最晚在20個工作日后的7月初，便可見證首批科創(chuàng)板公司的誕生。

歷史性時刻!盡管好事多磨，市場幾度猜測又澄清，但最終，6月5日晚上8點多，科創(chuàng)板首批上會的三家企業(yè)，微芯生物、安集科技和天準科技，全部成功過會。

按既定流程，該審核結果將隨后報送中國證監(jiān)會履行注冊程序。這也意味著，如無大的意外，最晚在20個工作日后的7月初，便可見證首批科創(chuàng)板公司的誕生。

直擊首次發(fā)審會

6月5日下午，一場象征著中國資本市場新一輪改革的“大考”在上交所北塔26樓的一間大會議室里舉行，這是科創(chuàng)板上市委2019年第一次審議會議，審核微芯生物、安集科技、天準科技三家企業(yè)科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請。

為體現(xiàn)科創(chuàng)板審核的公開透明，此次會議全程錄音錄像。21世紀經(jīng)濟報道記者見到，會場里，一張大大的會議桌，一邊坐著上市委委員，他們分別是上海市瑛明律師事務所的首席合伙人陳瑛明;浙江證監(jiān)局稽查一處的處長周芊;中國基金業(yè)協(xié)會秘書長陳春艷;北京大學法學院黨委書記、副院長、教授郭靂，以及德勤華永會計師事務所的合伙人祝小蘭。會議桌的另一邊，坐著此次的發(fā)行人、保薦機構，審核人員也列席其中。

據(jù)悉，審議會議的議程主要包括審核人員匯報審核情況和初步審核意見、委員發(fā)表意見、委員討論形成合議意見等主要環(huán)節(jié)。上市委審議會議可根據(jù)情況，要求發(fā)行人和保薦人進行現(xiàn)場問詢。上市委審議會議形成審議意見并經(jīng)參會委員現(xiàn)場確認，隨后將問詢問題和審議結果及時向市場公告。

具體環(huán)節(jié)上，上市委重點關注審核機構的審核問詢是否有重大遺漏、發(fā)行人及中介機構的回復是否充分、審核機構所形成的初步意見的形成過程和判斷依據(jù)是否合理，相關信息披露文件是否有利于市場判斷和投資者決策角度，發(fā)揮把關和監(jiān)督職能。對招股說明書等信息披露文件也會進行審閱，提出必要問詢。

從當日晚間發(fā)布的審議會議結果公告來看，上市委對三家上會企業(yè)均提出了問詢，同時對微芯生物和天準科技出具了審議意見。

就微芯生物，上市委提出，讓發(fā)行人結合2019年生產(chǎn)經(jīng)營情況以及未來產(chǎn)品開發(fā)和銷售預計情況等，說明未來是否存在虧損的較大可能性，如存在，相關信息披露和風險揭示是否充分，并要求保薦機構發(fā)表明確意見。

而就安集科技，上市委的問詢問題主要集中在研發(fā)費用合理性上，天準科技則是關心產(chǎn)品自主性，以及與可比公司產(chǎn)品和技術基礎的差異，還要求發(fā)行人補充披露對存貨相關會計處理必要的風險提示。

全數(shù)過會意料之中

全部過會，科創(chuàng)板迎來“開門紅”，在很多市場人士看來，卻也并不意外。

東北證券研究總監(jiān)付立春日前就“預言”，首批三家企業(yè)上會通過率應該會100%，且都能順利進入“注冊”環(huán)節(jié)，快速完成注冊，成功拿到科創(chuàng)板上市的批文。他還認為，第二批、第三批上會企業(yè)的過會率也應該很高，不出意外依然是100%。

“與現(xiàn)下A股其他板塊的IPO情況做對比，試點注冊制的科創(chuàng)板前期審核通過率高實屬正常”，付立春說，一方面，科創(chuàng)板具有包容性。目前“在路上”的科創(chuàng)企業(yè)規(guī)模不大，公司存在問題不多，規(guī)范性較好，故審核起來較快。另一方面，從前端，無論是保薦機構把關還是上交所的受理，特別是問詢過程，都非常嚴格。上交所一輪一輪問詢，而企業(yè)回答也迅速、高效，可以看出上會企業(yè)的規(guī)范性、質(zhì)量、科創(chuàng)定位等主要“元素”都較符合科創(chuàng)板要求。

分析“質(zhì)地”，微芯生物、安集科技和天準科技都不是首批獲得受理，但卻是快速完成至少兩輪問詢和回復的企業(yè)。由此可見，只有準備充分，回復問詢認真準確才能盡快上會。三家企業(yè)的保薦機構分別為安信證券、申萬宏源和海通證券。上市標準上，前兩者選擇了標準一，天準科技選擇了標準三，也是至今為止申報科創(chuàng)板的企業(yè)中唯一一家選擇標準三的企業(yè)。

三家企業(yè)分屬三個不同行業(yè)，生物醫(yī)藥、通信半導體和高端裝備制造，科創(chuàng)屬性及研發(fā)投入較為突出。三者近三年累計研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例均超15%。微芯生物更是連續(xù)保持在55%以上。

付立春還認為，企業(yè)規(guī)模較小也是這三家企業(yè)能率先上會的一個原因。“企業(yè)規(guī)模小，業(yè)務更清晰，問詢及回復效率也會更高。”

上會節(jié)奏加快

按科創(chuàng)板審核流程，企業(yè)過會后，審核結果將報送中國證監(jiān)會履行注冊程序，后者會在20個工作日內(nèi)對發(fā)行人的注冊申請作出同意或不予注冊的決定。也就是說，最晚在20個工作日后的7月初，將迎來首批科創(chuàng)板企業(yè)的上市批文。

“之后科創(chuàng)板的上會節(jié)奏還會加快”，付立春表示，企業(yè)只要符合條件就可以受理、問詢、審核、注冊、上市，這就是注冊制的精髓。

6月5日晚，在科創(chuàng)板上市委第1次審核會議公布結果之后，21世紀經(jīng)濟報道記者從上交所官網(wǎng)中看到，第4次審議會議已經(jīng)排上日程，將于6月17日下午審議南京微創(chuàng)醫(yī)學科技股份有限公司和交控科技股份有限公司的首發(fā)上會申請。

而6月11日和6月13日，科創(chuàng)板上市委還將召開第2次、第3次審議會議，分別審議福光股份、華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納;瀾起科技、天宜上佳、杭可科技的上市申請。從間隔2個交易日，到1個交易日，快馬加鞭的節(jié)奏可窺一斑。

有券商投行人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，此前業(yè)內(nèi)不少人士預計科創(chuàng)板可能會在6月底開板，但從目前的推進節(jié)奏看，應該會到7月。如付立春表示，科創(chuàng)板6月開板的話可能是零星分批上市，而參照創(chuàng)業(yè)板，更大可能會在7月集中上市。

資深保薦人士王驥躍也預計，科創(chuàng)板開板時間約在7月初。還有市場消息稱，在6月13日-14日即將召開的2019年陸家嘴論壇上，科創(chuàng)板的開板時間將確定并公布。

截至6月5日晚，科創(chuàng)板受理企業(yè)總共已達到119家，審核通過3家，中止3家，其余已問詢階段的有97家，完成“二問”的約60家;完成“三問”的近20家。目前，上交所及相關機構亦在落實完善開板初期企業(yè)的一些細節(jié)安排，包括詢價等。