2020年走勢低迷的保險股，今年開年后一改頹勢。上周五，中國太保、中國人壽、中國平安均收獲不錯的漲幅。今年以來，在多重利好催化下，機構(gòu)看好保險股的呼聲也越來越高，外資也在大手筆下注保險股。
《證券日報》記者對東方財富Chioce數(shù)據(jù)統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，今年以來的10個交易日里，作為保險股龍頭的中國平安已被外資凈買入2464.9萬股，凈買入額達21.4億元，位列外資凈買入A股金額的第二名。同期，外資還凈買入中國太保1099.4萬股，持股數(shù)較年初增長7%;此外，外資對中國人保及新華保險的持股數(shù)量也較年初增超1%。
機構(gòu)看好保險股，理由主要有三個。券商等研究機構(gòu)認為，目前保險股蘊含多重投資機會：一是今年保險業(yè)“開門紅”(險企將歷年1月份或一季度定為“開門紅”)不受疫情影響，險企經(jīng)營業(yè)績有望較去年大幅提升;二是利率上行推動險企投資收益提升;三是目前保險股估值仍處低位。
險企本身也看好保險股的投資價值。愛心人壽資管部負責(zé)人對《證券日報》記者表示：“疫情帶來的沖擊終將過去，保險公司新業(yè)務(wù)價值增長將會回到原有潛在增長曲線上，且保險公司內(nèi)含價值11%的折現(xiàn)率為投資保險公司提供較好的預(yù)期回報，因此，長期看好保險公司的投資價值”。
外資掃貨保險股
上周，機構(gòu)抱團的白酒、新能源等板塊略有松動，銀行、保險、券商等低估值板塊則出現(xiàn)輪動效應(yīng)，招商銀行(51.140, 2.09, 4.26%)、中國平安、東方財富等個股均取得不錯的漲幅。
去年走勢低迷的保險股，在外資及融資客的大幅加倉下，在上周五發(fā)力上漲。其中，中國太保漲幅達4%，中國人壽漲2.65%，中國平安漲1.9%;港股上市的中國太平漲幅達5.66%。
保險股上漲的背后是外資等各路資金的持續(xù)加倉。今年以來的10個交易日里，中國平安被外資凈買入達21.4億元，僅次于招商銀行，位列外資凈買入A股金額的第二名;同時，外資對中國平安的累計成交額達1046億元，僅次于隆基股份(102.350, 1.36, 1.35%)，位列外資買賣A股成交額的第二名。
滬股通數(shù)據(jù)顯示，除中國平安外，中國太保、中國人保、新華保險也分別被外資凈買入1099.4萬股、70.5萬股、38.4萬股。從持股數(shù)變化來看，中國太保的外資持股數(shù)較年初增7%，中國平安增3%，中國人保及新華保險均增超1%。
除外資外，融資客也在加倉保險股。今年以來，中國平安、中國太保、中國人壽、新華保險、中國人保的融資買入額分別達164.8億元、21.9億元、21億元、17.6億元、9億元。
《證券日報》記者還發(fā)現(xiàn)，中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽等4只保險股均位列上周五A股主力資金凈流入TOP50個股中。其中，中國平安位列主力資金凈流入第一名。諸多跡象顯示，各路資金正在加倉保險股。
保險股三重利好疊加
去年以來，在白酒、生物醫(yī)藥、新能源等板塊輪番上漲的結(jié)構(gòu)性行情中，保險股全年不溫不火，讓很多投資者干著急。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2020年，中國人保、中國太保、中國平安的年漲幅分別為-13%、1.5%、1.8%，均未跑贏上證指數(shù);中國人壽和新華保險的年漲幅略好，分別為10%和18%。
《證券日報》記者對相關(guān)數(shù)據(jù)對比后發(fā)現(xiàn)，2020年各保險股的股價漲幅與保費增速基本成正比關(guān)系。部分上市險企近期披露的未經(jīng)審計的保費數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國平安實現(xiàn)保費收入(均指“原保險保費收入”)7973.4億元，同比增0.34%;中國人保為5604.6億元，同比增1.49%;中國人壽為6129億元，同比增7.83%;新華保險為1595億元，同比增15.47%。去年新華保險的保費增速與股價漲幅均最高，其他險企則受疫情及經(jīng)營策略調(diào)整等因素影響，保費增速及股價漲幅均比較緩慢。
不過，隨著疫情對保險業(yè)影響的逐漸淡化，險企有望在今年迎來轉(zhuǎn)機。多家券商認為，今年保險股受三重利好支撐：一是“開門紅”不受疫情影響，加之去年保費基數(shù)較低，今年的經(jīng)營業(yè)績有望大幅提升;二是利率上行推動投資收益提升;三是保險股估值普遍較低。
中銀證券分析師王軍指出，在負債端，今年“開門紅”期間，多數(shù)險企以年金險搭配萬能險賬戶作為主打產(chǎn)品，沖擊規(guī)模保費，大多縮短了繳費期限(多數(shù)產(chǎn)品從15年期縮短至10年期)，萬能險結(jié)算利率設(shè)定在5%左右，極具吸引力。這些舉措都有利于保費增長。在資產(chǎn)端，十年期國債利率企穩(wěn)回升，有利于提升保險股估值。上市險企“開門紅”有望與利率上行共振，低估值的保險股具有配置價值。
新時代證券分析師鮑淼認為，今年，人身險業(yè)務(wù)逐步進入常態(tài)發(fā)展，人力及銷售策略回歸正常節(jié)奏。財產(chǎn)險業(yè)務(wù)方面，隨著生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)，預(yù)計保費增速將逐步回升，但車險綜合費改將對車險保費規(guī)模帶來沖擊。十年期國債到期收益率企穩(wěn)，壓制保險板塊估值的重要因素短期內(nèi)相對弱化，有利于保險板塊估值提升。
愛心人壽資管部負責(zé)人對《證券日報》記者表示，2020年受疫情影響，保險公司新業(yè)務(wù)價值增長普遍放緩，保險股的股價走勢符合險企的實際經(jīng)營情況。從長期投資角度出發(fā)，疫情帶來的沖擊終將過去。與境外成熟市場相比，國內(nèi)保險密度和保險深度依然較低。隨著居民可支配收入的提升及保險理念的普及，國內(nèi)保險業(yè)依然有較大發(fā)展空間。因此，長期看好保險公司的投資價值。
原中國保監(jiān)會副主席周延禮近日指出，在新發(fā)展階段，新發(fā)展格局將推動金融業(yè)進一步擴大開放，保險業(yè)將會從中受益，推動保險業(yè)資產(chǎn)和規(guī)模的增長。預(yù)計到2035年或更早些，我國有望成為全球最大保險市場。雖然全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，給保險業(yè)發(fā)展蒙上陰影，但對我國保險業(yè)來說，這既是機遇也是挑戰(zhàn)。在“雙循環(huán)”戰(zhàn)略格局驅(qū)動下，預(yù)計未來兩年保險需求仍將保持強勁，兩位數(shù)增長趨勢可期，我國為全球壽險和非壽險保費增長的貢獻率會超過30%。(蘇向杲)
