近日，新宙邦(300037.SZ)發(fā)布公告稱，公司收到深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部下發(fā)的重組問詢函。
2020年12月7日，新宙邦披露《重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書(草案)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告書》)，擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買延安必康制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“延安必康”)所持有的江蘇九九久科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“九九久”或“標(biāo)的公司”)74.24%股權(quán)。
12月12日，深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部向新宙邦發(fā)出《關(guān)于對(duì)深圳新宙邦科技股份有限公司的重組問詢函(創(chuàng)業(yè)板非許可類重組問詢函〔2020〕第19號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱《19號(hào)函件》)，向新宙邦提出了36個(gè)問題。
12月21日，新宙邦披露《深圳新宙邦科技股份有限公司關(guān)于深圳證券交易所重組問詢函回復(fù)的公告》(以下簡(jiǎn)稱《回復(fù)公告》)和《重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書(草案)(修訂稿)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告書(修訂稿)》)。
新宙邦擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買延安必康所持有的九九久74.24%股權(quán)。本次交易完成后，九九久將成為新宙邦的控股子公司。
根據(jù)中聯(lián)評(píng)估出具的中聯(lián)評(píng)報(bào)字[2020]第3285號(hào)《評(píng)估報(bào)告》，以2020年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，標(biāo)的公司九九久股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估值為27.26億元，評(píng)估增值13.17億元，增值率93.43%?？紤]到本次交易完成后上市公司與標(biāo)的公司能形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，經(jīng)交易雙方協(xié)商一致同意，本次標(biāo)的資產(chǎn)九九久74.24%股權(quán)的交易價(jià)格確認(rèn)為22.27億元，相較于九九久74.24%股權(quán)評(píng)估值溢價(jià)10.06%。
在此次問詢函中，深交所就新宙邦的回復(fù)公告以及交易報(bào)告書內(nèi)容提出了24個(gè)問題。其中，深交所指出，《回復(fù)公告》顯示，新宙邦已籌集完畢10.14億元交易對(duì)價(jià)，資金來(lái)源包括賬面貨幣資金、到期銀行理財(cái)資金、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)融資資金、減持所持股票收入等，預(yù)計(jì)將通過申請(qǐng)銀行并購(gòu)貸款的方式，在標(biāo)的資產(chǎn)交割日起30日內(nèi)向延安必康開具11.14億元的銀行保函，并督促標(biāo)的公司在交割日起30日內(nèi)向延安必康清償債務(wù)。截至2020年12月10日，新宙邦扣除募集資金后賬面貨幣資金余額為12.45億元，截至目前新宙邦重大項(xiàng)目投資扣除募集資金投入外尚需投入資金約為6.25億元，本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付安排會(huì)導(dǎo)致新宙邦短期內(nèi)面臨較大現(xiàn)金流壓力，資產(chǎn)負(fù)債率有所增加。
深交所要求新宙邦具體說(shuō)明用于支付上述10.14億元交易對(duì)價(jià)各項(xiàng)資金來(lái)源中涉及應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)融資的具體金額、擬以自有資金支付的金額以及占公司實(shí)際可支配的自有資金的比重。
此外，請(qǐng)新宙邦結(jié)合此次交易完成后的備考資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率變化情況、新增財(cái)務(wù)費(fèi)用、在建項(xiàng)目持續(xù)需投入資金相關(guān)計(jì)劃安排、維持日常經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金、利潤(rùn)表敏感性分析、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流情況等補(bǔ)充說(shuō)明此次交易對(duì)公司項(xiàng)目的正常投入和日常經(jīng)營(yíng)的具體影響、是否會(huì)導(dǎo)致公司承擔(dān)較高的資金成本，本次交易是否將對(duì)公司流動(dòng)性造成重大不利影響，導(dǎo)致公司出現(xiàn)短期償債風(fēng)險(xiǎn)，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
以下為原文：
關(guān)于對(duì)深圳新宙邦科技股份有限公司的重組問詢函
創(chuàng)業(yè)板非許可類重組問詢函〔2020〕第22號(hào)
深圳新宙邦科技股份有限公司董事會(huì)：
2020年12月7日，你公司披露《重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書(草案)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告書》)，擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買延安必康制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“延安必康”)所持有的江蘇九九久科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“九九久”或“標(biāo)的公司”)74.24%股權(quán)。12月12日，我部向你公司發(fā)出《關(guān)于對(duì)深圳新宙邦科技股份有限公司的重組問詢函(創(chuàng)業(yè)板非許可類重組問詢函〔2020〕第19號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱《19號(hào)函件》)。12月21日，你公司披露《深圳新宙邦科技股份有限公司關(guān)于深圳證券交易所重組問詢函回復(fù)的公告》(以下簡(jiǎn)稱《回復(fù)公告》)和《重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書(草案)(修訂稿)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告書(修訂稿)》)。我部對(duì)相關(guān)內(nèi)容表示關(guān)注，請(qǐng)你公司進(jìn)一步完善并補(bǔ)充回復(fù)《19號(hào)函件》相關(guān)問詢事項(xiàng)，并進(jìn)一步核實(shí)說(shuō)明以下問題：
一、關(guān)于交易方案
1.《回復(fù)公告》顯示，針對(duì)標(biāo)的公司的質(zhì)押情況，延安必康通過與“18必康01”的債券受托管理人招商證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“招商證券”)、你公司多次溝通，經(jīng)各方協(xié)商，約定由延安比康向“18必康01”債券持有人兌付50%本金及相應(yīng)利息，兌付完成后由招商證券負(fù)責(zé)辦理解除標(biāo)的公司的質(zhì)押事宜。針對(duì)標(biāo)的公司的凍結(jié)情況，延安必康計(jì)劃使用自有資金及其他自籌資金來(lái)償還借款或與債權(quán)人協(xié)商提供其他擔(dān)保的方式解決相關(guān)股權(quán)凍結(jié)問題。
(1)請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明債券受托管理人招商證券是否有權(quán)同意為標(biāo)的公司辦理股權(quán)解除質(zhì)押事宜，是否需要經(jīng)債權(quán)人同意，兌付債券本息以及償還借款的資金來(lái)源和具體進(jìn)度安排，與債權(quán)人協(xié)商提供其他擔(dān)保的具體安排。
(2)請(qǐng)結(jié)合延安必康的財(cái)務(wù)狀況、標(biāo)的公司債務(wù)及擔(dān)保情況、標(biāo)的公司股權(quán)是否存在被其他債權(quán)人申請(qǐng)質(zhì)押凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)以及就解除質(zhì)押凍結(jié)事項(xiàng)和債權(quán)人的溝通情況等，進(jìn)一步詳細(xì)說(shuō)明延安必康解除各項(xiàng)質(zhì)押凍結(jié)的具體計(jì)劃安排，解除質(zhì)押凍結(jié)的履約能力，預(yù)計(jì)標(biāo)的公司股權(quán)解除質(zhì)押凍結(jié)時(shí)間以及是否能在股東大會(huì)召開前解決，你公司、交易對(duì)方以及相關(guān)債權(quán)方就解除質(zhì)押凍結(jié)出具的相關(guān)承諾，你公司認(rèn)為過戶不存在實(shí)質(zhì)性障礙的判斷依據(jù)，并詳細(xì)論證本次交易是否符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十一條規(guī)定的資產(chǎn)權(quán)屬清晰、過戶或轉(zhuǎn)移不存在法律障礙相關(guān)要求。
(3)請(qǐng)進(jìn)一步詳細(xì)說(shuō)明你公司對(duì)標(biāo)的公司股權(quán)過戶風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估情況，不能按時(shí)過戶所產(chǎn)生的后果、相應(yīng)的解決方案和已采取的防范措施。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。
2.《回復(fù)公告》顯示，你公司已籌集完畢101,360萬(wàn)元交易對(duì)價(jià)，資金來(lái)源包括賬面貨幣資金、到期銀行理財(cái)資金、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)融資資金、減持所持股票收入等，預(yù)計(jì)將通過申請(qǐng)銀行并購(gòu)貸款的方式，在標(biāo)的資產(chǎn)交割日起30日內(nèi)向延安必康開具111,360萬(wàn)元的銀行保函，并督促標(biāo)的公司在交割日起30日內(nèi)向延安必康清償債務(wù)。截至2020年12月10日你公司扣除募集資金后賬面貨幣資金余額為124,474.16萬(wàn)元，截至目前你公司重大項(xiàng)目投資扣除募集資金投入外尚需投入資金約為62,452萬(wàn)元，本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付安排會(huì)導(dǎo)致你公司短期內(nèi)面臨較大現(xiàn)金流壓力，資產(chǎn)負(fù)債率有所增加。
(1)請(qǐng)具體說(shuō)明用于支付上述101,360萬(wàn)元交易對(duì)價(jià)各項(xiàng)資金來(lái)源中涉及應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)融資的具體金額、擬以自有資金支付的金額以及占你公司實(shí)際可支配的自有資金的比重。
(2)請(qǐng)結(jié)合此次交易完成后的備考資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率變化情況、新增財(cái)務(wù)費(fèi)用、在建項(xiàng)目持續(xù)需投入資金相關(guān)計(jì)劃安排、維持日常經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金、利潤(rùn)表敏感性分析、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流情況等補(bǔ)充說(shuō)明此次交易對(duì)你公司項(xiàng)目的正常投入和日常經(jīng)營(yíng)的具體影響、是否會(huì)導(dǎo)致你公司承擔(dān)較高的資金成本，本次交易是否將對(duì)你公司流動(dòng)性造成重大不利影響，導(dǎo)致你公司出現(xiàn)短期償債風(fēng)險(xiǎn)，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。
3.《回復(fù)公告》顯示，你公司依據(jù)董事會(huì)有權(quán)審批總資產(chǎn)30%以下的購(gòu)買、出售事項(xiàng)判斷支付1億元定金相關(guān)安排屬于董事會(huì)決策權(quán)限范圍，請(qǐng)說(shuō)明支付1億元定金是否屬于購(gòu)買、出售事項(xiàng)，上述判斷依據(jù)的合理性，進(jìn)一步說(shuō)明在股東大會(huì)審議通過前支付定金是否符合公司章程的規(guī)定，如未能通過股東大會(huì)延安比康有權(quán)沒收已支付定金相關(guān)安排是否符合商業(yè)慣例，是否具有商業(yè)合理性以及是否存在損害上市公司及中小投資者利益的情形，如交易標(biāo)的不能按時(shí)過戶，已支付的1億元定金是否存在無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)及具體保障措施。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。
4.《修訂報(bào)告書》顯示，交易相關(guān)方正在準(zhǔn)備經(jīng)營(yíng)者集中事項(xiàng)的申報(bào)文件，本次交易完成后，你公司從事的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不構(gòu)成壟斷行為。請(qǐng)?jiān)诒敬谓灰咨行杪男谐绦蛑醒a(bǔ)充提示尚需履行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)相關(guān)申請(qǐng)程序，并補(bǔ)充說(shuō)明預(yù)計(jì)完成時(shí)間、有無(wú)實(shí)質(zhì)性障礙，充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。
5.《回復(fù)公告》顯示，2020年至2023年，你公司鋰電池電解液產(chǎn)品產(chǎn)能分別為4.5萬(wàn)噸、7萬(wàn)噸、10萬(wàn)噸、15萬(wàn)噸，對(duì)原材料六氟磷酸鋰的需求分別為5,400噸、8,400噸、12,000噸、18,000噸。根據(jù)中銀證券的統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2020年全球六氟磷酸鋰需求量3.58萬(wàn)噸，依照《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》，預(yù)計(jì)我國(guó)2021年六氟磷酸鋰需求量為5.06萬(wàn)噸。
(1)請(qǐng)具體說(shuō)明你公司鋰電池電解液產(chǎn)能、對(duì)原材料六氟磷酸鋰的需求量的具體預(yù)測(cè)和估算依據(jù)及其合理性。
(2)請(qǐng)論證上述引用數(shù)據(jù)的有效性，引用數(shù)據(jù)中預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰的需求量遠(yuǎn)高于2020年全球六氟磷酸鋰需求的合理性。
(3)請(qǐng)結(jié)合上述回復(fù)補(bǔ)充說(shuō)明標(biāo)的公司六氟磷酸鋰供應(yīng)量和相關(guān)技術(shù)指標(biāo)與上市公司采購(gòu)需求的匹配性，進(jìn)一步說(shuō)明收購(gòu)六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)的必要性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
6.《回復(fù)公告》顯示，你公司與標(biāo)的公司均擁有藥物中間體業(yè)務(wù)，具備一定的協(xié)同效應(yīng)，通過本次交易你公司新增新材料業(yè)務(wù)，有效的分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
(1)請(qǐng)結(jié)合你公司以及標(biāo)的公司藥物中間體業(yè)務(wù)涉及的產(chǎn)品類型、差異情況、采購(gòu)和生產(chǎn)銷售情況等具體說(shuō)明標(biāo)的公司與你公司藥物中間體業(yè)務(wù)的協(xié)同性，并補(bǔ)充說(shuō)明標(biāo)的公司進(jìn)入新材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域可能面臨的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)請(qǐng)你公司進(jìn)一步詳細(xì)說(shuō)明對(duì)藥物中間體業(yè)務(wù)、新材料業(yè)務(wù)的后續(xù)業(yè)務(wù)整合及發(fā)展計(jì)劃安排，從公司戰(zhàn)略、資源配置、業(yè)務(wù)協(xié)同、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、各板塊業(yè)務(wù)后續(xù)整合安排等方面進(jìn)一步論證本次交易的必要性和合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。
二、關(guān)于交易標(biāo)的
(一)歷史沿革
7.《報(bào)告書》顯示，2017年7月，延安必康將原江蘇九九久科技股份有限公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債整體劃轉(zhuǎn)至標(biāo)的公司。2020年12月4日，深圳中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)延安必康向九九久出資的資產(chǎn)組進(jìn)行了追溯評(píng)估，延安必康向九九久出資的資產(chǎn)組的評(píng)估值為133,151.69萬(wàn)元，高于延安必康實(shí)際出資金額50,000萬(wàn)元?！痘貜?fù)公告》顯示，本次交易的評(píng)估基準(zhǔn)日為2020年9月30日，較追溯評(píng)估基準(zhǔn)日2017年7月31日凈資產(chǎn)增加2.49億元，同時(shí)固定資產(chǎn)評(píng)估值增值導(dǎo)致上述追溯評(píng)估值與本次交易資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果存在一定差異。
(1)請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明延安必康于2017年7月對(duì)九九久的出資是否履行相應(yīng)的驗(yàn)資程序，如否，僅對(duì)出資進(jìn)行追溯評(píng)估是否合規(guī)和具有效力，說(shuō)明涉及的相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)，并說(shuō)明追溯評(píng)估值高于實(shí)際出資金額的原因及合理性。
(2)本次交易以收益法評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論，請(qǐng)進(jìn)一步說(shuō)明本次交易最終評(píng)估值與追溯評(píng)估值存在差異的原因及合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會(huì)計(jì)師、律師、評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
(二)經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
8.《回復(fù)公告》顯示，自2021年起，你公司六氟磷酸鋰需求量即高于標(biāo)的公司六氟磷酸鋰總產(chǎn)能，即使標(biāo)的公司部分客戶終止與其合作，上市公司仍有能力消化標(biāo)的公司空余產(chǎn)能。請(qǐng)結(jié)合你公司六氟磷酸鋰原材料需求、標(biāo)的公司能否滿足除你公司以外的客戶需求等情況說(shuō)明此次交易完成后標(biāo)的公司是否存在客戶流失風(fēng)險(xiǎn)、是否會(huì)對(duì)上市公司存在重大依賴。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。
9.《報(bào)告書》顯示，2018年1月2日標(biāo)的公司向延安必康拆入資金50,000萬(wàn)元，利率5.44%/年。截至2020年9月30日，上述資金拆借余額為22,564.16萬(wàn)元，其中本金14,580.20萬(wàn)元，利息7,983.96萬(wàn)元?！痘貜?fù)公告》顯示，報(bào)告期初標(biāo)的公司對(duì)延安必康的欠款余額主要為2017年業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)時(shí)從延安比康承接了用于自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的9.96億元債務(wù)，其最初來(lái)源于延安必康2016年非公開發(fā)行的債券。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明標(biāo)的公司承接債券等相關(guān)債務(wù)的合規(guī)性，并結(jié)合標(biāo)的公司與延安必康的資金拆借明細(xì)測(cè)算相關(guān)利息支出的合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會(huì)計(jì)師、律師核查并發(fā)表明確意見。
10.《回復(fù)公告》顯示，江蘇琦衡農(nóng)化科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江蘇琦衡”)主要從事三氯乙酰氯、三氯吡啶醇鈉等農(nóng)藥中間體的生產(chǎn)、銷售以及相關(guān)貿(mào)易，標(biāo)的公司向江蘇琦衡采購(gòu)三氯乙酰氯用于生產(chǎn)三氯吡啶醇鈉，同時(shí)向江蘇琦衡銷售三氯吡啶醇鈉。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明江蘇琦衡自身生產(chǎn)三氯吡啶醇鈉的同時(shí)向標(biāo)的公司采購(gòu)的商業(yè)合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。
11.《回復(fù)公告》顯示，標(biāo)的公司2020年第一大客戶為南通鑫港化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鑫港化工”)，標(biāo)的公司向鑫港化工銷售三氯吡啶醇鈉，鑫港化工作為貿(mào)易商，大部分三氯吡啶醇鈉銷售給利爾化學(xué)子公司江蘇快達(dá)農(nóng)化股份有限公司，其他用于出口或銷售給國(guó)內(nèi)其它客戶。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期向鑫港化工所售產(chǎn)品的最終銷售實(shí)現(xiàn)情況。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查，請(qǐng)會(huì)計(jì)師說(shuō)明核查過程并發(fā)表明確意見。
12.《回復(fù)公告》顯示，河南華瑞高新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“河南華瑞”)與標(biāo)的公司簽訂還款協(xié)議，約定自2020年12月起分期償還貨款并于2022年12月底前歸還完畢，河南華瑞法定代表人呂秀夯以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。湖北九邦新能源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“湖北九邦”)與標(biāo)的公司簽訂還款協(xié)議，約定自2021年1月起分期償還貨款并于2023年12月底前歸還完畢，湖北九邦法定代表人段金學(xué)將就九邦公司未償還的部分承擔(dān)償還責(zé)任。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明標(biāo)的公司簽定上述分期歸還欠款協(xié)議的原因、相關(guān)應(yīng)收賬款是否超過信用期，并結(jié)合河南華瑞和湖北九邦的還款能力、相應(yīng)法定代表人的履約能力進(jìn)一步分析以上兩筆應(yīng)收賬款的收回風(fēng)險(xiǎn)以及相關(guān)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的充分性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會(huì)計(jì)師、律師核查并發(fā)表明確意見。
13.《回復(fù)公告》顯示，標(biāo)的公司三氯吡啶醇鈉、超高分子量聚乙烯纖維兩類產(chǎn)品報(bào)告期末存貨余額逐年增長(zhǎng)主要由于產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大，2019年三氯吡啶醇鈉、超高分子量聚乙烯纖維的銷量同比增長(zhǎng)率分別為32.96%、62.84%，期末庫(kù)存金額較期初增長(zhǎng)率分別為60.47%、451.34%。請(qǐng)進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期存貨余額和銷量增長(zhǎng)的匹配性，是否存在存貨滯銷積壓風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。
14.《回復(fù)公告》顯示，標(biāo)的公司因與選取的可比公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同，毛利率水平不具有直接可比性。請(qǐng)結(jié)合較可比公司細(xì)分產(chǎn)品毛利率對(duì)比情況進(jìn)一步說(shuō)明標(biāo)的公司各主要產(chǎn)品毛利率水平的合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。
15.《回復(fù)公告》關(guān)于主要產(chǎn)品期末庫(kù)存情況中庫(kù)存金額與存貨明細(xì)中庫(kù)存商品金額的匹配性回復(fù)顯示，2020年9月末各類無(wú)緯布庫(kù)存金額1,750.54萬(wàn)元;關(guān)于主要產(chǎn)品收入、單價(jià)與披露的銷量的勾稽關(guān)系顯示，超高分子量聚乙烯纖維銷售數(shù)量與《報(bào)告書(修訂稿)》披露數(shù)據(jù)之間的差異為合并抵消的影響。請(qǐng)補(bǔ)充披露報(bào)告期各類無(wú)緯布的生產(chǎn)銷售情況，并說(shuō)明超高分子量聚乙烯纖維銷售數(shù)量差異相關(guān)的合并抵消具體原因和過程。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。
(三)評(píng)估情況
16.《回復(fù)公告》顯示，本次評(píng)估中，標(biāo)的公司超高分子量聚乙烯纖維、海因、包覆紗及無(wú)緯布產(chǎn)品以2020年1-9月相關(guān)產(chǎn)品的平均單價(jià)和成本為基礎(chǔ)，同時(shí)測(cè)算最新三個(gè)月該產(chǎn)品的平均單價(jià)和平均成本，最終確定預(yù)測(cè)期的價(jià)格，并披露將逐步開拓超高分子量聚乙烯纖維中高端產(chǎn)品，拉升產(chǎn)品銷售單價(jià)。請(qǐng)進(jìn)一步量化說(shuō)明標(biāo)的公司上述產(chǎn)品價(jià)格、單位成本的預(yù)測(cè)依據(jù)及合理性，開拓超高分子量聚乙烯纖維業(yè)務(wù)中高端產(chǎn)品的可實(shí)現(xiàn)性和依據(jù)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
17.《回復(fù)公告》顯示，關(guān)于產(chǎn)品銷量預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)期六氟磷酸鋰、超高分子量聚乙烯纖維銷量超過產(chǎn)能，主要考慮不超過現(xiàn)有審批權(quán)限生產(chǎn)能力30%無(wú)需重新報(bào)批環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件，同時(shí)按照根據(jù)中銀證券的預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰市場(chǎng)需求將從2020年的3.58萬(wàn)噸增至2025年的14.34萬(wàn)噸，年均復(fù)合增速達(dá)到32%，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的統(tǒng)計(jì)，2015年至2019年，中國(guó)超高分子量聚乙烯纖維需求量復(fù)合增長(zhǎng)率為19.87%，2020年至2025年，中國(guó)超高分子量聚乙烯纖維需求量復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為15.05%。請(qǐng)你公司論證上述引用數(shù)據(jù)的權(quán)威性和有效性，并結(jié)合標(biāo)的公司歷史產(chǎn)銷率、在手訂單等說(shuō)明標(biāo)的公司產(chǎn)品產(chǎn)能預(yù)測(cè)的合理性和謹(jǐn)慎性，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
18.《回復(fù)公告》顯示，2018年12月19日，延安必康將其持有的九九久12.76%的股權(quán)以35,000萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓予東方日升，九九久2018年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況未達(dá)到本次轉(zhuǎn)讓評(píng)估的盈利預(yù)測(cè)，主要系六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)不及預(yù)期、部分產(chǎn)品存在停限產(chǎn)所致。報(bào)告期標(biāo)的公司藥物中間體產(chǎn)能利用率較低，是因?yàn)橄嚓P(guān)產(chǎn)品下游客戶需求未達(dá)到項(xiàng)目建設(shè)預(yù)期、環(huán)保要求階段性限產(chǎn)、2020年6-8月公司二甲基海因生產(chǎn)線停車檢修、因生產(chǎn)苯甲醛的原料氯氣價(jià)格高企調(diào)整了苯甲醛生產(chǎn)計(jì)劃。報(bào)告期標(biāo)的公司在重污染天氣應(yīng)急管控、上海進(jìn)博會(huì)、環(huán)保督察等特殊事件期間部分產(chǎn)品出現(xiàn)了停限產(chǎn)情況。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明上述影響藥物中間體產(chǎn)能利用率以及標(biāo)的公司業(yè)績(jī)的相關(guān)因素是否仍然存在，此次收益法評(píng)估是否充分考慮上述因素，并進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)提示。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
19.《回復(fù)公告》顯示，子公司南通市天時(shí)化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱“天時(shí)化工”)目前處于臨時(shí)停產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)將于2020年第二季度開始復(fù)產(chǎn)。請(qǐng)核實(shí)天時(shí)化工復(fù)產(chǎn)時(shí)間，并補(bǔ)充說(shuō)明收益法評(píng)估作價(jià)是否充分考慮停產(chǎn)造成的影響。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
20.《回復(fù)公告》顯示，由于標(biāo)的公司化工行業(yè)的生產(chǎn)特性，生產(chǎn)主產(chǎn)品的過程中同時(shí)會(huì)產(chǎn)生屬于化工危險(xiǎn)品的副產(chǎn)品。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明此次收益法評(píng)估中，對(duì)各個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)能及收入預(yù)測(cè)是否結(jié)合環(huán)保政策考慮生產(chǎn)過程中產(chǎn)生副產(chǎn)品的影響、對(duì)副產(chǎn)品的處置能力，未來(lái)成本預(yù)測(cè)是否考慮副產(chǎn)品的處置費(fèi)用，是否符合相關(guān)環(huán)保要求以及可能的影響，并提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
21.《回復(fù)公告》顯示，報(bào)告期內(nèi)標(biāo)的公司向內(nèi)蒙古靈圣作物科技有限公司及其關(guān)聯(lián)方(以下簡(jiǎn)稱“靈圣科技”)銷售三氯吡啶醇鈉，靈圣科技用于毒死蜱的生產(chǎn)。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明藥物中間體業(yè)務(wù)存在的農(nóng)藥原藥產(chǎn)品被禁用或限用的政策風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)收益法估值的影響，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
22.《回復(fù)公告》關(guān)于本次評(píng)估中營(yíng)運(yùn)資本的預(yù)測(cè)過程顯示，2019年、2020年1-9月最低現(xiàn)金保有量分別為10,387.11萬(wàn)元、9,194.25萬(wàn)元，請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明最低現(xiàn)金保有量的測(cè)算過程及其合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
23.《回復(fù)公告》顯示，本次評(píng)估中將存量固定資產(chǎn)更新投資放入“追加資本預(yù)測(cè)”的資產(chǎn)更新投資估算，未在資本性支出預(yù)測(cè)中列示。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明資產(chǎn)更新投資的具體預(yù)測(cè)依據(jù)和計(jì)算過程。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
(四)相關(guān)合規(guī)性問題
24.《報(bào)告書》顯示，九九久及其子公司存在部分建筑物和構(gòu)筑物未取得房產(chǎn)證的情況;因尚未辦理完畢土地使用權(quán)面積分割及產(chǎn)權(quán)人變更手續(xù)，九九久部分土地使用權(quán)及房產(chǎn)證載權(quán)利人登記為江蘇九九久科技股份有限公司、江蘇必康制藥股份有限公司?！痘貜?fù)公告》顯示，根據(jù)九九久出具的相關(guān)說(shuō)明，在相關(guān)申請(qǐng)材料準(zhǔn)確完整的情況下，辦理完畢土地房產(chǎn)的權(quán)利人變更手續(xù)、相關(guān)建筑物和構(gòu)筑物的產(chǎn)權(quán)證書不存在實(shí)質(zhì)性障礙。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明上述土地房產(chǎn)權(quán)利人變更、相關(guān)建筑物和構(gòu)筑物產(chǎn)權(quán)證書辦理相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和保障措施，交易對(duì)方出具的相關(guān)承諾。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師核查并發(fā)表明確意見。
請(qǐng)你公司就上述問題做出書面說(shuō)明，并在2020年12月24日前將有關(guān)說(shuō)明材料報(bào)送我部。
特此函告。
深圳證券交易所
創(chuàng)業(yè)板公司管理部
2020年12月23日
關(guān)鍵詞： 新宙邦
