近日，深圳市聯(lián)軟科技股份有限公司(下稱“聯(lián)軟科技”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.26億元。
公司專注于企業(yè)級網(wǎng)絡安全市場，主營業(yè)務是為政企客戶提供網(wǎng)絡安全產(chǎn)品和服務。公司通過與客戶的緊密協(xié)作和開創(chuàng)性探索，圍繞端點安全、邊界安全和云安全，為客戶打造了含網(wǎng)絡準入控制、終端安全管理、數(shù)據(jù)防泄露、數(shù)據(jù)安全擺渡、軟件定義邊界、網(wǎng)絡入侵檢測、移動端安全管理、云主機安全管理、互聯(lián)網(wǎng)安全監(jiān)控SaaS平臺、網(wǎng)絡空間資產(chǎn)測繪、終端檢測與響應等產(chǎn)品的綜合安全解決方案。
財務數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為9,306.91萬元、1.38億元、2.29億元;同期對應的凈利潤分別為-1,226.70萬元、-1,743.11萬元、3,065.29萬元。
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定，發(fā)行人選擇的具體上市標準為：預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。
本次擬募資用于聯(lián)軟零信任研發(fā)項目、新一代企業(yè)級安全保護平臺ESPP研發(fā)項目、聯(lián)軟安全云研發(fā)項目、網(wǎng)絡空間資產(chǎn)安全運營平臺研發(fā)項目、聯(lián)軟現(xiàn)有產(chǎn)品升級項目、補充流動資金。
祝青柳和王志合計控制聯(lián)軟科技53.65%的股份，為公司控股股東、實際控制人。資本邦注意到，達晨創(chuàng)通位居公司股東名列，持股比例為4.61%。
最近一年，發(fā)行人新增股東包括中網(wǎng)投、深圳高新投、創(chuàng)新二號等法人股東和付濤、黃芳華等自然人股東。
聯(lián)軟科技坦言公司面臨以下風險：
(一)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對網(wǎng)絡安全帶來的變革風險
目前我國的IT產(chǎn)業(yè)在底層架構(gòu)、標準、產(chǎn)品等領(lǐng)域嚴重依賴于國外廠商。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)即信息技術(shù)應用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，旨在用我國自主研發(fā)的基礎軟硬件產(chǎn)品實現(xiàn)自主可控，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈主要包括基礎設施、基礎軟件、外設、應用軟件、網(wǎng)絡安全等。隨著信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我國IT底層架構(gòu)、標準與產(chǎn)品可能發(fā)生變化，可能因此導致網(wǎng)絡安全行業(yè)技術(shù)出現(xiàn)較大幅度變革，網(wǎng)絡安全廠商競爭格局發(fā)生變化，公司存在因該等變革導致市場份額下降、經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。
(二)技術(shù)更迭風險
網(wǎng)絡安全行業(yè)屬高科技行業(yè)、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。網(wǎng)絡安全的本質(zhì)是基于網(wǎng)絡與信息系統(tǒng)層面展開的攻防對抗，進攻和防御策略在互相比拼中不斷迭代演進，從而也引發(fā)了網(wǎng)絡安全產(chǎn)品不斷升級和豐富，技術(shù)持續(xù)迭代更新。隨著信息技術(shù)高速發(fā)展，云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)等成為新一代信息技術(shù)與信息資源充分利用的全新業(yè)態(tài)，網(wǎng)絡安全的應用領(lǐng)域也呈現(xiàn)持續(xù)擴大趨勢。
報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用分別為3,232.62萬元、5,142.32萬元和6,378.89萬元，占營業(yè)收入的比重分別為34.73%、37.24%和27.89%。若未來公司不能準確地預測和把握網(wǎng)絡安全技術(shù)發(fā)展趨勢，或?qū)χ匾木W(wǎng)絡安全技術(shù)未取得實質(zhì)性突破，將可能對公司新產(chǎn)品推出和原有產(chǎn)品版本更新迭代造成影響，對公司未來業(yè)績造成不利影響。
(三)知識產(chǎn)權(quán)泄密風險
經(jīng)過多年積累，公司自主研發(fā)掌握了多項網(wǎng)絡安全相關(guān)核心技術(shù)，并申請了相應的商標、專利、著作權(quán)等，知識產(chǎn)權(quán)是公司收入和利潤來源的根基。如果未來公司知識產(chǎn)權(quán)泄密，可能對公司經(jīng)營等造成不利影響。
(四)市場競爭加劇風險
我國網(wǎng)絡安全行業(yè)市場增長較快，參與廠商眾多，市場集中度較低。但由于網(wǎng)絡安全行業(yè)市場細分程度較高，往往各細分領(lǐng)域的市場參與者數(shù)量相對有限，競爭相對有序。
公司主營業(yè)務涵蓋端點安全、邊界安全和云安全，未來如果其他網(wǎng)絡安全細分領(lǐng)域的市場參與者進入本公司涉及的領(lǐng)域中，使得細分市場競爭程度加劇，同時公司未能繼續(xù)提升和鞏固自身競爭優(yōu)勢，將可能在競爭中處于劣勢，對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
(五)人才競爭的風險
公司所處的行業(yè)屬技術(shù)密集型行業(yè)，行業(yè)對研發(fā)技術(shù)人員的理論基礎、技術(shù)功底和實踐經(jīng)驗要求較高。核心技術(shù)人員是公司保持核心競爭力和未來持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動器。
廠商之間的競爭在很大程度上是人才的競爭，隨著行業(yè)競爭的日趨激烈，如果行業(yè)內(nèi)的其他廠商或互聯(lián)網(wǎng)廠商通過高薪等方式搶奪人才，造成核心技術(shù)人員大量流失，將會對公司人才團隊建設造成影響，對未來產(chǎn)品開發(fā)和經(jīng)營造成不利影響。
(六)公司來自金融業(yè)客戶收入占比較高的風險
報告期內(nèi)，公司來自金融業(yè)客戶收入占營業(yè)收入的比例分別為53.74%、51.91%和52.33%，為發(fā)行人產(chǎn)品第一大應用領(lǐng)域。
近年來，受信息化投資加大、安全威脅加劇、網(wǎng)絡安全監(jiān)管趨嚴等因素驅(qū)動，金融業(yè)客戶的網(wǎng)絡安全產(chǎn)品需求增加。
未來，如因該行業(yè)信息化投資規(guī)模、安全威脅程度、網(wǎng)絡安全監(jiān)管要求等因素發(fā)生重大變化，可能導致該等行業(yè)客戶的網(wǎng)絡安全產(chǎn)品需求降低，進而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
(七)成長速度下降的風險
報告期內(nèi)，得益于國家政策支持鼓勵、數(shù)字經(jīng)濟高速發(fā)展、等保政策驅(qū)動、網(wǎng)絡威脅增加等因素，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9,306.91萬元、13,810.18萬元和22,871.23萬元，近三年復合增長率為56.76%。隨著公司業(yè)務規(guī)模擴大，繼續(xù)取得快速增長的難度增加，未來公司成長受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)前景、競爭狀態(tài)、技術(shù)水平、自主創(chuàng)新能力、市場拓展能力等因素影響，公司營業(yè)收入和盈利能力可能出現(xiàn)波動，存在成長速度下降的風險。
(八)產(chǎn)品認證風險
根據(jù)《計算機信息系統(tǒng)安全保護條例》和《計算機信息系統(tǒng)安全專用產(chǎn)品檢測和銷售許可證管理辦法》，我國對網(wǎng)絡安全產(chǎn)品實行銷售許可證制度，安全專用產(chǎn)品的生產(chǎn)者在其產(chǎn)品進入市場銷售前，必須申領(lǐng)《計算機信息系統(tǒng)安全專用產(chǎn)品銷售許可證》，有效期為兩年。安全專用產(chǎn)品的生產(chǎn)者應當向經(jīng)公安部計算機管理監(jiān)察部門批準的檢測機構(gòu)申請安全功能檢測。如果公司未來開發(fā)的新產(chǎn)品未及時或未能通過相關(guān)安全功能檢測，或由于國家檢測標準變化導致許可證到期后無法續(xù)期，將可能對公司業(yè)務開展帶來不利影響。
(九)管理風險
公司正處于快速發(fā)展階段，收入規(guī)模、員工數(shù)量、客戶數(shù)量、產(chǎn)品體系都呈較快速增長趨勢。本次首次公開發(fā)行股票成功后，公司將募集經(jīng)營發(fā)展所需的資金，投入研發(fā)項目和補充流動資金，預計未來公司經(jīng)營規(guī)模仍將持續(xù)擴大。公司經(jīng)營規(guī)模擴大對公司內(nèi)部控制、運營管理、人員管理、財務管理等提出了更高要求。
如果公司未能結(jié)合實際情況，對管理體系進行適當調(diào)整和優(yōu)化，將對公司經(jīng)營造成一定風險。
(十)應收賬款回收風險
報告期各期末，公司應收賬款分別為2,618.00萬元、2,655.38萬元和4,976.49萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為27.04%、10.70%和12.43%。公司客戶主要來自于金融、制造、能源、醫(yī)療衛(wèi)生、政府事業(yè)單位、交通物流、運營商等領(lǐng)域，總體信譽度良好，且保持長期持續(xù)合作關(guān)系，壞賬風險較小。隨著業(yè)務規(guī)模不斷增長，公司應收賬款呈上升趨勢，如果未來應收賬款未能及時收回，或產(chǎn)生壞賬，將對公司業(yè)績造成不利影響。
(十一)因收購形成的商譽和無形資產(chǎn)減值的風險
公司因收購魔方安全形成了商譽和無形資產(chǎn)，截至報告期末，因收購形成的商譽和無形資產(chǎn)的賬面價值分別為748.65萬元和486.50萬元，占報告期末資產(chǎn)總額的比例分別為1.87%和1.22%。
每年年末，公司管理層對包含商譽在內(nèi)的資產(chǎn)組進行減值測試，判斷是否需計提減值準備，并對收購形成的無形資產(chǎn)按照資產(chǎn)預計受益期限進行攤銷。
截至報告期末，魔方安全包含商譽的資產(chǎn)組組合的可回收金額高于其賬面價值，公司無需對商譽及無形資產(chǎn)計提減值準備。如果魔方安全未來經(jīng)營情況未達預期，將產(chǎn)生商譽和無形資產(chǎn)減值的風險，進而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。(墨羽)
