奧馬冰箱是上市公司奧馬電器的主要盈利來源，此次轉(zhuǎn)讓近半股權(quán)，勢必會(huì)對上市公司造成影響。而且，此次奧馬冰箱49%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為11.27億元，也低于其對應(yīng)的11.56億元股權(quán)評(píng)估值。
面對債務(wù)壓頂，為解決上市公司流動(dòng)性壓力，廣東奧馬電器股份有限公司(下稱奧馬電器，002668.SZ)把最掙錢的家底“甩賣”了。
日前，奧馬電器公告稱，受經(jīng)營環(huán)境變化等因素的影響，公司陷入流動(dòng)性困境，故轉(zhuǎn)讓全資子公司廣東奧馬冰箱有限公司(下稱奧馬冰箱)49%股權(quán)，交易作價(jià)11.27億元。
值得關(guān)注的是，奧馬冰箱是上市公司奧馬電器的主要盈利來源，此次轉(zhuǎn)讓近半股權(quán)，勢必會(huì)對上市公司造成影響。而且，此次奧馬冰箱49%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為11.27億元，也低于其對應(yīng)股權(quán)評(píng)估值11.56億元。
轉(zhuǎn)讓公告披露后，公司立即收到了深交所的關(guān)注函。奧馬電器在回復(fù)關(guān)注函中表示，“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是為了解決上市公司的流動(dòng)性壓力，優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)”。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，雖然回復(fù)中以“解決流動(dòng)性壓力”為由一帶而過，但奧馬電器這種操作，實(shí)則難掩低價(jià)向關(guān)聯(lián)方大股東轉(zhuǎn)讓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能。
優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)低價(jià)賣給關(guān)聯(lián)方
創(chuàng)立于2001年的奧馬電器，是一家專注于冰箱的設(shè)計(jì)、制造和銷售的公司。此次所轉(zhuǎn)讓股權(quán)的奧馬冰箱，屬于奧馬電器的全資子公司，并且是公司的主要盈利來源。
數(shù)據(jù)顯示，奧馬冰箱2018年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為68.39億元，實(shí)現(xiàn)的凈利潤為3.53億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6.84億元。2019年1—10月，奧馬冰箱實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為62.76億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤為4.86億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為11.1億元。
相比之下，上市公司奧馬電器的業(yè)績卻有些難看。2018年，奧馬電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.03億元，虧損19.03億元。2019年前三季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.83億元，凈利潤為2.99億元。
可以看出，奧馬冰箱的堪稱是奧馬電器的業(yè)績“基石”，那為何上市公司還要轉(zhuǎn)讓近半股權(quán)，并且低于評(píng)估值出售?
從在回復(fù)深交所的關(guān)注函中，奧馬電器表示，“股權(quán)轉(zhuǎn)讓是為了解決上市公司的流動(dòng)性壓力，加大資源整合力度，提高運(yùn)營和管理效率，優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)”。之所以低于評(píng)估值，是“按照商業(yè)談判價(jià)格進(jìn)行交易有助于本次交易盡快完成”。
回復(fù)同時(shí)提到，肺炎疫情對于奧馬冰箱的業(yè)務(wù)造成了較為不利的影響，春節(jié)后延遲復(fù)工、節(jié)后大量生產(chǎn)工人流失等因素，可能會(huì)導(dǎo)致2020年一季度奧馬冰箱的業(yè)績將出現(xiàn)較大的同比下滑。
事實(shí)上，這已不是奧馬電器第一次打主意要賣奧馬冰箱。
2018年，奧馬電器就曾計(jì)劃以9.73億元對價(jià)，轉(zhuǎn)讓奧馬冰箱40%股權(quán)。彼時(shí)的交易對方均為奧馬冰箱高管，此議案后來因遭到臨時(shí)股東大會(huì)否決而告吹。
此次，奧馬電器的交易對手仍是關(guān)聯(lián)方。其中，蔡拾貳是現(xiàn)任奧馬冰箱法定代表人、董事長，余魏豹曾于過去十二個(gè)月內(nèi)擔(dān)任公司副總經(jīng)理。
雖然轉(zhuǎn)讓奧馬冰箱49%股權(quán)有緩解流動(dòng)性壓力和疫情影響的理由，但11.27億元交易對價(jià)，既低于對應(yīng)評(píng)估值，也低于上次被否決的對應(yīng)值。在交易對手為關(guān)聯(lián)方的前提下，對奧馬電器的轉(zhuǎn)讓有可能會(huì)讓上市公司利益流失。
為互金資產(chǎn)巨虧“填坑”？
盡管擁有全國馳名的“奧馬冰箱”品牌，但債務(wù)壓頂?shù)膴W馬電器，流動(dòng)性已經(jīng)岌岌可危，這一切的起因或是涉足互聯(lián)網(wǎng)金融。
資料顯示，奧馬電器是蔡拾貳與王濟(jì)云等具有科龍容聲冰箱背景的人員離職后所創(chuàng)立。自2012年上市以來，奧馬電器的營收和利潤增長基本穩(wěn)健。
2015年，奧馬電器開始踏入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，背后推手正是創(chuàng)始人蔡拾貳。當(dāng)時(shí)，蔡拾貳選擇將上市公司以資產(chǎn)重組的方式，賣給擁有互金業(yè)務(wù)的前京東集團(tuán)副總裁趙國棟。
2015年10月底，奧馬電器宣布以6.12億元收購中融金(北京)科技有限公司(下稱中融金)51%的股權(quán)，并向不超過10名特定對象募集不超過26億元。隨后，趙國棟成為奧馬電器實(shí)際控制人，原實(shí)控人蔡拾貳等14名高管辭職，趙國棟出任奧馬電器董事長。
掌握奧馬電器后，趙國棟通過資本運(yùn)作先后收購和投資了中融金、錢包金服、錢包易行、寧夏小貸等多家互聯(lián)網(wǎng)金融公司，開始進(jìn)行金融科技及冰箱業(yè)務(wù)雙主業(yè)運(yùn)營。
然而，隨著2018年監(jiān)管收緊，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)迅速降溫進(jìn)入寒冬。
在2018年報(bào)中，奧馬電器表示由于公司金融板塊經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，商業(yè)保理業(yè)務(wù)、助貸業(yè)務(wù)、車貸業(yè)務(wù)等部分應(yīng)收賬款預(yù)計(jì)無法收回，計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備11.21億元;同時(shí)，由于部分助貸業(yè)務(wù)出現(xiàn)逾期，確認(rèn)了預(yù)計(jì)負(fù)債3.97億元;還對收購中融金形成的商譽(yù)計(jì)提了減值準(zhǔn)備5.48億元。
受金融科技業(yè)務(wù)拖累，奧馬電器的業(yè)績也劇烈下滑，導(dǎo)致上市公司2018年虧損近20億元。
業(yè)績走上下坡路，上市公司的債務(wù)壓力逐漸顯現(xiàn)，截至2019年11月，奧馬電器金融機(jī)構(gòu)借款本金余額總計(jì)為24.6億元，其中，已逾期和將于1年內(nèi)到期需償還的借款本金余額達(dá)14.6億元。
針對奧馬電器的流動(dòng)性壓力，2019年初，由中山市紓困基金牽頭，華鑫信托與奧馬電器簽署相關(guān)紓困計(jì)劃合同。根據(jù)約定，奧馬電器的冰箱業(yè)務(wù)收益除保留必要的經(jīng)營發(fā)展資金外，需每年以利潤分配的方式償還紓困資金的本金與利息。
面對短期內(nèi)無法償還即將到期的金融機(jī)構(gòu)債務(wù)的困境，奧馬電器選擇出售奧馬冰箱的股權(quán)，交易對價(jià)將全部用于支付公司已逾期和即將到期的金融機(jī)構(gòu)債務(wù)，緩解債務(wù)壓力。
上市公司淪落至此，實(shí)控人趙國棟境遇同樣不好看。根據(jù)奧馬電器2月11日發(fā)布的公告，趙國棟持有公司1.38億股股份分別于2019年11月15日和12月19日被新增輪候凍結(jié)，占奧馬電器總股本比例為12.7%，占其所持公司股份數(shù)量比例為100%。
奧馬電器從進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融股價(jià)創(chuàng)歷史新高，到今日債務(wù)壓頂、流動(dòng)性吃緊，不得已變賣資產(chǎn)，不過四年的光景。出售主要資產(chǎn)后的奧馬電器將何去何從，留下的仍然是個(gè)問號(hào)。
