日前，天津信托在董事會換血完成后，公布“易主”以來首份年報，受營業(yè)外支出激增影響，2020年出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象。除業(yè)績表現(xiàn)不佳外，如何扭轉(zhuǎn)資本利潤率連續(xù)下降之勢，或?qū)⒔o天津信托新管理層造成更大挑戰(zhàn)。
營業(yè)外支出大幅上漲，蠶食凈利空間
上月末，天津信托發(fā)布2020年年報告顯示，當期其實現(xiàn)營收9.78億元，同比增長16.11%;同期，凈利卻出現(xiàn)同比12.68%下降，最終錄得 5.05億元。其中，手續(xù)費及傭金收入上升19.68%，實現(xiàn)4.44億元;當期投資收益從4.8億元，上升至5.81億元，漲幅達21.04%，上述兩項數(shù)據(jù)成為推動營收上漲主因。
營業(yè)總支出方面，同比上升32.73%達3.65億元。其中，資產(chǎn)減值損失從1.05億元，上升到1.98億元，成外造成營業(yè)支出上升主因。中國網(wǎng)財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)計期內(nèi)天津信托營業(yè)利潤仍實現(xiàn)7.92%上升達6.13億元。但同期利潤總額卻出現(xiàn)17.97%下降，僅錄得5.25億元，其中營業(yè)外支出由-7176.38萬元上升至8915.74萬元，出現(xiàn)224.24%的暴漲，成為蠶食天津信托利潤空間重要原因，而這也直接造成天津信托出現(xiàn)業(yè)績增收不增利情況。
年報中，天津信托并未對營業(yè)外支出上漲原因做出解釋，就該項數(shù)據(jù)上漲原因中國網(wǎng)財經(jīng)采訪到對方，天津信托未就此做出直接回應，僅表示天津信托近年來整體經(jīng)營穩(wěn)健，主要經(jīng)營指標波動幅度不大。對此業(yè)內(nèi)專家對中國網(wǎng)財經(jīng)解釋道，一般企業(yè)正常營業(yè)外支出對企業(yè)影響很小，過高的營業(yè)外支出，反映出企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題，嚴重的甚至影響企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營。針對天津信托這種情況，應該是做了一次性確認，為后續(xù)新股東重新開始做準備。
中國網(wǎng)財經(jīng)梳理天津信托歷年年報發(fā)現(xiàn)，這已經(jīng)不是第一次在其經(jīng)營過程中出現(xiàn)營收、凈利漲跌互現(xiàn)情況。早在2018年，天津信托就曾出現(xiàn)過該情況，當期其實現(xiàn)營收11.65億元，同比下降10.45%;實現(xiàn)凈利5.84億元，同比上漲9.61%，與2020年不同的是，營收、凈利漲跌位置互換。
2019年，雖然天津信托業(yè)績表現(xiàn)未再出現(xiàn)營收凈利漲跌互現(xiàn)情況，但卻出現(xiàn)同比雙降。其中實現(xiàn)營收8.43億元，同比下降27.67%;實現(xiàn)凈利5.78億元，同比下降1.03%，綜合其2020年數(shù)據(jù)，天津信托凈利已出現(xiàn)連續(xù)兩年下跌，累計跌幅達13.71%。有關(guān)凈利連續(xù)下滑原因，天津信托相關(guān)負責人對中國網(wǎng)財經(jīng)表示：“2020年公司利潤有所下降為正常波動，符合信托行業(yè)整體的運行趨勢。”
資本利潤率連續(xù)下降，新管理層面臨考驗
中國網(wǎng)財經(jīng)了解，近年來在監(jiān)管持續(xù)控制通道業(yè)務、壓縮信托資產(chǎn)總規(guī)模背景下，各家信托公司壓降信托資產(chǎn)規(guī)模已成行業(yè)趨勢，天津信托這一數(shù)據(jù)卻逆勢上揚。截至2020年12月31日，該公司錄得信托總資產(chǎn)2291.15億元，相較于期初2167.06億元上升5.73%。而同期包括平安信托、中信信托等頭部公司在內(nèi)，該資產(chǎn)規(guī)模都是壓縮形勢，同期中信信托該資產(chǎn)規(guī)模下降達3500億元，其壓降規(guī)模超目前天津信托管理信托資產(chǎn)總規(guī)模近1200億元。
另一邊，2020年天津信托錄得凈資產(chǎn) 62.23億元，同比增長 9.3%;錄得凈資本為43.95 億元，凈資本/凈資產(chǎn)為 70.63%，大于監(jiān)管≥40 %標準，且相較2019年61.52%水平增加9.11個百分點。由于信托公司注冊資本均采取全額足繳形式，2014年4月，天津信托注冊資本金增加為人民幣17億元后，其實收資本也一直維持在該水平。
而通過近年來天津信托凈利表現(xiàn)來看，天津信托管理信托資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模等資產(chǎn)規(guī)模上升，并未促使其凈利出現(xiàn)明顯上升。同樣反應到其資本利潤率方面，由于受到凈利下降及凈資本升高上下擠壓，該數(shù)據(jù)出現(xiàn)連續(xù)三年下跌。2020年，天津信托錄得資本利潤率8.45%，同比下降2.19個百分點，相較2018年下降3.6個百分點。而資本利潤率作為衡量金融企業(yè)經(jīng)營標準的重要指標，直接反映出所有者投入資本獲利程度。
2020年8月，天津信托發(fā)布公告表示，天津銀保監(jiān)局已批準其股份變更，同意上實集團以94.09億元受讓天津海泰控股集團有限公司所持有天津信托51.58%股權(quán)和天津市泰達國際控股(集團)有限公司所持有天津信托26%股權(quán)。本次股權(quán)變更后，天津海泰不再持有天津信托股權(quán)。上海上實(集團)有限公司持有其股權(quán)比例為77.58%，成為新控股股東。天津泰達集團持股權(quán)比例由原42.11%下降至16.11%。
天津信托剩余股份分別由原安邦系的安邦保險和大家人壽合計持有5.26%股權(quán)，以及天津教育發(fā)展投資有限公司持有1.05%股權(quán)。2020年8月21日，天津信托已按有關(guān)法律法規(guī)完成《公司章程》變更和工商登記變更等事項，這也意味著天津信托混改基本宣告完成。
上月，天津信托對外發(fā)布公告稱，經(jīng)其股東會2020年第9次臨時會議審議通過，選舉周予鼎、凌亮、姜杰、鐘濤、周雄、陳偉明任天津信托董事，選舉蔣明康任天津信托獨立董事。同時，天津信托表示，在新任董事長、總經(jīng)理履職前，同意暫由周雄董事代為履職董事長職責，暫由副總經(jīng)理王輝代為履職總經(jīng)理職責。隨著上述人事任命公布，標志其董事會在上實集團入主后，完成正式更替。
一位信托研究員對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，實控人變更對信托公司轉(zhuǎn)型、公司治理有一定積極作用;不同實控人資源稟賦不同，對信托公司業(yè)務協(xié)同有一定幫助，尤其是對于處于轉(zhuǎn)型困難期的信托公司而言。
對此天津信托則表示：“將積極利用好本輪混改給公司帶來的發(fā)展新機遇，以資本約束為導向，完善法人治理結(jié)構(gòu)，打造以財富管理為基礎，標品、‘服務+’、權(quán)益投資信托為支撐，固有業(yè)務為補充，融產(chǎn)結(jié)合業(yè)務重點發(fā)展的業(yè)務格局。”而面對凈利連續(xù)下降，以及資本利潤不斷下滑等不爭趨勢，對于天津信托新管理層來說，如何走出頹勢，從而實現(xiàn)對所有者回報，中國網(wǎng)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。(記者 燕山 鹿凱)
