過(guò)去幾年中，蘋(píng)果公司以及其帶動(dòng)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都在全球自由貿(mào)易的環(huán)境中大獲裨益，如今貿(mào)易戰(zhàn)硝煙燃起，將對(duì)蘋(píng)果公司有怎樣的影響呢?

如今“美國(guó)公司 中國(guó)制造”的產(chǎn)品隨處可見(jiàn)，蘋(píng)果可謂是其中最為典型的代表。而中國(guó)和美國(guó)這全球前兩大經(jīng)濟(jì)體正是此次貿(mào)易戰(zhàn)煙火的主角，未來(lái)任何政策變動(dòng)的細(xì)節(jié)都將在蘋(píng)果的利益天平上“左右開(kāi)弓”。

財(cái)通證券電子行業(yè)研究趙成團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中得出這樣的結(jié)論：

假設(shè)關(guān)稅稅率提高1個(gè)百分點(diǎn)到20個(gè)百分點(diǎn)4檔進(jìn)行計(jì)算，在蘋(píng)果產(chǎn)品價(jià)格無(wú)法轉(zhuǎn)嫁的情況下，我們按照2017年美國(guó)市場(chǎng)966億美元收入計(jì)算：

出口到美國(guó)的關(guān)稅每提高1個(gè)百分點(diǎn)，則成本增加9.66億美元，對(duì)凈利潤(rùn)影響為2%。那么如果提升10個(gè)百分點(diǎn)，則對(duì)凈利潤(rùn)影響將提高到20%，或 96.6億美元(約600億元)。

蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈 中國(guó)是主場(chǎng)

趙成團(tuán)隊(duì)提到，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈總體分為元器件、模組和代工等三個(gè)環(huán)節(jié)，今年 3月發(fā)布的蘋(píng)果供應(yīng)商數(shù)據(jù)顯示，涉及30個(gè)國(guó)家的756家廠商為其提供了服務(wù)。其中，iphone產(chǎn)品組裝任務(wù)絕大部分交給了鴻海精密(約占70%的份額)，其余臺(tái)灣、新加坡、大陸廠商分享代工剩余份額。鴻海精密子公司富士康控股主要承擔(dān)蘋(píng)果公司的生產(chǎn)任務(wù)，在大陸設(shè)立多個(gè)工廠，擁有27萬(wàn)員工。

產(chǎn)品從中國(guó)生產(chǎn)出來(lái)后，其中42%甚至更高的數(shù)量銷(xiāo)售到了美國(guó)。(考慮到美國(guó)iPhone售價(jià)低于中國(guó)，從數(shù)量上看這個(gè)比例可能高于42%)。

(圖片來(lái)自財(cái)通證券)

如果把生產(chǎn)地搬回美國(guó)，需要增加多少成本?趙成團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示：

中國(guó)工人成本為598美元/月，而美國(guó)為3977美元/月，相差5倍多。我們拿富士康為例，平均月薪1071美元，如果扣除掉管理人員工資應(yīng)該很接近598美元，即使按照增加10萬(wàn)勞動(dòng)力看，在美國(guó)人工成本每年為50億美元，凈利潤(rùn)直接減少10%。

因此，讓蘋(píng)果產(chǎn)品換血成完全的“美國(guó)基因“”短期也不現(xiàn)實(shí)。

貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)讓蘋(píng)果進(jìn)入“死循環(huán)”

在華為、小米等國(guó)產(chǎn)智能手機(jī)商的崛起之后，蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)乃至全球市場(chǎng)的份額都受到了不小的擠壓。此前市場(chǎng)選擇相對(duì)較少，而蘋(píng)果iPhone系列推出之后“神一樣的地位”讓無(wú)數(shù)“果粉”趨之若鶩，如今，在高價(jià)策略和更多選擇的驅(qū)動(dòng)下，不那么堅(jiān)定的“果粉”們轉(zhuǎn)而投向了“爭(zhēng)氣國(guó)貨”的懷抱。

趙成團(tuán)隊(duì)指出，蘋(píng)果公司在2015年達(dá)到收入高峰2337億美元之后兩年保持高位盤(pán)整;區(qū)域結(jié)構(gòu)上看就是美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生的收入占比越來(lái)越大，2012年美國(guó)貢獻(xiàn)收入占整個(gè)收入的比重為36.7%，而2017年則達(dá)到42%;大中華區(qū)(主要指中國(guó))收入占比則自2015年25%下滑到2017年的19.5%，收入絕對(duì)額也是下降了140億美元(這個(gè)140億美元被HOV拿走了)。

在美國(guó)市場(chǎng)，對(duì)蘋(píng)果來(lái)講，貿(mào)易保護(hù)的度很重要。美國(guó)政府將華為擋在大門(mén)之外，對(duì)于蘋(píng)果來(lái)講無(wú)疑是件好事，因?yàn)榭梢员Ｗo(hù)其在美國(guó)市場(chǎng)的份額;但如果美國(guó)進(jìn)一步貿(mào)易保護(hù)增收關(guān)稅，情況又將不同了。

再看蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)的處境。旭日大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2017年中國(guó)品牌在國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)份額占比達(dá)到85%，從更為動(dòng)態(tài)的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)品牌的全球市占率在不斷提升中，且仍在進(jìn)一步提升?？梢哉f(shuō)，蘋(píng)果的市場(chǎng)份額在一步步萎縮。

趙成團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，蘋(píng)果公司未來(lái)3-5年面臨中國(guó)廠商的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，差距會(huì)逐步縮小。如果蘋(píng)果接受政府的價(jià)格戰(zhàn)，其邏輯就會(huì)成為：生產(chǎn)成本抬升——美國(guó)產(chǎn)品利潤(rùn)變薄——提升其他國(guó)家價(jià)格——其他國(guó)家產(chǎn)品銷(xiāo)量進(jìn)一步減少——投入新產(chǎn)品研發(fā)力度減少——其他品牌將印度、中國(guó)、印尼、日本等人口大國(guó)全部占據(jù)——蘋(píng)果進(jìn)入死循環(huán)。