應(yīng)收賬款難回，外有債臺(tái)高筑，曾經(jīng)的“園林第一股”的東方園林(002310.SZ)也要為歷史墊資嘗“苦果”。
近日，全國(guó)法院執(zhí)行信息平臺(tái)公布，東方園林實(shí)際控制人何巧女、唐凱夫婦被北京市第三中級(jí)人民法院列為被執(zhí)行人，案號(hào)(2019)京03執(zhí)652號(hào)，立案時(shí)間為5月15日，執(zhí)行金額達(dá)3.36億元。
去年還在胡潤(rùn)百富榜上位列139位，坐擁220億財(cái)富的何巧女為何會(huì)有如此變故?
“東方園林業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴PPP項(xiàng)目，對(duì)相關(guān)政策的變化非常敏感，也基于此導(dǎo)致營(yíng)收大變臉。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)直言，“若想緩解企業(yè)資金情況，或許還需要東方園林實(shí)控人放棄部分控制權(quán)交換，以改善企業(yè)現(xiàn)金流。”
長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近三年?yáng)|方園林中標(biāo)總額約1500億元。截至去年底，公司流動(dòng)負(fù)債271.40億元，超過(guò)267.99億元的流動(dòng)資產(chǎn)，短期借款達(dá)29.47億元。如果未來(lái)地方政府PPP項(xiàng)目監(jiān)管審批趨嚴(yán)，那么東方園林則將在中標(biāo)金額上縮水，營(yíng)收也會(huì)受到打擊，而陸續(xù)債務(wù)造成的壓力，或許會(huì)讓東方園林的困境惡化。
何巧女被法院列為被執(zhí)行人
按照律師的解讀，成為被執(zhí)行人，意味著債務(wù)未履行還款義務(wù)或者是涉及刑事案件，按照上市公司的披露標(biāo)準(zhǔn)，顯示欠錢未還的可能更大。
在何巧女被法院列為被執(zhí)行人后，其所擔(dān)任法定代表人的東方園林也新增了一條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的額為716.32萬(wàn)元。截至目前，東方園林已累積7條被執(zhí)行信息，總額約1200萬(wàn)元。
此次被列為被執(zhí)行人，香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為主要原因還是違約。就在今天2月份，上海清算所發(fā)布公告稱，截至當(dāng)日，仍未足額收到“18東方園林CP002”付息兌付資金，暫無(wú)法代理發(fā)行人進(jìn)行本期債券的付息兌付工作。“18東方園林CP002”是東方園林2018年度第二期短期融資券，2019年2月12日是其付息兌付日。
隨后不久，東方園林方面回應(yīng)稱資金已到位，但由于系統(tǒng)關(guān)閉致劃轉(zhuǎn)延遲，并曬出了轉(zhuǎn)賬截圖。三個(gè)月后，東方園林于5月29日公布了兩只債券的豁免違約情況。其中“18東方園林SCP003”有條件豁免違約，要求發(fā)行人對(duì)“18東方園林SCP003”增加擔(dān)保，“18東方園林SCP003”到期之日之前不得新增發(fā)行債務(wù)融資工具，在30日內(nèi)完成相關(guān)法律手續(xù)。“18東方園林SCP003”到期日為2019年8月2日，發(fā)行總額是10億元。5月31日，東方園林同意持有人會(huì)議決議，同意增加擔(dān)保。另一只債券“19東方園林SCP001”則是無(wú)條件豁免。
不過(guò)，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，自去年五月，東方園林發(fā)債遭遇“滑鐵盧”，10億公司債券僅發(fā)行出5000萬(wàn)，被市場(chǎng)稱為“史上最涼發(fā)債”。事件猶如導(dǎo)火索，迅速引爆了這家環(huán)保上市公司龍頭的債務(wù)危機(jī)，并多次被曝有多只債券違約情況。
資金危機(jī)直接導(dǎo)致公司出現(xiàn)大面積欠薪現(xiàn)象。東方園林此前披露的數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，東方園林還剩約4000名員工(含離職人員)的平均約3個(gè)月薪酬及補(bǔ)償待發(fā)放，共計(jì)約2.39億元。5月31日為官方承諾解決欠薪問(wèn)題的最后期限，但截至目前該問(wèn)題是否解決，并未做出公開說(shuō)明。
短期借款近29億
事實(shí)上，僅在一年多前，身為東方園林董事長(zhǎng)的何巧女還在因大筆捐款聞名。2018年初，因15億美元慈善計(jì)劃，何巧女受到輿論廣泛關(guān)注。為何僅一年時(shí)間全都變了樣?
“ppp項(xiàng)目或是主因。”多位觀察人士在得知東方園林現(xiàn)狀后感嘆。現(xiàn)年53歲的何巧女，1992年創(chuàng)立了東方園林。2009年?yáng)|方園林登陸中小板，被稱為“中國(guó)園林綠化第一股”。2014年，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》，東方園林從其中嗅到了機(jī)會(huì)，抓住PPP的政策利好，在2015年與多省市地方政府簽署了PPP項(xiàng)目協(xié)議，并迅速推進(jìn)了PPP項(xiàng)目的落地。同年?yáng)|方園林的營(yíng)業(yè)收入由下降轉(zhuǎn)為上揚(yáng)，大漲14.98%達(dá)到53.8億元。東方園林在年報(bào)中將2015年比作收獲經(jīng)營(yíng)成果的“豐收年”。
嘗到甜頭的東方園林大肆布局PPP項(xiàng)目，長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年-2018年，東方園林PPP訂單中標(biāo)金額分別為380.10億元、715.71億元、408.05億元，三年中標(biāo)總額約1500億元。
不過(guò)，PPP項(xiàng)目需要企業(yè)先行墊付資金，有投資周期長(zhǎng)，見效慢，回款周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，也讓東方園林中簽的項(xiàng)目的建設(shè)期1-3年居多，2018年，PPP項(xiàng)目熱度急轉(zhuǎn)直下后，東方園林PPP項(xiàng)目的拿單節(jié)奏逐步放緩，隨后，業(yè)績(jī)下降、債務(wù)集中到期等問(wèn)題亦集中爆發(fā)。東方園林的中標(biāo)項(xiàng)目也從頂梁柱變成了壓在身上的巨石。
危機(jī)爆發(fā)，何巧女便開始努力自救，2018年11月，東方園林宣布擬引入北京市朝陽(yáng)區(qū)國(guó)資中心旗下盈潤(rùn)匯民基金為戰(zhàn)略股東，作為東方園林實(shí)控人的何巧女和唐凱向其轉(zhuǎn)讓總股本5%的股份。此舉緩解了東方園林的資金壓力，也使得東方園林股價(jià)階段性企穩(wěn)。同時(shí)，東方園林也成為了北京“紓困基金”的首批受益企業(yè)和中央助力民營(yíng)企業(yè)脫困“債轉(zhuǎn)股”典型案例。
但仍然是畫梅止渴，難解資金困局。數(shù)據(jù)顯示，東方園林2018年11月后債務(wù)集中到期，至2019年4月，期間6個(gè)月內(nèi)需要償還的有息負(fù)債本金達(dá)69億元，短期債務(wù)問(wèn)題集中爆發(fā)。截至去年底，公司流動(dòng)資產(chǎn)為267.99億元，流動(dòng)負(fù)債271.40億元。其中短期借款29.47億元、短期應(yīng)付其他借款21億元、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款及債券113.43億元，應(yīng)付短期債券37億元。流動(dòng)比率為0.99，流動(dòng)性緊張態(tài)勢(shì)明顯。今年一季度末，其短期借款仍達(dá)28.65億元。
對(duì)此，沈萌指出：“若想緩解企業(yè)資金情況，或許還需要東方園林實(shí)控人，放棄部分控制權(quán)交換，以改善企業(yè)現(xiàn)金流。”
若想緩解企業(yè)資金情況，或許還需要東方園林實(shí)控人放棄部分控制權(quán)交換，以改善企業(yè)現(xiàn)金流。
