運(yùn)達(dá)股份(300772.SZ)今日巨量換手，打開漲停。此前，該股連續(xù)九個(gè)交易日一字漲停。截至午間收盤，報(bào)20.15元，漲幅0.10%，成交額7.80億元，換手率51.30%。

4月26日，運(yùn)達(dá)股份于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行股票數(shù)量為7349萬股，發(fā)行價(jià)格為6.52元/股，募集資金總額為4.79億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為4.41億元，分別用于生產(chǎn)基地智能化改造項(xiàng)目、風(fēng)能數(shù)據(jù)平臺(tái)及新機(jī)型研發(fā)項(xiàng)目、昔陽縣皋落一期(50MW)風(fēng)電項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。運(yùn)達(dá)股份上市保薦機(jī)構(gòu)為財(cái)通證券。

運(yùn)達(dá)股份上市發(fā)行費(fèi)用共計(jì)3788.78萬元。其中，財(cái)通證券獲得承銷及保薦費(fèi)用1867.92萬元，天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所獲得審計(jì)和驗(yàn)資費(fèi)用1218.00萬元，國(guó)浩律師(杭州)事務(wù)所獲得律師費(fèi)用188.68萬元。

運(yùn)達(dá)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司實(shí)際控制人為浙江省國(guó)資委。

2016年、2017年，運(yùn)達(dá)股份凈利潤(rùn)下滑。2015年至2018年，運(yùn)達(dá)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為38.77億元、31.34億元、32.57億元、33.12億元;歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為1.34億元、1.04億元、9432.29萬元、1.20億元。

運(yùn)達(dá)股份的毛利率低于同行業(yè)可比公司毛利率均值。2015年至2018年1-6月，運(yùn)達(dá)股份毛利率為14.42%、18.81%、19.30%、20.87%，同行業(yè)上市公司毛利率平均值分別為22.57%、23.00%、23.05%、22.57%。

截至2018年末，運(yùn)達(dá)股份應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入逾90%。2015年至2018年，運(yùn)達(dá)股份應(yīng)收賬款余額分別為17.68億元、21.94億元、27.2億元、31.85億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為45.59%、70.00%、83.51%、96.16%。應(yīng)收賬款凈額占資產(chǎn)總額的比例分別為33.49%、43.76%、46.51%、48.04%。

2015年至2018年，運(yùn)達(dá)股份逾期應(yīng)收賬款分別為2.85億元、3.59億元、5.17億元、3.93億元，占比分別達(dá)16.1%、16.36%、19.01%、12.34%。

2016年至2018年，運(yùn)達(dá)股份資產(chǎn)總額為49.86億元、58.14億元、65.95億元，負(fù)債總額分別為41.69億元、49.71億元、56.33億元，資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為83.00%、85.11%、85.10%。

資金鏈緊張，運(yùn)達(dá)股份卻頻頻分紅。招股書披露，根據(jù)公司2015年5月26日召開的2014年年度股東大會(huì)，公司決定分配股利2204.70萬元。根據(jù)公司2017年5月31日召開的2016年度股東大會(huì)，公司決定分配股利4409.40萬元。

據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，運(yùn)達(dá)股份在2016年和2017年的業(yè)績(jī)構(gòu)成中，對(duì)增值稅退稅的依賴程度大大增加。根據(jù)招股書第48頁(yè)顯示，運(yùn)達(dá)股份自2015年9月起享受軟件產(chǎn)品增值稅實(shí)際稅負(fù)超過3%部分即征即退的優(yōu)惠，2015年到2017年稅收優(yōu)惠金額分別為1453.94萬元、3259.87萬元和4188.21萬元，占同期利潤(rùn)總額的比例分別為9.56%、29.12%和40.83%。

此外，運(yùn)達(dá)股份還因產(chǎn)品零部件的質(zhì)量問題，與主要供應(yīng)商對(duì)簿公堂。

據(jù)投資有道報(bào)道，運(yùn)達(dá)股份的招股書自稱“與客戶不存在質(zhì)量糾紛”，可是因?yàn)槠洚a(chǎn)品零部件的質(zhì)量問題，卻與主要供應(yīng)商對(duì)簿公堂。2013年和2014年期間向中航惠騰采購(gòu)的部分型號(hào)槳葉在2015年和2016年出現(xiàn)了批次性質(zhì)量問題。運(yùn)達(dá)股份根據(jù)與供應(yīng)商的合同，要求供應(yīng)商中航惠騰將所有同廠生產(chǎn)的部件免費(fèi)更換，并賠償損失。

2016年5月，運(yùn)達(dá)股份就與中航惠騰買賣合同糾紛向杭州市中級(jí)人民法院提起訴訟。運(yùn)達(dá)股份主要請(qǐng)求法庭判令解除公司與中航惠騰之間的三份槳葉采購(gòu)合同，中航惠騰返還貨款5823.35萬元，賠償損失2379.37萬元，合計(jì)8202.72萬元。