近日，東北老牌國資藥企哈藥集團(tuán)有限公司(下稱“哈藥集團(tuán)”)同時(shí)啟動(dòng)對旗下兩家上市公司哈藥股份(600664.SH)和人民同泰(600829.SH)的要約收購事宜。此舉與哈藥集團(tuán)正在推進(jìn)的混改有關(guān)。
不過，由于上述要約價(jià)格溢價(jià)率都不足10%，哈藥集團(tuán)被市場投資者指“沒誠意”。
另外，哈藥集團(tuán)近日增資擴(kuò)股引入兩家獨(dú)立新股東，第一財(cái)經(jīng)1℃記者發(fā)現(xiàn)，其中一家與哈藥集團(tuán)原股東中信資本有過瓜葛。
要約價(jià)被指“太低”
根據(jù)公告，此次哈藥集團(tuán)擬要約收購哈藥股份的股份數(shù)為13.34億股(占比總股本52.86%)，要約價(jià)格為3.83元/股，僅比8月14日的3.70元/股收盤價(jià)溢價(jià)3.51%，基于該要約價(jià)格為前提，本次要約收購所需最高資金總額為51.08億元;此次哈藥集團(tuán)要約收購人民同泰的股份數(shù)為1.46億股(占比總股本25.18%)，要約價(jià)格為6.65元/股，僅比8月14日的6.25元/股收盤價(jià)溢價(jià)6.40%，基于該要約價(jià)格為前提，本次要約收購所需最高資金總額為9.71億元。
目前，哈藥集團(tuán)持有哈藥股份11.73億股 A 股股票，占哈藥股份總股本的46.49%;哈藥股份持有人民同泰4.34億股A股股票，占人民同泰總股本的74.82%。
上述要約收購方案公布后，有市場投資者就表示此次要約收購“沒誠意”，溢價(jià)率“太低”，一般上市公司要約收購價(jià)格基本溢價(jià)在10%以上， “兩家公司股價(jià)出現(xiàn)一個(gè)漲停板，就可以覆蓋過這要約價(jià)了。”
“目前哈藥股份和人民同泰的股價(jià)處于這么低的位置，哈藥集團(tuán)給出的要約價(jià)確實(shí)沒有誠意，現(xiàn)時(shí)的醫(yī)藥市場行情還不錯(cuò)，后續(xù)說不定市場會(huì)用腳投票。” 擅長大健康并購的東方高圣副總經(jīng)理、深圳負(fù)責(zé)人瞿镕在接受1℃記者采訪時(shí)稱。
此次要約收購期限共計(jì)30個(gè)自然日，具體要約收購情況如何，最終要看哈藥集團(tuán)之外的股東愿不愿意拋售手握的哈藥股份或人民同泰股權(quán)。
“按照市場上要約收購的行情來說，這次的要約價(jià)格相當(dāng)?shù)?。哈藥集團(tuán)畢竟背后還有國資持股，要約收購一旦做成功了，后續(xù)不會(huì)有什么‘麻煩’。如果要約價(jià)格太高的話，可能會(huì)涉及到國資流失的問題。”瞿镕對1℃記者分析稱。
中信資本伙伴入場
據(jù)哈藥股份公告，上述要約收購系因哈藥集團(tuán)8月12日公告進(jìn)行增資擴(kuò)股，引入重慶哈珀股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“重慶哈珀”)和天津黑馬祺航投資管理有限公司(下稱“黑馬祺航”)，二者通過增資方式分別取得哈藥集團(tuán) 10%和 5%的股權(quán)，導(dǎo)致哈藥集團(tuán)層面股東結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化而觸發(fā)。
隨著重慶哈珀與黑馬祺航的介入，哈藥集團(tuán)董事會(huì)由六名董事組成，哈爾濱市國資委委派2名，中信資本方面委派2名，國企重組公司以及重慶哈珀方面各委派1名。
雖然重慶哈珀和黑馬祺航分別出具了聲明，稱與哈藥集團(tuán)現(xiàn)有股東非一致性動(dòng)人。但是二者的身份仍被外界質(zhì)疑。哈藥股份此前在公告中并未詳細(xì)提及，只是稱重慶哈珀的實(shí)際控制人為陳蕊，黑馬祺航無實(shí)際控制人。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，陳蕊系此前宣稱介入格力集團(tuán)混改的厚樸投資重要成員，現(xiàn)任厚樸投資管理公司財(cái)務(wù)總監(jiān);黑馬祺航則由周晶、周麗麗和石澤方分別持股40%、30%和30%。
1℃記者撥打天眼查公布的黑馬祺航聯(lián)系電話，對方表示目前不便就公司本身以及入股哈藥集團(tuán)事項(xiàng)進(jìn)行更多信息公開。
1℃記者查詢到，黑馬祺航系中信資本方面親密的盟友。在2019年5月13日，黑馬祺航新增成為西藏瓴達(dá)信投資管理有限公司(下稱“西藏瓴達(dá)”)的投資人，系后者的第二大股東，目前持股達(dá)20.83%。而西藏瓴達(dá)曾由中信資本方面的中信資本股權(quán)投資(天津)股份有限公司獨(dú)資控制。
工商資料顯示，西藏瓴達(dá)的法定代表人、執(zhí)行董事為劉默。劉默在中信資本方面的多家公司擔(dān)任高管職務(wù)。而張懿宸系中信資本天津的法定代表人及董事長。
8月13日，接近中信資本方面的人士在接受1℃記者采訪時(shí)，否認(rèn)中信資本方面與重慶哈珀以及黑馬祺航存在著關(guān)聯(lián)關(guān)系，“具體可以看哈藥股份公告，后續(xù)還會(huì)有進(jìn)一步動(dòng)作。”
中信資本能否主導(dǎo)混改
哈藥股份稱，“本次增資完成后，哈藥集團(tuán)及公司控制權(quán)將發(fā)生重大變化，公司實(shí)際控制人將由哈爾濱市國資委變更為無實(shí)際控制人。”
根據(jù)公告，本次增資完成后，哈藥集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)為，哈爾濱市國資委持股38.25%，中信資本方面亦持股38.25%，具體包括中信資本冰島投資有限公司、華平冰島投資有限公司、黑龍江中信資本醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)分別持股 19.125%、18.7%、0.425%。另外哈爾濱國企重組管理顧問有限公司(下稱“國企重組公司”)持股 8.5%，重慶哈珀持股10%，黑馬祺航持股5%。
目前，哈藥集團(tuán)董事長、總經(jīng)理分別為來自中信資本方面的張懿宸、黃榮凱擔(dān)任。天眼查數(shù)據(jù)顯示，黃榮凱為中信資本董事總經(jīng)理、法律及合規(guī)部主管。
業(yè)內(nèi)的說法是，國內(nèi)投資界大佬張懿宸領(lǐng)銜的中信資本深度介入哈藥集團(tuán)的混改，在這家老牌國資藥企的話語權(quán)日盛。接近張懿宸的人士曾對1℃記者坦言，“張總(懿宸)對哈藥以及哈爾濱有著家鄉(xiāng)情結(jié)。”
