今日，艾可藍(lán)(300816.SZ)巨量換手，打開(kāi)漲停，盤(pán)中再次漲停，該股此前連續(xù)6個(gè)交易日封于漲停。截至今日收盤(pán)，艾可藍(lán)報(bào)51.73元，漲幅9.99%，成交額4.48億元，換手率44.12%。
艾可藍(lán)于2月10日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，首次公開(kāi)發(fā)行2000.00萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為20.28元/股，保薦機(jī)構(gòu)為東興證券。艾可藍(lán)控股股東、實(shí)際控制人為自然人劉屹，其直接持有公司53.85%股份，并通過(guò)池州南鑫間接持有公司0.0015%股份，直接和間接合計(jì)持股比例為53.8515%。劉屹為中國(guó)國(guó)籍，擁有美國(guó)永久居留權(quán)。
艾可藍(lán)公司全稱(chēng)為安徽艾可藍(lán)環(huán)保股份有限公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為發(fā)動(dòng)機(jī)尾氣后處理產(chǎn)品及與大氣環(huán)保相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，報(bào)告期內(nèi)主要產(chǎn)品包括柴油機(jī)選擇性催化還原器型產(chǎn)品(SCR)、柴油機(jī)顆粒捕集器型產(chǎn)品(DPF)、汽油機(jī)三元催化劑/器(TWC)等產(chǎn)品。
艾可藍(lán)此次募集資金總額為4.06億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額為3.65億元，按照輕重緩急擬投資于以下項(xiàng)目：
1.發(fā)動(dòng)機(jī)尾氣后處理產(chǎn)品升級(jí)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額1.90億元，募集資金投入金額1.89億元;2.研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額8677.27萬(wàn)元，募集資金投入金額8600.00萬(wàn)元;3.補(bǔ)充流動(dòng)資金，項(xiàng)目投資總額1.50億元，募集資金投入金額9017.92萬(wàn)元。
艾可藍(lán)分別于2018年9月26日、2019年3月8日、2020年1月15日披露招股說(shuō)明書(shū)，其中，補(bǔ)充流動(dòng)資金所需募資金額在三版招股書(shū)中有變化。
艾可藍(lán)2018年9月26日招股書(shū)中，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目投資總額為9000.00萬(wàn)元，募集資金投入金額為9000.00萬(wàn)元;2019年3月8日招股書(shū)中，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目投資總額為1.50億元，募集資金投入金額為1.50億元;2020年1月15日招股書(shū)中，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目投資總額為1.50億元，募集資金投入金額9017.92萬(wàn)元。
艾可藍(lán)此次發(fā)行費(fèi)用為4042.08萬(wàn)元，其中，東興證券獲得承銷(xiāo)費(fèi)用和保薦費(fèi)用2830.19萬(wàn)元，大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所獲得審計(jì)、驗(yàn)資費(fèi)用570.75萬(wàn)元，北京市中倫律師事務(wù)所獲得律師費(fèi)用226.42萬(wàn)元。
2015年至2019年1-6月，艾可藍(lán)營(yíng)業(yè)收入分別為1.58億元、1.53億元、3.73億元、4.45億元、2.59億元;銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.24億元、9089.97萬(wàn)元、2.14億元、3.73億元、1.86億元。
2015年至2019年1-6月，艾可藍(lán)歸母凈利潤(rùn)分別為919.83萬(wàn)元、1707.50萬(wàn)元、4431.87萬(wàn)元、8288.95萬(wàn)元、5098.97萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3052.38萬(wàn)元、-1769.01萬(wàn)元、124.41萬(wàn)元、5806.51萬(wàn)元、3123.00萬(wàn)元。
2015年至2019年1-6月，艾可藍(lán)應(yīng)收賬款賬面余額分別為3544.40萬(wàn)元、9117.32萬(wàn)元、1.43億元、1.51億元、1.73億元;占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為28.96%、56.04%、36.90%、40.18%、43.18%;占含稅銷(xiāo)售額比例分別為19.35%、50.87%、32.89%、29.17%、58.17%。
2015年至2019年1-6月，艾可藍(lán)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3261.67萬(wàn)元、8485.68萬(wàn)元、1.36億元、1.43億元、1.62億元;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.70次、2.41次、3.18次、3.02次、1.60次。
2015年至2019年1-6月，艾可藍(lán)存貨賬面余額分別為2922.83萬(wàn)元、4420.97萬(wàn)元、9935.48萬(wàn)元、6349.65萬(wàn)元、6116.41萬(wàn)元;存貨賬面價(jià)值分別為2896.21萬(wàn)元、4383.92萬(wàn)元、9731.69萬(wàn)元、6158.25萬(wàn)元、5879.67萬(wàn)元。
2015年至2019年1-6月，艾可藍(lán)存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.51次、2.43次、3.39次、3.47次、2.55次。
2015年至2019年1-6月，艾可藍(lán)綜合毛利率分別為44.19%、40.94%、34.72%、36.42%、38.49%;同行業(yè)可比公司凱龍高科2015年至2018年毛利率分別為29.16%、40.38%、33.94%、33.03%。
艾可藍(lán)存在客戶與供應(yīng)商重合問(wèn)題。招股書(shū)顯示，2015年至2019年1-6月，艾可藍(lán)對(duì)前五名供應(yīng)商中均有全柴動(dòng)力身影，2017年，全柴動(dòng)力進(jìn)入艾可藍(lán)前十名供應(yīng)商名單中，且并非為2017年新增供應(yīng)商。
2015年至2019年1-6月，艾可藍(lán)對(duì)全柴動(dòng)力的銷(xiāo)售金額分別為5073.89萬(wàn)元、4468.88萬(wàn)元、6745.73萬(wàn)元、1.57億元、8279.26萬(wàn)元。
2017年至2019年1-6月，艾可藍(lán)對(duì)全柴動(dòng)力的采購(gòu)金額分別為2914.97萬(wàn)元、2129.14萬(wàn)元、1569.40萬(wàn)元。
艾可藍(lán)資產(chǎn)負(fù)債率較高。2015年至2019年1-6月，艾可藍(lán)資產(chǎn)負(fù)債率分別為50.32%、52.55%、68.27%、55.92%、48.19%。艾可藍(lán)招股書(shū)表示，公司資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平。補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目的順利實(shí)施將有利于降低公司的資產(chǎn)負(fù)債水平，在一定程度上緩解公司的資金壓力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
投資時(shí)報(bào)曾報(bào)道，艾可藍(lán)2015年至2018年1-6月資產(chǎn)負(fù)債率分別為50.32%、52.55%、68.27%和63.20%，處于較高水平，且三個(gè)完整財(cái)務(wù)年度負(fù)債率不斷增高。而同行業(yè)上市公司威孚高科同期的資產(chǎn)負(fù)債率分別為22.23%、22.39%、24.12%和28.69%。雖然公司以往償債情況良好，但若變現(xiàn)能力下降，不能及時(shí)收回應(yīng)收款項(xiàng)或不能通過(guò)外部融資及時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)性，將很可能導(dǎo)致公司資金鏈斷裂，加大償債風(fēng)險(xiǎn)。
艾可藍(lán)股權(quán)變動(dòng)過(guò)于頻繁，IPO申報(bào)前3月聯(lián)想突擊入股。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)，招股書(shū)披露的信息顯示，早在2015年，艾可藍(lán)就在籌劃上市。這也意味著，股權(quán)密集變動(dòng)、外部股東入股，都是奔著艾可藍(lán)上市而去的。2015年11月，艾可藍(lán)第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。公司實(shí)控人劉屹將其所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給姜捷、吳勇、戴恒榮及賈良文等四人，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為11.92元對(duì)應(yīng)每元出資額。然而，2018年6月28日，通過(guò)受讓股權(quán)入股的姜捷突然將所持艾可藍(lán)180萬(wàn)股全部轉(zhuǎn)讓給志道投資，交易價(jià)格讓為3600萬(wàn)元，每股價(jià)格20元。
令人生疑的是，姜捷是公司外部股東，眼看著艾可藍(lán)正在緊鑼密鼓籌劃上市，為何要將所持股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓?zhuān)欠裣灯湔鎸?shí)意愿?受讓股權(quán)的志道投資來(lái)頭不小，其成立于2013年3月25日，注冊(cè)資本1億元，其唯一股東為正奇金融控股，后者注冊(cè)本30億元，其中，聯(lián)想控股持股82.52%。由此可見(jiàn)，聯(lián)想控股間接實(shí)現(xiàn)了突擊入股。IPO申報(bào)前6個(gè)月股權(quán)變動(dòng)是IPO敏感信息，發(fā)行人要做重點(diǎn)說(shuō)明。但是，艾可藍(lán)并未說(shuō)明其股權(quán)轉(zhuǎn)讓的必要性。
