重磅消息集中爆發(fā)，A股“超級(jí)周”來(lái)了！券商高呼：暖冬行情進(jìn)行時(shí)！
又是12月收官戰(zhàn)!
周五(12月6日)，上證指數(shù)尾盤拉升收?qǐng)?bào)2912.01點(diǎn)，站上2900點(diǎn)關(guān)口;A股最后一個(gè)月如何收官備受關(guān)注，周末海外市場(chǎng)大漲，道瓊斯指數(shù)大漲300多點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)漲1%;消息面上也是暖風(fēng)頻頻，政治局會(huì)議定調(diào)要辦7件大事，銀行理財(cái)子公司可開(kāi)股票賬戶，深交所期權(quán)可正式開(kāi)戶等。
多家券商最新策略也相對(duì)樂(lè)觀。方正證券策略表示，暖冬行情進(jìn)行時(shí)，核心在于政策密集加碼之后的經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)已經(jīng)初步顯露出企穩(wěn)的跡象，而經(jīng)濟(jì)的變化是股票市場(chǎng)的基礎(chǔ)，在這種基礎(chǔ)之下12月的股票市場(chǎng)有望出現(xiàn)修復(fù)性的上漲。
海通證券策略表示，8月以來(lái)市場(chǎng)整體處于牛市3浪初期折返跑蓄勢(shì)階段，目前折返跑形態(tài)較完整，參考?xì)v史，市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)向上需要基本面和政策面向好信號(hào)。目前仍是布局期，春季行情啟動(dòng)時(shí)銀行地產(chǎn)望先修復(fù)，著眼明年全年，利潤(rùn)增速更快的科技和券商更優(yōu)。
周末偏暖：政策暖風(fēng)吹+歐美股市全線上漲
A股12月首周上揚(yáng)，上證指數(shù)周漲幅1.39%，報(bào)2912點(diǎn)站上2900點(diǎn)關(guān)口，為12月收官戰(zhàn)開(kāi)了個(gè)好頭。而這個(gè)周末，消息面上也是整體偏暖色調(diào)。
1、政治局開(kāi)會(huì)研究2020年經(jīng)濟(jì)工作：要辦好七件大事
中共中央政治局12月6日召開(kāi)會(huì)議，分析研究2020年經(jīng)濟(jì)工作;聽(tīng)取中央紀(jì)律檢查委員會(huì)工作匯報(bào)，研究部署2020年黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。
會(huì)議指出，2020年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年，要實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)。要辦好“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，堅(jiān)決打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，全面做好“六穩(wěn)”工作，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，確保全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃圓滿收官“等七件大事。
2、銀行理財(cái)子公司可開(kāi)股票賬戶，萬(wàn)億增量資金入市在即！
12月6日，中國(guó)結(jié)算修訂《特殊機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)指南》，針對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)子公司的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行最新修訂。在修訂后，銀行理財(cái)子公司可參考商業(yè)銀行開(kāi)立證券賬戶，并開(kāi)立相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶，這為銀行理財(cái)子公司海量資金入市鋪平道路。
3、周一深交所期權(quán)可正式開(kāi)戶
12月7日，深交所發(fā)布股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及指南，意味著周一(12月9日)深交所滬深300ETF期權(quán)將可以正式開(kāi)戶。規(guī)則制度出爐、開(kāi)戶啟動(dòng)，前期工作準(zhǔn)備就緒后，離正式上市交易僅一步之遙。
4、證監(jiān)會(huì)發(fā)布MOM產(chǎn)品指引，引入更多中長(zhǎng)期資金
12月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引(試行)》，自發(fā)布之日起實(shí)施。隨著MOM政策的正式出爐，將對(duì)資本市場(chǎng)引入更多中長(zhǎng)期資金，促進(jìn)資管機(jī)構(gòu)分工合作，充分發(fā)揮不同資管機(jī)構(gòu)各自優(yōu)勢(shì)等具有積極意義。
5、海外股市全線收漲，道指大漲337點(diǎn)
美國(guó)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，道指大漲337點(diǎn)，重返28000點(diǎn)關(guān)口上方。截止收盤，道指漲1.22%，標(biāo)普500指數(shù)漲1%，納指漲0.91%。蘋果公司股價(jià)收漲逾1.9%，再創(chuàng)歷史新高。
歐股三大股指全線上漲。截止收盤，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)上漲101.81點(diǎn)，漲幅為1.43%，報(bào)收于7239.66點(diǎn)，創(chuàng)7月末以來(lái)最大單日漲幅。德國(guó)DAX指數(shù)上漲111.78點(diǎn)，漲幅為0.86%，報(bào)收于13166.58點(diǎn)。巴黎股市CAC40指數(shù)上漲70.36點(diǎn)，漲幅為1.21%，報(bào)收于5871.91點(diǎn)。
北上資金連續(xù)17日凈流入：今年達(dá)近3000億
北上資金不停地買買買!
12月6日，互聯(lián)互通北上資金再度大舉買入43.62億元，這已經(jīng)是北上資金連續(xù)17個(gè)交易日持續(xù)凈買入。自7月份以來(lái)，北上資金連續(xù)6個(gè)月凈買入，11月份凈買入額超600億元。
證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，北上資金已連續(xù)17個(gè)交易日呈凈買入狀態(tài)，近2年以來(lái)凈買入天數(shù)最長(zhǎng)的是18個(gè)交易日，距離創(chuàng)造新的持續(xù)流入記錄只差2個(gè)交易日。從資金流入總金額來(lái)看，年內(nèi)凈買入額離3000億僅一步之遙，高達(dá)2993.01億元，超過(guò)了去年全年的2942.18億元，創(chuàng)下了互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)通以來(lái)年度最高水平。
券商：暖冬行情進(jìn)行時(shí)，市場(chǎng)孕育轉(zhuǎn)勢(shì)
多家券商對(duì)于年底行情偏于樂(lè)觀，也有券商保持謹(jǐn)慎。
方正證券策略表示，暖冬行情進(jìn)行時(shí)，核心在于政策密集加碼之后的經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)。從2008年以來(lái)三輪政策加碼到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的過(guò)程來(lái)看，政策集中加碼通常會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，且不會(huì)遲滯太久，一般相隔3-6個(gè)月。目前經(jīng)過(guò)了三次階段性政策加碼，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)初步顯露出企穩(wěn)的跡象，11月中采PMI從10月份的49.3提升至11月份的50.2，而財(cái)新PMI在8月份就已站上榮枯線上方并持續(xù)擴(kuò)張，不僅如此，11月份全球主要經(jīng)濟(jì)體PMI均有一定程度的改善，這是前序政策密集出臺(tái)的結(jié)果。而經(jīng)濟(jì)的變化是股票市場(chǎng)的基礎(chǔ)，在這種基礎(chǔ)之下12月的股票市場(chǎng)有望出現(xiàn)修復(fù)性的上漲。
方正證券認(rèn)為，2018年至今的經(jīng)濟(jì)下行政策仍是階段性加碼，截止目前集中在三個(gè)階段。2008年政策表現(xiàn)為集中加碼，而2011-2012年、2014-2015年政策為階段性加碼，2018年至今的經(jīng)濟(jì)下行政策仍是階段性加碼，大致可以分為三個(gè)階段。第一階段集中在2018年7月至10月，包括兩次定向降準(zhǔn)、政治局會(huì)議六穩(wěn)，民企紓困等措施，第二階段集中在2018年底到2019年年初，包括年底的政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議均給出穩(wěn)增長(zhǎng)的明確信號(hào)、全面降準(zhǔn)等。第三階段集中在2019年8月份之后，標(biāo)志性的事件包括8月中旬國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)切實(shí)降低實(shí)際融資利率、9月份央行全面降準(zhǔn)50BP，10月MLF利率下調(diào)，11月份央行降低OMO利率同時(shí)財(cái)政部下發(fā)1萬(wàn)億的專項(xiàng)債額度等。
后續(xù)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于基建，關(guān)注低估值且和經(jīng)濟(jì)早周期相關(guān)的金融、地產(chǎn)、汽車、建材等行業(yè)。從歷次經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，基建均扮演了至關(guān)重要的角色，2008年是四萬(wàn)億投資計(jì)劃，而2012年基建先于經(jīng)濟(jì)就開(kāi)始修復(fù)，2016年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前后雖然基建增速未有明顯抬升，但總體保持20%左右的增速。年初以來(lái)基建投資修復(fù)性增長(zhǎng)，但是力度弱于市場(chǎng)預(yù)期，僅有個(gè)位數(shù)的增速，核心的變化在于項(xiàng)目特別是優(yōu)質(zhì)大項(xiàng)目缺乏以及隱性債務(wù)清理限制了地方政府融資能力，8月份之后對(duì)于基建支持的政策陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)2020年基建投資將延續(xù)修復(fù)性的增長(zhǎng)。配置上維持12月月報(bào)的觀點(diǎn)，布局暖冬，關(guān)注低估值且和經(jīng)濟(jì)早周期相關(guān)的金融、地產(chǎn)、汽車、建材等行業(yè)。
海通證券策略表示，市場(chǎng)折返跑的下蹲形態(tài)較完整，轉(zhuǎn)勢(shì)仍需要政策面、基本面信號(hào)。牛市有三個(gè)階段，第一是孕育期，第二是爆發(fā)期，第三是泡沫期。今年市場(chǎng)，上證綜指2440-3288-2733點(diǎn)是牛市第一階段，進(jìn)二退一。對(duì)應(yīng)波浪理論，上證綜指2440-3288點(diǎn)是牛市1浪上漲，3288-2733點(diǎn)是牛市2浪回調(diào)，上證綜指2733點(diǎn)是牛市第二階段的起點(diǎn)，對(duì)應(yīng)波浪理論中的3浪(即主升浪)。參考?xì)v史，市場(chǎng)在主升浪初期往往折返跑，反復(fù)盤整蓄勢(shì)，在目前位置能否轉(zhuǎn)勢(shì)，借鑒歷史往往需要政策面和基本面兩個(gè)信號(hào)。
海通證券策略表示，市場(chǎng)仍在布局期。大格局上，我們一直提出上證綜指2733點(diǎn)以來(lái)是牛市3浪初期的折返跑蓄勢(shì)，歲末年初是向上突破的契機(jī)。拋開(kāi)牛熊，借鑒歷史，春季行情也從未缺席過(guò)，每年都有，只是啟動(dòng)時(shí)間和漲幅會(huì)有差異，目前是較好的布局機(jī)會(huì)。歲末年初行情逐漸轉(zhuǎn)勢(shì)，低估的銀行地產(chǎn)有望先修復(fù)，市場(chǎng)出現(xiàn)階段性結(jié)構(gòu)再平衡。
展望2020年全年，科技、券商更優(yōu)。歷史上牛市主升浪上漲的初期往往靠銀行地產(chǎn)帶動(dòng)指數(shù)向上突破，但是著眼于牛市主升浪，且每輪牛市主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)都符合時(shí)代背景，我們認(rèn)為“科技+券商”有望成為本輪主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。
中信證券策略研究報(bào)告則稱，近期市場(chǎng)韌性主要源于預(yù)期反復(fù)下的資金博弈，包括PMI超預(yù)期驅(qū)動(dòng)短期資金“返場(chǎng)”，以及外資主動(dòng)持續(xù)流入。前者仍需逆周期政策預(yù)期支撐，但預(yù)計(jì)近期政策定調(diào)將依然保持定力;后者在中美博弈關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)臨近，不確定性上升壓力下，料會(huì)受到抑制;再考慮機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”壓力和來(lái)年1月解禁高峰，預(yù)計(jì)資金博弈的性價(jià)比將顯著降低，市場(chǎng)韌性將減弱，建議繼續(xù)“貓冬”防御，堅(jiān)持配置低估值品種。
