折戟于互聯(lián)網(wǎng)電視上的上市公司，不僅有樂(lè)視網(wǎng)(300104.SZ)，還有暴風(fēng)集團(tuán)(300431.SZ)，以及被拖下水的東山精密(002384.SZ)，和金融機(jī)構(gòu)中航信托。
6月25日晚間，東山精密回復(fù)了交易所年報(bào)問(wèn)詢(xún)函，問(wèn)詢(xún)函中披露，東山精密因投資深圳暴風(fēng)智能科技有限公司(下稱(chēng)：暴風(fēng)智能或暴風(fēng)TV)造成可供出售金融資產(chǎn)減值5000萬(wàn)元。同時(shí)，作為上游供應(yīng)商，東山精密還對(duì)暴風(fēng)智能及其子公司計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬2億元。
近日，暴風(fēng)TV員工拉橫幅討薪被媒體報(bào)道。更早前，有媒體報(bào)道暴風(fēng)TV解散。盡管暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)公告對(duì)解散一事予以澄清，但第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，因暴風(fēng)TV拖累，暴風(fēng)集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況岌岌可危，而這，可能將殃及東山精密與暴風(fēng)TV關(guān)聯(lián)在其他未計(jì)提減值的7億多元資產(chǎn)，以及使暴風(fēng)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)面臨重大不確定性。
暴風(fēng)TV流動(dòng)負(fù)債缺口達(dá)12億元，雖然暴風(fēng)集團(tuán)只持有其22.6%的股份，但暴風(fēng)集團(tuán)實(shí)質(zhì)上對(duì)暴風(fēng)智能具有控制權(quán)，按實(shí)質(zhì)重于形式的原則，有法律界人士表示，一旦暴風(fēng)TV債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，暴風(fēng)集團(tuán)被刺破股東面紗，從而需要承擔(dān)超出其股權(quán)的債務(wù)責(zé)任，而替其他少數(shù)股東擔(dān)負(fù)責(zé)任。這可能將暴風(fēng)集團(tuán)也拖入資不抵債的泥沼。
暴風(fēng)集團(tuán)凈資產(chǎn)命懸一線
暴風(fēng)智能系暴風(fēng)集團(tuán)控制子公司，后者持有暴風(fēng)智能 22.60%的股權(quán)，暴風(fēng)智能納入后者的合并報(bào)表范圍。
自2016年被暴風(fēng)集團(tuán)收購(gòu)后，暴風(fēng)智能持續(xù)虧損。 2016 年度至 2018 年度，虧損額分別為3.58 億元、3.20 億元、11.91 億元。合計(jì)虧損額達(dá)18.69億元。
暴風(fēng)集團(tuán)解釋稱(chēng)，暴風(fēng)智能經(jīng)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)虧損，系受融資進(jìn)度影響，庫(kù)存?zhèn)湄洸蛔悖杖胪认陆?29.76%，且為加大市場(chǎng)占有率，采取低價(jià)銷(xiāo)售政策，毛利率由上期-7.15%下降至本期-31.97%。
毛利率達(dá)-31.97%，表明暴風(fēng)智能已在不計(jì)成本銷(xiāo)售。2016 年度至 2018 年度，暴風(fēng)智能實(shí)業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為9.29億元、13.48億元、9.38億元。合計(jì)營(yíng)收為32.15億元。而合計(jì)虧損額達(dá)18.69億元，虧損幅度超過(guò)50%。
盡管暴風(fēng)集團(tuán)只按22.60%的股權(quán)分擔(dān)暴風(fēng)智能的虧損，但這一巨虧仍然讓暴風(fēng)集團(tuán)不堪重負(fù)。2018 年度，暴風(fēng)集團(tuán)虧損 10.90 億元，這其中由暴風(fēng)TV造成的虧損為有2.74億元(暴風(fēng)集團(tuán)22.60%股權(quán)承擔(dān)部分)，另有8億元虧損，來(lái)自暴風(fēng)集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)(暴風(fēng)影音)。
至2018年末，暴風(fēng)集團(tuán)歸屬所有者權(quán)益只有2423萬(wàn)元。2019年一季度，暴風(fēng)集團(tuán)繼續(xù)虧損。至2019年一季報(bào)，歸母凈資產(chǎn)只有684萬(wàn)元。凈資產(chǎn)在零的邊緣線上掙扎。
2015 年 7 月，暴風(fēng)集團(tuán)收購(gòu)暴風(fēng)智能，形成商譽(yù) 1.28 億元。
暴風(fēng)集團(tuán)未對(duì)暴風(fēng)智能計(jì)提商譽(yù)減值，此舉成為暴風(fēng)集團(tuán)凈資產(chǎn)仍維持正值的最后一道防線。
暴風(fēng)集團(tuán)樂(lè)觀估計(jì)，根據(jù)歷史情況，預(yù)計(jì) 2019 年融資完成后，將激活收入增速，達(dá)到歷史水平。
即便基于最樂(lè)觀的估計(jì)，暴風(fēng)集團(tuán)測(cè)算的暴風(fēng)智能(暴風(fēng)智能電視業(yè) 務(wù)資產(chǎn)組組合)，也只能在2022年實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流為正，至2024年才能覆蓋此前的負(fù)現(xiàn)金流，以及商譽(yù)成本。
基于這一估計(jì)，暴風(fēng)集團(tuán)未對(duì)暴風(fēng)智能電視業(yè)務(wù)資產(chǎn)未做商譽(yù)資產(chǎn)減值。
然而，無(wú)論是年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所，還是交易所，均對(duì)這項(xiàng)樂(lè)觀估計(jì)，提出了異議。
2018年年報(bào)，大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)暴風(fēng)集團(tuán)出具保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。其中保留意見(jiàn)涉及的事項(xiàng)，主要就是商譽(yù)。大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所表示，無(wú)法對(duì)暴風(fēng)集團(tuán)商譽(yù)減值測(cè)試的結(jié)論的適當(dāng)性作出準(zhǔn)確判斷。
除會(huì)計(jì)師事務(wù)所外，交易所也在年報(bào)問(wèn)詢(xún)函中詳細(xì)追問(wèn)了暴風(fēng)集團(tuán)的商譽(yù)減值測(cè)試過(guò)程。
暴風(fēng)集團(tuán)如果對(duì)暴風(fēng)TV作出商譽(yù)減值，則暴風(fēng)集團(tuán)凈資產(chǎn)將錄得負(fù)數(shù)，暴風(fēng)集團(tuán)可能將像樂(lè)視網(wǎng)一樣面臨暫停退市。
正如暴風(fēng)集團(tuán)在2018年年報(bào)中所述，公司是暴風(fēng)智能的最大股東，在董事會(huì)中占有多數(shù)席位，實(shí)際控制其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并納入合并范圍。截止2018年12月31日，暴風(fēng)智能流動(dòng)資產(chǎn)4.13億元，流動(dòng)負(fù)債16.55億元，流動(dòng)性缺口達(dá)12億元。暴風(fēng)集團(tuán)承認(rèn)，上述事項(xiàng)的存在可能會(huì)導(dǎo)致對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生不確定性。
暴風(fēng)智能已經(jīng)資不抵債，而暴風(fēng)集團(tuán)也已在資不抵債的邊緣。事實(shí)上，暴風(fēng)集團(tuán)“死扛”不減值，才保得暴風(fēng)集團(tuán)不因凈資產(chǎn)為負(fù)而退市。
有法律界人士進(jìn)一步分析稱(chēng)，如果債權(quán)人舉證作為大股東的暴風(fēng)集團(tuán)，利用對(duì)暴風(fēng)智能的控制權(quán)，與暴風(fēng)智能進(jìn)行非正常交易，或通過(guò)暴風(fēng)智能的巨虧向大股東輸送利益，則可基于《公司法》“刺破公司面紗制度”，讓暴風(fēng)集團(tuán)承擔(dān)連帶責(zé)任，“這可能是暴風(fēng)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不確定性的關(guān)鍵所在。”
東山精密何以卷入
作為暴風(fēng)智能的參股股東，以及暴風(fēng)智能的主要業(yè)務(wù)伙伴，東山精密對(duì)暴風(fēng)智能的投資，計(jì)提了5000萬(wàn)資產(chǎn)減值，同時(shí)，對(duì)暴風(fēng)智能及其子公司的應(yīng)收賬款，計(jì)提了2億元壞賬。
2017年9月，東山精密以4億元認(rèn)購(gòu)暴風(fēng)智能的股份，企查查最新數(shù)據(jù)顯示，東山精密是暴風(fēng)智能第三大股東，占股比為11.02%。
除參股暴風(fēng)智能外，東山精密還與暴風(fēng)智能有緊密的上下游關(guān)系。兩年時(shí)間，暴風(fēng)智能及其子公司因向東山精密采購(gòu)，而形成的應(yīng)收賬款(對(duì)東山精密而言)余額合計(jì)達(dá)到5.72億元。
暴風(fēng)集團(tuán)曾在2017年報(bào)問(wèn)詢(xún)函中透露，東山精密是公司的主要采購(gòu)對(duì)象。2016 年、2017 年，暴風(fēng)智能向東山精密進(jìn)行采購(gòu)的金額分別為 10.49元、12.36億元。2017年年報(bào)，向山東精密采購(gòu)，占暴風(fēng)集團(tuán)合并報(bào)表營(yíng)業(yè)成本的 80.45%。
而深圳暴風(fēng)2017和2018年的年銷(xiāo)售額合計(jì)不過(guò)22.86億元(2017年為13.48億元，2018年為9.38億元)，
作為一條繩上的螞蚱，暴風(fēng)智能不計(jì)成本的銷(xiāo)售后果，是拖累東山精密和暴風(fēng)集團(tuán)一起下水的罪魁禍?zhǔn)住?/p>
2018年年報(bào)，東山精密對(duì)這5.72億元應(yīng)收賬款按35%的比例，計(jì)提了壞賬，計(jì)提額達(dá)2億元。然而，以暴風(fēng)智能和暴風(fēng)集團(tuán)目前的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)來(lái)看，東山精密余下的3.72億元應(yīng)收賬款，以及剩余的3.5億元股權(quán)投資款，也存在全額計(jì)提資產(chǎn)減值的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
城門(mén)失火，殃及池魚(yú)。所以，如果暴風(fēng)集團(tuán)或其子公司2019年未能成功引入戰(zhàn)投，以及2019年年報(bào)凈資產(chǎn)錄得負(fù)數(shù)，或因資不抵債破產(chǎn)，東山精密可能還將為暴風(fēng)智能承擔(dān)7億多元的資產(chǎn)減值。
被連累的還有中航信托
2016年，當(dāng)時(shí)還叫暴風(fēng)科技的300431，以自有資金 1.35 億元，收購(gòu)青島新日日順物流服務(wù)有限公司持有的深圳統(tǒng)帥創(chuàng)智家科技有限公司(后更名為深圳暴風(fēng)統(tǒng)帥科技有限公司，2019年1月，又更名為深圳暴風(fēng)智能科技有限公司) 30.37%股。
2015年暴風(fēng)科技剛上市，暴風(fēng)科技于2015年3月上市，上市后兩個(gè)月股價(jià)飛漲，至2015年5月時(shí)，總市值達(dá)到336億元，在二級(jí)市場(chǎng)一時(shí)炙手可熱。
時(shí)年年報(bào)凈資產(chǎn)6.4億元，賬面現(xiàn)金有4億多，沒(méi)成想，次年一筆并不算大手筆的投資，令暴風(fēng)科技不到4年的時(shí)間，凈資產(chǎn)幾乎歸零。
截至6月25日，暴風(fēng)集團(tuán)股價(jià)7.78元，總市值25.63億元，較高峰時(shí)縮水13倍。
除兩家上市公司外，暴風(fēng)智能的危機(jī)可能還將連累一家金融企業(yè)。據(jù)企查查，暴風(fēng)智能的第二大股東是寧波航辰投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)，后者其中93%的有限合伙股份，為江西的中航信托股份有限公司認(rèn)購(gòu)。
暴風(fēng)集團(tuán)仍在做最后的努力。此前針對(duì)暴風(fēng)TV解散的傳聞，暴風(fēng)集團(tuán)澄清稱(chēng)，暴風(fēng)智能業(yè)務(wù)仍在正常經(jīng)營(yíng)，為優(yōu)化結(jié)構(gòu)、控制成本，暴風(fēng)智能對(duì)行政、線下銷(xiāo)售等部門(mén)進(jìn)行了調(diào)整，但技術(shù)、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)等核心部門(mén)不受影響。
暴風(fēng)集團(tuán)還稱(chēng)，暴風(fēng)智能不會(huì)放棄市場(chǎng)前景廣闊的互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)，未來(lái)將通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)改善經(jīng)營(yíng)狀況。暴風(fēng)智能正在積極協(xié)商引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)。
上市僅4年，凈資產(chǎn)已經(jīng)虧到零的邊緣;暴風(fēng)集團(tuán)透露的融資努力和樂(lè)觀情緒，僅僅是為商譽(yù)不減值，凈資產(chǎn)維正而“硬著頭皮死扛保殼”，還是另有他圖，仍需時(shí)日觀察。
