作為“中國(guó)上市第一村”的標(biāo)桿，擁有三家上市公司的西王集團(tuán)，今年以來(lái)深陷債務(wù)危機(jī)之中。同時(shí)，旗下上市公司西王食品的半年報(bào)也暴露出不少的問(wèn)題。10月23日，深交所下發(fā)了關(guān)于對(duì)西王食品股份有限公司的半年報(bào)問(wèn)詢函，要求說(shuō)明公司存貸雙高、控股股東及其一致行動(dòng)人高比例質(zhì)押、應(yīng)收賬款等多方面的問(wèn)題。
西王食品上半年?duì)I收凈利雙雙下滑
公開資料顯示，西王食品主營(yíng)產(chǎn)品為西王牌玉米胚芽油及鮮胚玉米胚芽油，旗下產(chǎn)品涉及葵花籽油、橄欖油、亞麻籽油、花生油等多個(gè)健康油種。2020年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年?duì)I收同比下滑4.58%至26.47億元，歸屬凈利潤(rùn)同比下降19.75%至1.8億元。其中，植物油產(chǎn)品增長(zhǎng)6.22%至12.74億元，營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)給品下滑17.06%至11.32億元。
未來(lái)，西王食品計(jì)劃投資新建30萬(wàn)噸小包裝玉米胚芽油項(xiàng)目。8月16日晚間，西王食品發(fā)布公告，稱子公司山東西王為更好地把握市場(chǎng)機(jī)遇，充分發(fā)揮企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，計(jì)劃在現(xiàn)有生產(chǎn)線基礎(chǔ)上，投資新建30萬(wàn)噸小包裝玉米胚芽油項(xiàng)目，達(dá)到年產(chǎn)小包裝玉米胚芽油60萬(wàn)噸規(guī)模。據(jù)公司介紹，該項(xiàng)目分二期建設(shè)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目全部建成時(shí)間為 2022 年。此次擴(kuò)建總投資14.92億元，資金來(lái)源為企業(yè)自籌資金。
關(guān)于此次擴(kuò)產(chǎn)原因，西王食品解釋：由于公司目前產(chǎn)能已不能滿足市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)品的需求，新建30萬(wàn)噸小包裝玉米胚芽油項(xiàng)目是對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要，也是進(jìn)一步提高公司生產(chǎn)質(zhì)量水平、擴(kuò)大生產(chǎn)能力和增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的保障，有利于進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)份額、行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，符合公司“做大糧油”的發(fā)展戰(zhàn)略。
擴(kuò)產(chǎn)的必要性是否存在?從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018至2019年，西王食品植物油行業(yè)生產(chǎn)量分別為23.24萬(wàn)噸和24.84萬(wàn)噸，銷售量分別為25.52萬(wàn)噸和25.53萬(wàn)噸，庫(kù)存量由2.28萬(wàn)噸降為1.78萬(wàn)噸。的確如同公司所說(shuō)，產(chǎn)能供應(yīng)接近飽和。
中國(guó)食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示：“西王食品屬于中小型油企，雖然定位是中高端，但它的整體體量并不大，而且隨著益海嘉里登陸中國(guó)資本市場(chǎng)之后，會(huì)著力在國(guó)內(nèi)實(shí)施大廚房的戰(zhàn)略，中小型油企會(huì)因此受到一定打擊。對(duì)于西王食品來(lái)說(shuō)，不僅擴(kuò)容空間不大，公司的市場(chǎng)份額還會(huì)面臨被進(jìn)一步擠壓的情況。所以西王食品在整個(gè)產(chǎn)能的利用率都不是特別滿負(fù)荷的情況下貿(mào)然進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。”
西王食品存貸雙高引質(zhì)疑
值得一提的是，公司的存貸雙高更引發(fā)質(zhì)疑。半年報(bào)顯示，西王食品報(bào)告期末的貨幣資金余額為 21.10 億元，占西王食品總資產(chǎn)的 26.45%;有息負(fù)債余額為 22.01 億元(包括長(zhǎng)短期借款、應(yīng)付債券、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債)，占西王食品總資產(chǎn)的27.59%;另外，西王食品報(bào)告期內(nèi)的利息支出為 6,457.80 萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)為 7,265.09 萬(wàn)元，占西王食品報(bào)告期歸母凈利潤(rùn)的 40.36%;利息收入為 1,138.33 萬(wàn)元。
深交所要求結(jié)合報(bào)告期融資成本及貨幣資金收益率的差異、未來(lái)三年的貨幣資金使用計(jì)劃、已取得的銀行授信、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債率以及同行業(yè)可比公司的比較等因素，詳細(xì)說(shuō)明西王食品在貨幣資金余額較高的情況下維持較大規(guī)模的有息負(fù)債并承擔(dān)較高的財(cái)務(wù)費(fèi)用的必要性及合理性;核查并說(shuō)明西王食品截至目前的貨幣資金是否存在受限或潛在受限情形，如是，請(qǐng)?jiān)敿?xì)說(shuō)明受限的具體情況，包括但不限于受限金額、受限原因和背景、受限用途、受限時(shí)間、有關(guān)臨時(shí)信息披露的情況(如適用)等。
另外，半年報(bào)顯示，西王食品報(bào)告期末存放于西王集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“財(cái)務(wù)公司”)的貨幣資金余額為 14.99 億元，占西王食品貨幣資金期末余額的 71.07%;其中定期存款為 14.60 億元，活期存款為 3,943.51 萬(wàn)元。
深交所同樣要求結(jié)合與財(cái)務(wù)公司簽訂的有關(guān)協(xié)議內(nèi)容，說(shuō)明財(cái)務(wù)公司是否對(duì)西王食品開展貸款業(yè)務(wù)，如是，請(qǐng)說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)貸款發(fā)生額及余額，如否，請(qǐng)說(shuō)明西王食品僅與財(cái)務(wù)公司開展存款業(yè)務(wù)而未開展貸款業(yè)務(wù)的原因及合理性;詳細(xì)說(shuō)明將大部分貨幣資金存放于關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司的原因、必要性及合理性，存款利率水平是否合理，并結(jié)合財(cái)務(wù)公司截至目前的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果、西王食品與財(cái)務(wù)公司的資金往來(lái)、相關(guān)的內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)防范制度以及實(shí)施情況、風(fēng)險(xiǎn)定期評(píng)估情況等，分析說(shuō)明該等存款的安全性等情況。
控股股東及其一致行動(dòng)人高比例質(zhì)押
除此之外，西王食品控股股東及其一致行動(dòng)人高比例質(zhì)押也引發(fā)監(jiān)管層的關(guān)注。半年報(bào)顯示，西王食品控股股東及其一致行動(dòng)人西王集團(tuán)有限公司和山東永華投資有限公司分別質(zhì)押所持西王食品股份 316,505,300股和 244,154,025 股，質(zhì)押率分別達(dá)到 98.74%和 100%。
深交所要求說(shuō)明控股股東及其一致行動(dòng)人高比例質(zhì)押西王食品股票進(jìn)行融資的原因，質(zhì)押融資的資金去向及具體用途;結(jié)合控股股東及其一致行動(dòng)人履約能力及追加擔(dān)保能力、公司近期股價(jià)走勢(shì)，說(shuō)明是否存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，分析說(shuō)明該等股份質(zhì)押事項(xiàng)對(duì)西王食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、控制權(quán)穩(wěn)定性等方面的影響。
值得一提的是，自2019年下半年以來(lái)，西王集團(tuán)資金鏈就持續(xù)緊張。截至2019年年末，西王集團(tuán)資產(chǎn)合計(jì)155億元，負(fù)債合計(jì)166.9億元，所有者權(quán)益合計(jì)-11.5億元，資產(chǎn)負(fù)債率107%，這說(shuō)明西王集團(tuán)已經(jīng)到了資不抵債的地步!
2019年10月24日，西王集團(tuán)2018年度第一期短期融資券(下稱“18西王CP001”)的到期兌付日，上海清算所發(fā)布公告稱，截至日終未收到該期債券兌付資金。構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約的“18西王CP001”發(fā)行規(guī)模10億元，票面利率7.7%。去年年末，上清所信息披露稱，截止付息兌付日(2019年12月30日)，上清所未收到西王集團(tuán)有限公司支付2019年度第一期超短期融資券(代碼：011900800，簡(jiǎn)稱：19西王SCP001)的付息兌付資金，暫無(wú)法代理發(fā)行人進(jìn)行本期債券的付息兌付工作。今年2月上清所發(fā)布公告顯示，截止2月10日，西王集團(tuán)2019年度第三期超短期融資券(代碼：011901154，簡(jiǎn)稱：19西王SCP003)已發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，上清所無(wú)法進(jìn)行該期債券的付息工作。該期債券發(fā)行規(guī)模5億元，該債券票面利率7.75%。
3月底西王集團(tuán)和解案第一次債權(quán)人會(huì)議上，西王集團(tuán)的和解協(xié)議獲得債權(quán)總金額占比86.41%的債權(quán)人高比例表決通過(guò)。至此，西王集團(tuán)2019年10月底以來(lái)產(chǎn)生的債券違約風(fēng)險(xiǎn)，在地方政府、債權(quán)人、企業(yè)等各方的努力推動(dòng)下，得到有效化解。
雖然西王集團(tuán)債務(wù)危機(jī)得到有效化解，但對(duì)于西王食品來(lái)說(shuō)，控股股東及其一致行動(dòng)人高比例質(zhì)押仍然值得警惕。(破曉)
關(guān)鍵詞： 西王食品
