過(guò)去的2018年對(duì)于諾亞財(cái)富來(lái)說(shuō)是并不輕松的一年。“踩雷”輝山乳業(yè)后，諾亞財(cái)富旗下子公司連遭處罰，其風(fēng)控問(wèn)題被推上了風(fēng)口浪尖。有意或無(wú)意，在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，諾亞財(cái)富的用戶結(jié)構(gòu)在過(guò)去的一年多內(nèi)也發(fā)生的較大變化，銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但凈利增速卻明顯下降不及預(yù)期。

受多方面因素影響，諾亞財(cái)富股價(jià)一個(gè)多月來(lái)也出現(xiàn)滑坡式下跌，一個(gè)月跌幅已超30%。

凈利增速下滑評(píng)級(jí)遭下調(diào) 股價(jià)大跌

3月份以來(lái)，諾亞財(cái)富連續(xù)發(fā)布2018年年報(bào)及2019年一季報(bào)。

核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2018年財(cái)富管理板塊的產(chǎn)品募集量達(dá)到1100億元人民幣，旗下資產(chǎn)管理板塊歌斐資產(chǎn)的管理規(guī)模則持續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到1692億元，同比保持了14.1%的健康增長(zhǎng)。今年一季度，諾亞財(cái)富實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售凈收入8.9億元，同比增長(zhǎng)7.1%，歌斐資產(chǎn)的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到1711億元人民幣，同比增長(zhǎng)9.1%，再創(chuàng)新高。

2018年年報(bào)顯示，全年諾亞財(cái)富實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售凈收入32.9億元，同比增長(zhǎng)16.4%;凈利潤(rùn)首次突破8.1億元，同比增長(zhǎng)6.3%。與2017年對(duì)比來(lái)看，2017年全年，諾亞實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售凈收入28.3億元人民幣，同比增長(zhǎng)12.5%;凈利潤(rùn)為7.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)18.5%。

數(shù)據(jù)顯示，2018年開(kāi)始，諾亞財(cái)富的單季度凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)下滑。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，諾亞財(cái)富凈利增速?gòu)?017年的18.5%下滑到2018年的7.21%。去年一季度諾亞財(cái)富的凈利潤(rùn)增速為23.72%，半年度的凈利增速為5.64%，下滑趨勢(shì)明顯，而后緩慢回升到三季度的8.6%。

中金公司在其研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)諾亞2019年的凈利潤(rùn)增速仍將下滑，從而導(dǎo)致2019年ROE較過(guò)去3年平均下降4%。得此結(jié)論的原因有二，其一為諾亞2018年私募股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品募集量下降，2019年持續(xù)性服務(wù)費(fèi)增速預(yù)計(jì)下滑;其二為預(yù)計(jì)諾亞2019年募集量增長(zhǎng)依然緩慢(+11%)，低于市場(chǎng)預(yù)期。

4月17日，花旗集團(tuán)旗下Citigroup下調(diào)諾亞財(cái)富評(píng)級(jí)為中性。

而自4月26日期，諾亞財(cái)富股價(jià)開(kāi)始持續(xù)下跌，截至5月30日，諾亞財(cái)富股價(jià)一個(gè)月跌幅已超30%。

“踩雷”風(fēng)波后 風(fēng)控問(wèn)題爆發(fā)

2018年“踩雷”風(fēng)波對(duì)于諾亞財(cái)富來(lái)說(shuō)是個(gè)分水嶺，事件緣起于諾亞財(cái)富旗下歌斐資產(chǎn)“踩雷”輝山乳業(yè)。有投資者質(zhì)疑歌斐資產(chǎn)在篩選投資標(biāo)的時(shí)存在違規(guī)情形，投資者隨后向江蘇證監(jiān)局投訴。

去年7月31日，因輝山乳業(yè)相關(guān)基金產(chǎn)品未履誠(chéng)信義務(wù)，歌斐資產(chǎn)被江蘇證監(jiān)局出具警示函。去年11月，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)安徽證監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布行政監(jiān)管措施決定書(shū)稱，蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司存在信息披露不規(guī)范，防范利益沖突機(jī)制不完善的情況，安徽證監(jiān)局決定對(duì)蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

而此前的2018年5月份，諾亞控股(香港)有限公司(簡(jiǎn)稱諾亞香港)也因在銷(xiāo)售及分銷(xiāo)投資產(chǎn)品方面的內(nèi)部系統(tǒng)和監(jiān)控缺失，遭香港證監(jiān)會(huì)譴責(zé)并罰款500萬(wàn)港元。

一波未平一波又起，在諾亞財(cái)富2018年鉆石年會(huì)上，諾亞財(cái)富CEO汪靜波將一位投資者維權(quán)照片放在PPT中當(dāng)反面教材展示給臺(tái)下高凈值客戶，而這位維權(quán)者正輝山項(xiàng)目的投資人。而這一舉措?yún)s激起了強(qiáng)烈的反面作用，不少投資者開(kāi)始對(duì)諾亞財(cái)富口誅筆伐。

一年內(nèi)連續(xù)被罰，諾亞財(cái)富風(fēng)控問(wèn)題也被推上了“風(fēng)口浪尖”。

自從渾水發(fā)布輝山乳業(yè)沽空?qǐng)?bào)告，尤其是公布輝山乳業(yè)購(gòu)買(mǎi)國(guó)外苜蓿草照片，戳穿輝山乳業(yè)虛假宣傳、夸大利潤(rùn)的假“面具”后，諾亞財(cái)富風(fēng)控問(wèn)題也逐漸“浮出水面”。諾亞財(cái)富全資子公司歌斐資產(chǎn)兩只對(duì)應(yīng)基金——“歌斐創(chuàng)世優(yōu)選一號(hào)、二號(hào)基金”兌付逾期。

資料顯示，歌斐資產(chǎn)于2016年3月30日成立歌斐創(chuàng)世優(yōu)選一號(hào)、二號(hào)投資基金(以下簡(jiǎn)稱基金)。歌斐資產(chǎn)明知基金受讓的基礎(chǔ)資產(chǎn)系遼寧輝山乳業(yè)集團(tuán)(沈陽(yáng))有限公司(簡(jiǎn)稱輝山集團(tuán))對(duì)輝山乳業(yè)(中國(guó))有限公司(簡(jiǎn)稱輝山中國(guó))的借款債權(quán)，卻在基金合同中披露為應(yīng)收賬款債權(quán)，未履行誠(chéng)實(shí)信用義務(wù)。

因此，投資人質(zhì)疑歌斐資產(chǎn)在事前盡調(diào)“走過(guò)場(chǎng)”、風(fēng)控措施缺失、未履行謹(jǐn)慎勤勉義務(wù)。

除此之外，諾亞財(cái)富及其子公司還曾多次被曝出風(fēng)險(xiǎn)事件，諾亞財(cái)富風(fēng)控、夸大銷(xiāo)售問(wèn)題集中爆發(fā)。分析人士表示，愈加復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，若此類(lèi)問(wèn)題持續(xù)爆發(fā)，勢(shì)必影響諾亞財(cái)富管理和資產(chǎn)管理板塊布局。