7月的香港新股格外多。
截至昨日(7.14)，7月上市的港股已達(dá)到14家，與2019年7月全月水平相當(dāng)(15家)，另有6家于今日上市。根據(jù)目前情況看，今年7月港股新股將格外多。
7月份港交所上市的企業(yè)大都是5、6月份向港交所遞交招股書，而5、6月遞交招股書的企業(yè)數(shù)量達(dá)到57家，“這就造成趕在6.30之前發(fā)行、7月上市的港股IPO數(shù)量特別多，我們預(yù)估7月上市的新股平均打新收益不會(huì)高，因此可能造成8月或9月新股上市意向降低。”雷根基金總經(jīng)理、投資總監(jiān)李金龍告訴金融媒體財(cái)視中國：“港股發(fā)行也經(jīng)常有扎堆上市高峰和低谷期，這些都屬于正常狀態(tài)。”
去年的數(shù)據(jù)也為“今年8月或9月新股上市意向可能降低”的推測(cè)提供了佐證：2019年6月、7月港股新上市企業(yè)較多，達(dá)到34家，到8、9月份，新股驟減至7家，其中8月僅上市1家。但10月又恢復(fù)至21家。
生物醫(yī)藥、物管仍是市場熱門
具體來看，7月已上市的新股中包含4家生物醫(yī)藥/醫(yī)療類公司(宏力醫(yī)療管理、永泰生物-B、歐康維視生物-B、海普瑞)和3家物業(yè)管理/服務(wù)類企業(yè)(正榮服務(wù)、弘陽服務(wù)、金融街物業(yè))，4家生物醫(yī)藥類公司中除海普瑞，其他3家上市首日均上漲，尤其是歐康維視生物-B，截至暗盤收盤上漲近200%。這種現(xiàn)象也與港股市場今年以來的趨勢(shì)吻合。
先看生物醫(yī)藥板塊。今年上半年由于疫情的刺激，醫(yī)藥醫(yī)療、生命健康等板塊愈發(fā)受到市場關(guān)注。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在上半年指數(shù)表現(xiàn)整體低迷的情況下，醫(yī)藥醫(yī)療板塊取得了近10個(gè)點(diǎn)的漲幅，其中今年上半年上市的7家企業(yè)中，諾誠健華-B、康方生物-B、沛嘉醫(yī)療-B、開拓藥業(yè)-B、海吉亞醫(yī)療、康基醫(yī)療這6家首日均實(shí)現(xiàn)了上漲。當(dāng)然除了醫(yī)藥，上半年消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)板塊同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，港股呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性行情。
李金龍指出：“由于目前醫(yī)藥、信息技術(shù)等板塊在港股新股首日表現(xiàn)比較強(qiáng)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)未來這類板塊能夠上市的公司都會(huì)加速赴港上市，IPO價(jià)格估值也會(huì)有相應(yīng)抬升。但下半年能否維持強(qiáng)勢(shì)取決于兩個(gè)因素，一是IPO價(jià)格估值會(huì)否明顯抬升，若IPO價(jià)格太高則不利于打新收益;其次，港股熱門行業(yè)與A股主板、科創(chuàng)板熱門行情非常相似，所以要看下半年A股熱度是否轉(zhuǎn)移，若發(fā)生風(fēng)格切換也會(huì)影響到港股IPO相似行業(yè)和板塊的打新收益率。”但他也補(bǔ)充，這種情況下新股破發(fā)與否仍取決于IPO的定價(jià)水平。
再來看物業(yè)管理。自今年二季度以來，物管公司上市明顯提速，興業(yè)物聯(lián)、燁星集團(tuán)、建業(yè)新生活先后登陸港交所，合景悠活、榮萬家服務(wù)、世茂服務(wù)、金科智慧服務(wù)等亦趕在6月30日之前向港交所遞交招股書。
2014年6月，彩生活成為首家在香港上市的內(nèi)地物業(yè)公司，2018年物管公司上市熱潮興起，雅生活服務(wù)、碧桂園服務(wù)、永升生活服務(wù)、濱江服務(wù)、奧園健康、保利物業(yè)等物管公司先后登陸香港資本市場。
“物管公司估值高，所以物管子公司上市可以使得分項(xiàng)業(yè)務(wù)價(jià)值顯性化，預(yù)計(jì)下半年物管上市潮還將持續(xù)。”西南證券房地產(chǎn)首席分析師胡華如對(duì)財(cái)視中國記者說道。
值得一提的是，上市物管公司中有多家屬于房企分拆物業(yè)上市，如世茂服務(wù)、碧桂園服務(wù)。對(duì)此，有分析指出，房地產(chǎn)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，在開發(fā)業(yè)務(wù)縮表去杠桿后，通過分拆業(yè)務(wù)、投資入股等方式有利于行業(yè)享受新經(jīng)濟(jì)的紅利。
企業(yè)赴港上市基本恢復(fù)常態(tài)
從上表可以看到，由于新冠疫情的沖擊，今年上半年港交所新股、向港交所遞表企業(yè)的情況較2019年同期縮減明顯：
從新股來看，2020年上半年在香港主板上市的企業(yè)為59家(IPO上市54家、GEM轉(zhuǎn)主板5家)。具體而言，第一季度新股數(shù)量雖同比持平(均為37家)，但主要是1月上市，2月、3月同比銳減，尤其是2月;第二季度每個(gè)月的新股數(shù)量都不足10家。李金龍表示，這在很大程度上是由于疫情的影響，不少公司因此選擇了推遲上市計(jì)劃。
遞交招股書方面，今年第一季度遞交招股書企業(yè)45家，去年同期為92家，同比減少超過一半，這在很大程度上是由于疫情影響;但從第二季度來看，5、6月份與去年同期水平相當(dāng)。
在川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂看來，5、6月向港交所遞交招股書的企業(yè)數(shù)量之所以顯著回升，“一方面是由于疫情的向好，資本市場開始活躍;另一方面則是因?yàn)楦酃墒袌鯥PO制度的包容性較好，疊加中概股回歸潮，所以赴港上市數(shù)量開始上升。”
不過，盡管上市公司數(shù)量同比減少，但I(xiàn)PO募資金額則明顯增加：2020年上半年，通過 IPO 上市的 59 家上市公司一共募資 875.14 億港元，較上年同期的募資增加 21.82%。
這主要是因?yàn)榫W(wǎng)易和京東——二者IPO共募資543.14億港元，占全部IPO募資的62.1%。而像這樣的中概股還有不少，據(jù)悉，目前在美國上市的中概股約有30多家符合香港二次上市的要求，普華永道香港企業(yè)客戶主管合伙人黃煒邦預(yù)計(jì)，今年下半年將有4-5只中概股回港上市。
下半年A股與港股孰強(qiáng)?
今年上半年，A股領(lǐng)漲全球主要市場，表現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性。IPO方面，上半年A股過會(huì)率達(dá)到92.94%，僅嘉曼服飾一家被否。
與港股相似，上半年A股也表現(xiàn)出了明顯的結(jié)構(gòu)性行情，科技、消費(fèi)、醫(yī)藥分階段主導(dǎo)市場，尤其是醫(yī)藥生物行業(yè)，以36.81%的漲幅居首，而且是唯一每個(gè)月上漲的行業(yè);房地產(chǎn)行業(yè)則相反，跌幅較大。胡華如認(rèn)為：“上半年A股房地產(chǎn)行業(yè)跌幅大是因?yàn)閷?duì)政策預(yù)期放松的落空需要消化，但下半年情況會(huì)有好轉(zhuǎn)，表現(xiàn)強(qiáng)于上半年。”
如今，下半年剛剛拉開序幕，展望未來幾個(gè)月，很多業(yè)內(nèi)人對(duì)A股、港股的投資機(jī)會(huì)都表示看好。但對(duì)于“A股市場與港股市場哪個(gè)投資機(jī)會(huì)更好”，則有所分歧。部分受訪專家相對(duì)更看好A股：
李金龍相對(duì)更看好A股。“目前中國的疫情控制得比海外好，港股行情更受海外資金的影響，因此A股的不可控外部因素相對(duì)更小。另外目前A股科創(chuàng)板滿1年，將推出科創(chuàng)板50指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板也改為注冊(cè)制，科創(chuàng)板或者創(chuàng)業(yè)板頭部標(biāo)的的繼續(xù)上漲有潛在政策支持，且A股的低估值藍(lán)籌估值很低，市場唯一需要提防的就是風(fēng)格切換，但A股并不缺切換后的標(biāo)的。所以相對(duì)港股，更建議長期投資一些A股稀缺標(biāo)的。”
胡華如同樣認(rèn)為下半年A股的表現(xiàn)會(huì)更好。
不可否認(rèn)，港股市場確實(shí)存在相當(dāng)?shù)牟淮_定因素，尤其是端午假期海外公共衛(wèi)生事件的二次爆發(fā)。“由于美國疫情的二次爆發(fā)，現(xiàn)在越來越預(yù)計(jì)美國會(huì)出臺(tái)第二輪財(cái)政刺激，加上美聯(lián)儲(chǔ)一直奉行無限制量化寬松，這種大規(guī)模的放水傷害了美元的主權(quán)信用，導(dǎo)致美元指數(shù)下跌，從這個(gè)意義來看，一些全球投資者在觀察相對(duì)比較強(qiáng)勢(shì)的貨幣表現(xiàn)，比如人民幣。盡管人民幣匯率可能在一定程度上有意識(shí)地被低估，但大家仍看好人民幣的前景，所以人民幣資產(chǎn)會(huì)上升。對(duì)全球投資人來說，香港是一個(gè)更加便利、更加容易購買人民幣資產(chǎn)的市場，美國經(jīng)濟(jì)、美元走弱對(duì)于港股是有利的，這直接帶來了港股的重大的機(jī)會(huì)。”面對(duì)財(cái)視中國記者的疑問，東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李闡述道。
他還進(jìn)一步表示，近期通過的香港國安法也有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期。
還有多位受訪業(yè)內(nèi)人士表示更看好港股。陳靂指出：“現(xiàn)階段港股三大指數(shù)均處于歷史估值相對(duì)低位，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)和恒生香港中資企業(yè)指數(shù)的PE分別為10、8.5和7.7，從估值看，港股現(xiàn)階段有一定優(yōu)勢(shì)。此外，預(yù)計(jì)下半年一些中概股的回歸也利于刺激港股市場的活躍度。不過，歐美外盤的高波動(dòng)下半年將會(huì)不定期影響港股市場。”
“個(gè)人更看好港股。一來是因其估值更具優(yōu)勢(shì)，二來雖然疫情、國安法案等雖然對(duì)外資配置香港市場有一定影響，但下半年這些短期風(fēng)險(xiǎn)因素的影響會(huì)下降，而且在全球流動(dòng)性比較寬松的情況下，全球投資者也愿意配置中國資產(chǎn)。”中信證券首席海外策略師楊靈修說道：“此外，上半年港股結(jié)構(gòu)性行情特征明顯，下半年存量資金很難做出改變，但增量資金的配置方向?qū)⒏泳狻?rdquo;
對(duì)于港股，投資者在配置的同時(shí)也要留意風(fēng)險(xiǎn)。“在中美風(fēng)險(xiǎn)不在金融領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)酵的情境下，港股相對(duì)便宜的估值和順周期的市場特征對(duì)投資者具有一定的吸引力，但其夾在中美地緣政治之間的不確定性依然對(duì)其持續(xù)上漲構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn)。”東吳證券宏觀首席分析師陶川提醒道。
關(guān)鍵詞： 七月港股新股
