近期，多家險(xiǎn)企發(fā)布公告稱，擬通過發(fā)債或增資的方式補(bǔ)充資本。例如，9月8日，紫金財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(下稱“紫金財(cái)險(xiǎn)”)發(fā)布公告稱，擬通過增資擴(kuò)股的方式融資56.35億元，增資后總股本為60億股;天茂集團(tuán)9月4日發(fā)布公告稱，擬發(fā)行不超過60億元資本補(bǔ)充債券。
《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來，保險(xiǎn)公司補(bǔ)充資本總金額(包括已發(fā)布資本補(bǔ)充計(jì)劃但尚待實(shí)施的)已將近700億元。其中，發(fā)債險(xiǎn)企數(shù)量達(dá)11家，發(fā)債總額約580億元;股東增資的險(xiǎn)企有10家，增資總額116億元;兩種方式的融資總額達(dá)696億元。從實(shí)施主體數(shù)量上看，二者不相上下，但從資本補(bǔ)充規(guī)模上看，發(fā)債融資規(guī)模明顯大于股東增資規(guī)模，無論是發(fā)債險(xiǎn)企數(shù)量還是融資額，今年以來截至目前都已經(jīng)超過了去年全年。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，險(xiǎn)資補(bǔ)充資本的需求較大，主要是為了提升償付能力充足率，以獲得更大的業(yè)務(wù)拓展空間，以及提升其在權(quán)益市場的投資比例。
大型險(xiǎn)企融資青睞發(fā)債
今年以來，多家險(xiǎn)企通過發(fā)行資本補(bǔ)充債“補(bǔ)血”，其中，不乏大額資本補(bǔ)充。例如，天茂集團(tuán)9月4日發(fā)布公告稱，其收到中國人民銀行批復(fù)，同意其子公司國華人壽在全國銀行間債券市場公開發(fā)行不超過60億元資本補(bǔ)充債券，在2020年8月27日至2022年8月26日的有效期內(nèi)可自主選擇分期發(fā)行時間。
據(jù)《證券日報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有11家險(xiǎn)企發(fā)行資本補(bǔ)充債，發(fā)債總額達(dá)580億元，單家企業(yè)發(fā)債規(guī)模都較大。例如，今年，平安人壽發(fā)行資本補(bǔ)充債200億元，居融資規(guī)模之首;其次是新華保險(xiǎn)，發(fā)債100億元;人保財(cái)險(xiǎn)和中郵保險(xiǎn)分別發(fā)債80億元和60億元。同時，農(nóng)銀人壽、民生人壽、長城人壽、中華聯(lián)合人壽、光大永明人壽，以及中英人壽今年都發(fā)行了資本補(bǔ)充債券，已發(fā)行總規(guī)模達(dá)520億元，加上國華人壽的發(fā)債計(jì)劃，融資總額約為580億元。
社科院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠對《證券日報(bào)》記者表示，目前，我國壽險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步回歸保險(xiǎn)保障功能，財(cái)險(xiǎn)業(yè)的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更快，所以資本的需求在增加。通過發(fā)債的方式補(bǔ)充資本金，不會影響險(xiǎn)企的股權(quán)結(jié)構(gòu)，發(fā)行數(shù)額的靈活性和時效性更好，能吸引更廣泛的金融資金投資。因此，近年來，險(xiǎn)企尤其是大型險(xiǎn)企青睞通過發(fā)債的方式進(jìn)行資本補(bǔ)充。
某頭部券商保險(xiǎn)研究員對記者表示，對險(xiǎn)企來說，發(fā)行資本補(bǔ)充債是比較好的選擇，其流動性好，發(fā)行速度快。同時，在利率下行周期，部分險(xiǎn)企會采取發(fā)行新債置換舊債，以降低負(fù)債成本。
增資常伴隨股權(quán)變更
除了發(fā)債，今年，多家險(xiǎn)企還通過股東增資的方式壯大資本實(shí)力。部分險(xiǎn)企增資由原股東出資，股權(quán)未發(fā)生變更，同時，多家險(xiǎn)企在股東增資的同時，也伴隨著股權(quán)的變更。
例如，9月8日，紫金財(cái)險(xiǎn)發(fā)布公告稱，擬通過增資擴(kuò)股的方式融資56.35億元。其在原有25億股股本的基礎(chǔ)上，擬按每股1.61元的價(jià)格向7家投資者增發(fā)股份35億股，融資金額56.35億元，其中35億元計(jì)入注冊資本，21.35億元計(jì)入資本公積。此次增資計(jì)劃將新增3家股東，分別是云南合和(集團(tuán))股份有限公司、江蘇金財(cái)投資有限公司和南京市建鄴區(qū)高新科技投資集團(tuán)有限公司，增資后，該公司總股本將擴(kuò)大為60億股。
如果增資計(jì)劃順利進(jìn)行，增資后紫金財(cái)險(xiǎn)的股權(quán)關(guān)系也將隨之發(fā)生變化，增資后，該公司的股東將從以前的40家增至43家。原有第一大股東江蘇省國信集團(tuán)的持股比例從16.6%上升至21.50%;云南合和的持股比例也為21.50%，將和江蘇國信成為并列第一大股東，江蘇金財(cái)投資將成為新晉第二大股東;原有的其他股東增資后有的持股不變，有的則被稀釋。
安心財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)近日發(fā)布公告稱，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展和償付能力需求，根據(jù)其當(dāng)前的經(jīng)營狀況及業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，擬引進(jìn)新的投資人正大制藥(青島)有限公司進(jìn)行增資，擬增加注冊資本2.15億元，增資后其注冊資本將增加至15億元。
此前，泰山財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(下稱“泰山財(cái)險(xiǎn)”)通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方式實(shí)現(xiàn)增資擴(kuò)股，德國安顧集團(tuán)通過其保險(xiǎn)子公司斥資8.82億元，獲得泰山保險(xiǎn)24.9%的股權(quán)，成為其第二大股東。
上述券商保險(xiǎn)研究員表示，與發(fā)債相比，股東增資要經(jīng)過股東大會、監(jiān)管層審批等一系列流程，一般耗時較長，同時，隨著監(jiān)管部門對股東資質(zhì)和資金的穿透式監(jiān)管，保險(xiǎn)公司股東的準(zhǔn)入門檻明顯提高，近兩年，多家險(xiǎn)企股東資格被撤銷就是例子。從實(shí)際案例來看，今年，險(xiǎn)企增資規(guī)模明顯小于發(fā)債規(guī)模，實(shí)施主體也多以中小險(xiǎn)企為主。
此外，從險(xiǎn)企的償付能力充足率情況來看，銀保監(jiān)會近期召開的償付能力監(jiān)管委員會工作會議指出，今年第二季度，保險(xiǎn)業(yè)償付能力充足率小幅下滑，仍保持在合理區(qū)間。當(dāng)前，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定性和不確定性較大，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展面臨不少困難，風(fēng)險(xiǎn)防控任務(wù)較重。
從未來趨勢上看，王向楠認(rèn)為，目前，險(xiǎn)企的盈利水平尚未出現(xiàn)明顯改觀，同時，市場的流行性預(yù)期較好，因此，險(xiǎn)企發(fā)債和增資預(yù)計(jì)仍然會維持在較高水平。(冷翠華)
