曾經(jīng)大舉擴(kuò)張的隆鑫系左右騰挪，仍未能有效緩解財(cái)務(wù)壓力。
6月29日晚間，隆鑫系A(chǔ)股上市公司之一隆鑫通用(603766.SH)的控股股東隆鑫控股公告，新增逾期債務(wù)共計(jì)16筆，涉及債務(wù)本金合計(jì)31.12億元。
此前，隆鑫控股逾期債務(wù)118.48億元，加上新增逾期債務(wù)，合計(jì)達(dá)149.60億元。
作為國內(nèi)有著30多年經(jīng)營歷史的大型民營資本集團(tuán)，隆鑫控股曾涉足工業(yè)環(huán)保、汽車貿(mào)易、金融投資等多個(gè)領(lǐng)域，控參股多家上市公司，連續(xù)多年躋身中國企業(yè)500強(qiáng)。
然而，由涂建華一手締造的隆鑫系因?yàn)閿U(kuò)張迅速，債務(wù)不斷攀升，最終引爆了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
目前，涂建華通過隆鑫控股實(shí)際控制的兩家A股公司隆鑫通用、*ST豐華，所持股權(quán)的質(zhì)押率均達(dá)99%，且股份全部被司法凍結(jié)。這兩家公司因此存在易主的可能。
近幾年，或受大股東財(cái)務(wù)壓力波及，兩家公司的經(jīng)營業(yè)績均不是很理想。2018年至2020年，隆鑫通用、*ST豐華實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)連續(xù)三年下降。
不斷瘦身仍存流動性困難
涂建華仍然備受債務(wù)困擾。
6月29日晚，隆鑫控股在上海清算所發(fā)布債務(wù)逾期公告。公告顯示，公司有16筆貸款逾期，債務(wù)本金合計(jì)為31.12億元。
31.12億元逾期貸款中，主要為兩種類型，即并購貸款和流動資金貸款。貸款到期日為今年4月23日至6月14日。
公告稱，隆鑫控股出現(xiàn)嚴(yán)重流動性困難，導(dǎo)致部分債務(wù)逾期。上述31.12億元逾期屬于新增的逾期債務(wù)。
隆鑫控股在公告中稱，公司可能會面臨支付相關(guān)違約金、滯納金和罰息等情況，進(jìn)而增加財(cái)務(wù)費(fèi)用，影響公司利潤。目前，公司正在積極與相關(guān)債權(quán)人協(xié)商，包括“債務(wù)重組”在內(nèi)的方案，以期盡快與債權(quán)人達(dá)成和解，解決債務(wù)逾期問題。公司亦表示，如果不能與債權(quán)人達(dá)成和解，又未能歸還債權(quán)人逾期貸款，不排除債權(quán)人采取訴訟、查封凍結(jié)資產(chǎn)行動，進(jìn)而對控股公司層面經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
公開資料顯示，涂建華1963年出生于重慶，是隆鑫事業(yè)創(chuàng)始人，渝商投資集團(tuán)股份有限公司董事長。
涂建華直接持有隆鑫控股2%股權(quán)，并通過持有隆鑫集團(tuán)98%股權(quán)進(jìn)而間接控制隆鑫控股98%股權(quán)，直接間接合計(jì)控制有隆鑫控股98.04%股權(quán)。
據(jù)此可以判斷，隆鑫控股所欠債務(wù)，基本上就是涂建華所欠債務(wù)。
隆鑫控股稱，公司是以實(shí)業(yè)為根基、產(chǎn)業(yè)與資本兩輪驅(qū)動的多元化投資控股集團(tuán)。產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域主要涉足工業(yè)、環(huán)保及再生資源利用、金融、汽車貿(mào)易等。
公開資料顯示，涂建華在重慶商界屬于一名傳奇人物，1993年涉足摩托車行業(yè)，帶領(lǐng)隆鑫發(fā)展成了中國最大的摩托車制造商之一。隨后，其成立隆鑫控股，開啟產(chǎn)業(yè)多元化之旅，工業(yè)制造、金融服務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)、礦產(chǎn)資源投資等，均有涉足。
過去30年，中國的民營資本集團(tuán)在快速發(fā)展過程中，多多少少會借助資本的力量，甚至不惜高杠桿擴(kuò)張。在這方面，涂建華不甘人后。
根據(jù)官網(wǎng)披露，隆鑫控股旗下一共有4家上市公司，分別是A股公司隆鑫通用、豐華股份，以及港股齊合環(huán)保、瀚華金控的控股股東，同時(shí)亦為重慶農(nóng)村商業(yè)銀行的重要股東。此外，隆鑫控股非上市資產(chǎn)還包括重慶金菱汽車(集團(tuán))有限公司，以及重慶富民銀行等知名企業(yè)。
這些資產(chǎn)，多是隆鑫控股通過投資并購獲得的，且使用了杠桿。然而，隆鑫系快速擴(kuò)張過程中，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，隨著降杠桿的實(shí)施，風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，加上長短期債務(wù)失衡，借新還舊難以為繼，流動性危機(jī)爆發(fā)。
其實(shí)，近年來，隆鑫系也在不斷瘦身，以求回籠資金解決流動性危機(jī)。
公開信息顯示，隆鑫系相繼推出隆鑫礦業(yè)、重慶聚落生態(tài)農(nóng)業(yè)、重慶聚落廣告等多家公司。
不過，從目前來看，這些動作不足以化解隆鑫系財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，涂建華依舊被巨額債務(wù)纏身。
根據(jù)公開披露的信息，截至今年6月29日，隆鑫控股逾期債務(wù)合計(jì)為149.60億元。
兩A股公司股份全凍結(jié)存易主風(fēng)險(xiǎn)
涂建華的財(cái)務(wù)壓力未能有效緩解，或因其騰挪空間有限。
單純從A股市場看，涂建華控制有隆鑫通用和*ST豐華兩家公司，分別直接間接持股49.07%、32.16%。
根據(jù)今年一季度報(bào)告，隆鑫控股持有隆鑫通用10.28億股股份，占公司總股本的50.07%，這些股份全部被司法凍結(jié)。
隆鑫控股直接持有*ST豐華6290.12萬股股份，占公司總股本的33.45%，這些股份亦全部被司法凍結(jié)。
毫無疑問，隆鑫控股所持股權(quán)全部被司法凍結(jié)，如果債權(quán)人申請強(qiáng)制執(zhí)行，法院將所凍結(jié)的股份進(jìn)行拍賣，上述兩家公司存在易主風(fēng)險(xiǎn)。
今年6月25日晚，隆鑫通用公告稱，控股股東隆鑫控股所持公司股份新增輪候凍結(jié)，存在被拍賣風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)，公司公告稱，隆鑫控股存在的債務(wù)逾期金額為118.48億元，因債務(wù)問題涉及的訴訟金額為62.04億元。
隆鑫控股的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)波及到了兩家A股公司。
隆鑫通用原本有著不錯的經(jīng)營業(yè)績。2010年，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.38億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)3.70億元。到2017年，營業(yè)收入、凈利潤分別達(dá)到105.72億元、9.65億元，營業(yè)收入接近翻倍、凈利潤翻了一倍多。
然而，2018年到2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為112.04億元、106.50億元、104.37億元，同比變動5.98%、-4.94%、-2%。同期凈利潤為9.19億元、6.23億元、5.18億元，同比下降4.69%、32.25%、16.83%?？鄯莾衾麧櫈?.40億元、4.72億元、3.91億元，分別同比下降8.47%、36.21%、17.24%。凈利潤、扣非凈利潤均為連續(xù)三年下降。
另一家公司*ST豐華經(jīng)營業(yè)績可以用糟糕來形容。2017年至2020年，其實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為0.95億元、0.83億元、0.66億元、0.60億元，持續(xù)下降。同期凈利潤為1.06億元、0.09億元、0.31億元、0.01億元，大幅波動。扣非凈利潤為-0.01億元、-0.03億元、-0.08億元、-0.13億元，持續(xù)虧損，且虧損面不斷擴(kuò)大。
兩家公司經(jīng)營業(yè)績不佳，一定程度上降低了隆鑫控股化解風(fēng)險(xiǎn)能力。在這種情況下，隆鑫系資產(chǎn)騰挪空間有限，脫困變得更加艱難。
值得一提的是，隆鑫控股曾非經(jīng)營性占用*ST豐華資金4.8億元，被監(jiān)管部門處罰。(記者 魏度)
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