所增加，原因是，今年6月，隆基股份實(shí)現(xiàn)了分紅送股，每10股轉(zhuǎn)4股派2.5元(含稅)。如此以來(lái)，高瓴資本的持股數(shù)量增加至約3.17億股，截至8月31日，其持股市值約為283億元。
這意味著，8個(gè)多月時(shí)間，高瓴資本已經(jīng)浮盈約125億元。
值得一提的是，隆基股份仍然是機(jī)構(gòu)投資者青睞的對(duì)象。wind數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末，有140家機(jī)構(gòu)持股隆基股份，較今年一季度末的109家增加了31家。其中，二季度末，陸股通持有5.82億股，占流通股的比例為10.75%，較一季度增加2.26億股，持股比例上升1.54個(gè)百分點(diǎn)。(記者 明鴻澤)
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