暫停上市背后的千山藥機(jī)：
董事長(zhǎng)斥股民賭博惹風(fēng)波 5家子公司陷虧損
“你本來(lái)就是來(lái)賭博的，而我們的股票正好符合你。”5月17日，上市公司千山藥機(jī)舉辦年度股東大會(huì)，面對(duì)中小股東詢問(wèn)血汗錢能否拿回來(lái)，公司董事長(zhǎng)劉祥華作出這樣的回應(yīng)。“賭博論”將本就因處在退市邊緣的千山藥機(jī)推至風(fēng)口浪尖。
在此之前的4月25日，千山藥機(jī)發(fā)布了決定其“命運(yùn)”的2018年年報(bào)。公司2018年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為-17.95億元，且公司2018年財(cái)報(bào)被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，這已是其連續(xù)兩年被出具類似的審計(jì)報(bào)告。
半個(gè)月后的5月10日，千山藥機(jī)收到了深交所送達(dá)的公司股票自5月13日起暫停上市的決定。暫停上市的原因是2017年和2018年連續(xù)兩年財(cái)報(bào)被會(huì)計(jì)師出具無(wú)法表示意見(jiàn)的報(bào)告。
千山藥機(jī)也曾有過(guò)風(fēng)光的時(shí)候，市值一度接近200億元，如今只剩下不到14億元。千山藥機(jī)為了籌集資金推進(jìn)并購(gòu)，曾三次定增但均以失敗告終。公司負(fù)債率近年來(lái)不斷攀升，2019年一季度已經(jīng)達(dá)到175.98%。
連續(xù)兩年年報(bào)“非標(biāo)”，千山藥機(jī)暫停上市
4月25日晚間，隨著年報(bào)的披露，千山藥機(jī)站在了被暫停上市的邊緣。
根據(jù)千山藥機(jī)發(fā)布的2018年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.01億元，同比下降34.78%，凈利潤(rùn)為虧損24.66億元，同比下降660.89%。
值得注意的是，千山藥機(jī)2018年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為-17.95億元，且2018年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，這已經(jīng)是千山藥機(jī)連續(xù)第二年被出具類似的審計(jì)報(bào)告，千山藥機(jī)存在被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。
很快，在年報(bào)披露兩周后的5月10日，千山藥機(jī)收到了深交所送達(dá)的公司股票自5月13日起暫停上市的決定。
千山藥機(jī)的危機(jī)還不止這些。年報(bào)顯示，一方面，由于公司債務(wù)危機(jī)、訴訟等事件導(dǎo)致流動(dòng)資金不足，目前公司制藥機(jī)械訂單量呈大幅下降趨勢(shì)，若公司不能解決流動(dòng)資金的問(wèn)題，并化解公司債務(wù)危機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)因素，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將發(fā)生重大變化。另一方面，由于公司凈資產(chǎn)為負(fù)，存在大額的逾期債務(wù)未清償，若公司的債權(quán)人對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心不足，可能會(huì)向法院申請(qǐng)公司破產(chǎn)。目前，由于公司及子公司逾期債務(wù)未清償，導(dǎo)致公司被部分債權(quán)人起訴，并被凍結(jié)了公司部分銀行賬戶及公司資產(chǎn)。此外，千山藥機(jī)還有違規(guī)對(duì)外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金、業(yè)績(jī)補(bǔ)償款難以回收等問(wèn)題壓身。
千山藥機(jī)嘗試過(guò)改變不利的狀況。早在2018年10月8日，千山藥機(jī)發(fā)公告稱，與中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司湖南省分公司簽署《綜合服務(wù)意向協(xié)議》，后者為千山藥機(jī)提供的服務(wù)包括資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、盈利模式重組、經(jīng)營(yíng)管理重組等一攬子綜合服務(wù)。
不過(guò)，到目前為止，千山藥機(jī)與長(zhǎng)城資產(chǎn)僅簽署了意向協(xié)議，公司擬落實(shí)與長(zhǎng)城資產(chǎn)正式協(xié)議的簽署，并推進(jìn)債務(wù)重組的具體方案和實(shí)施工作。
業(yè)績(jī)下滑，市值從近200億跌至13.77億
千山藥機(jī)成立于2002年10月，是國(guó)內(nèi)主要的注射劑生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)商，公司主要產(chǎn)品包括非PVC膜軟袋大輸液生產(chǎn)自動(dòng)線、塑料瓶大輸液生產(chǎn)自動(dòng)線等。2011年5月，千山藥機(jī)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)上市，發(fā)行價(jià)29.3元/股，總市值約4.98億元。
2014年4月，千山藥機(jī)宣布收購(gòu)基因測(cè)序公司宏灝基因后，股價(jià)從當(dāng)年4月4日復(fù)牌時(shí)的13.15元一路上躥，最高飆升至2014年4月27日的109元，對(duì)應(yīng)市值逼近200億元。
然而，截至今年5月17日收盤，千山藥機(jī)的股價(jià)報(bào)3.81元/股，總市值為13.77億元，相比于頂峰時(shí)期的109元股價(jià)和近200億市值，可謂“跌至谷底”。
這些年，千山藥機(jī)經(jīng)歷了什么?
其實(shí)從2017年起，千山藥機(jī)的業(yè)績(jī)開(kāi)始進(jìn)入下滑通道。2016年、2017年，千山藥機(jī)營(yíng)收分別為7.64億元、3.08億元，凈利潤(rùn)分別為5629萬(wàn)元、-3.24億元。2018年起，千山藥機(jī)更是接連陷入風(fēng)波。
2018年1月13日，千山藥機(jī)發(fā)布公告稱，第一大股東及一致行動(dòng)人劉祥華、鄧鐵山所持有的公司股份被司法凍結(jié)，原因是兩人為一筆3000萬(wàn)元的貸款共同承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任所致。
此前，劉祥華等8名公司實(shí)控人曾與其他方商談轉(zhuǎn)讓其持有的股份事宜，千山藥機(jī)為此在2017年12月25日發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，而在2018年1月18日，公司實(shí)控人終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股票復(fù)牌。終止轉(zhuǎn)讓的原因是公司信息披露違法違規(guī)而被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。當(dāng)日，千山藥機(jī)即發(fā)出了股票存在被實(shí)施暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示，股價(jià)連續(xù)五日跌停。
這段時(shí)間之后，千山藥機(jī)不利的消息接踵而至，公司身陷多重債務(wù)訴訟、公司實(shí)控人股權(quán)及公司大部分賬戶被司法凍結(jié)等。
6年增加23家子公司，負(fù)債率高達(dá)175%
在千山藥機(jī)此次危機(jī)中，子公司業(yè)績(jī)承諾欠債是其中一環(huán)。
千山藥機(jī)在過(guò)去的數(shù)年一直在大量并購(gòu)，子公司數(shù)量從2012年的3家一度增長(zhǎng)至2018年的26家。在危機(jī)爆發(fā)后開(kāi)始不斷處置子公司。在千山藥機(jī)迅速擴(kuò)張的時(shí)期，公司旗下子公司業(yè)務(wù)曾囊括火熱的基因技術(shù)、醫(yī)學(xué)檢測(cè)領(lǐng)域，甚至還將觸手延伸至水產(chǎn)養(yǎng)殖。
為了籌集資金推進(jìn)并購(gòu)，千山藥機(jī)曾在2014年8月、2015年10月和2016年12月分別啟動(dòng)了定增，但是這三次定增最終都失敗了。與此同時(shí)，千山藥機(jī)的負(fù)債率在不斷上漲。
上市時(shí)，千山藥機(jī)負(fù)債率為13.42%，2015年底、2016年底及2017年底，千山藥機(jī)的負(fù)債率不斷攀升，從63.31%到68.37%，再到83.92%，到2018年前三季度時(shí)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到了92.14%。
2018年年報(bào)中，千山藥機(jī)的負(fù)債總額為42.95億元，而公司的資產(chǎn)總額只有25.48億元，負(fù)債率高達(dá)168.53%，到了2019年一季度，千山藥機(jī)的負(fù)債率更是攀升至175.98%。
大手筆的并購(gòu)也并未給千山藥機(jī)帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)，反而因業(yè)績(jī)不佳拖累了上市公司。
千山藥機(jī)2017年年報(bào)顯示，對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上的5家子公司，凈利潤(rùn)均為負(fù)數(shù)。而在2018年年報(bào)中，千山藥機(jī)的這5家子公司的凈利潤(rùn)最多虧損2.22億元，最少虧損1789.82萬(wàn)元。而5家子公司中虧損最為嚴(yán)重的正是并購(gòu)而來(lái)的樂(lè)福地。
2018年年報(bào)顯示，因公司重組標(biāo)的湖南樂(lè)福地未完成業(yè)績(jī)承諾，樂(lè)福地原股東應(yīng)按股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同、盈利預(yù)測(cè)協(xié)議及相關(guān)承諾向公司支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款3.87億元。截至2018年末，樂(lè)福地業(yè)績(jī)補(bǔ)償款已收回現(xiàn)金2154.51萬(wàn)元。千山藥機(jī)如今已對(duì)樂(lè)福地業(yè)績(jī)補(bǔ)償款中的3.38億元進(jìn)行了全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。
研發(fā)人員流失，未來(lái)面臨訴訟和索賠
如果千山藥機(jī)能夠解決債務(wù)危機(jī)，公司能否走出泥沼呢?一切尚待觀察。
千山藥機(jī)的產(chǎn)品大致可以分為三個(gè)大類，分別是制藥機(jī)械及其他包裝機(jī)械、醫(yī)療器械、藥用包裝制造。2018年，上述三大類產(chǎn)品在公司營(yíng)收中的占比分別為18.46%、3.61%和77.93%。與上一年度相比，這三類產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入均出現(xiàn)了大幅下滑，尤其是前兩類，營(yíng)業(yè)收入同比下滑高達(dá)67.97%、63.44%。
據(jù)了解，千山藥機(jī)的制藥機(jī)械、包裝機(jī)械、醫(yī)療器械裝備均采取定制化生產(chǎn)、直銷模式銷售;公司藥包材產(chǎn)品采取直銷模式銷售。報(bào)告期內(nèi)，公司的部分醫(yī)療器械產(chǎn)品由代理商代理銷售。根據(jù)年報(bào)來(lái)看，這部分由代理商買斷銷售模式的產(chǎn)品，毛利率在2018年為-77.97%。
債務(wù)問(wèn)題也影響了千山藥機(jī)的研發(fā)。2018年，千山藥機(jī)債務(wù)問(wèn)題暴露，當(dāng)年公司研發(fā)投入金額為3477.46萬(wàn)元，較上年減少1434.25萬(wàn)元，減少29.20%，占合并報(bào)表營(yíng)業(yè)收入的17.32%。
與此同時(shí)，公司的研發(fā)人員也出現(xiàn)流失。此前的2017年，千山藥機(jī)的研發(fā)人員從262人上漲到341人，但2018年研發(fā)人員僅剩下148人。千山藥機(jī)在年報(bào)中稱，核心技術(shù)人員是公司進(jìn)行技術(shù)研發(fā)、保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要基礎(chǔ)。公司目前陷入債務(wù)危機(jī)，若核心技術(shù)人員離職，將會(huì)對(duì)公司的技術(shù)研發(fā)、創(chuàng)新能力造成一定的影響。
除此之外，千山藥機(jī)未來(lái)還將面臨訴訟和股民索賠的風(fēng)險(xiǎn)。
2018年1月18日，千山藥機(jī)發(fā)布公告稱公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知書(shū)，在上述公告日后，千山藥機(jī)股價(jià)多日跌停，此前購(gòu)買股票的投資者損失慘重，有律師表示，在2018年1月18日前購(gòu)買千山藥機(jī)股票的股民有機(jī)會(huì)進(jìn)行索賠。
在千山藥機(jī)收到調(diào)查通知書(shū)后不久，3月20日，公司就發(fā)布公告稱，公司存在未經(jīng)審批和披露的對(duì)外擔(dān)保及以公司名義為關(guān)聯(lián)自然人融資的情形。經(jīng)辦人員核實(shí)，本次公司對(duì)外擔(dān)保及以公司名義為關(guān)聯(lián)自然人融資的資金大部分用于公司的經(jīng)營(yíng)或償還公司債務(wù)。
千山藥機(jī)稱，上述擔(dān)保和融資事項(xiàng)公司未履行審批程序及信息披露義務(wù)。如果相關(guān)債務(wù)無(wú)法清償，公司可能因此承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任而償付相關(guān)債務(wù)，可能損害股東利益。
