近日，長江財產(chǎn)保險股份有限公司(以下簡稱“長江財險”)發(fā)布2018年年報。數(shù)據(jù)顯示，長江財險2018年保費與上年基本持平，其中通過第一大股東實現(xiàn)的保費收入占比約4成，業(yè)內(nèi)專家指出，股東業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢卻也需警惕，一方面能夠為險企提供穩(wěn)定收入，或也會令險企出現(xiàn)依賴，使創(chuàng)收受限，且當(dāng)主要業(yè)務(wù)來源股東的股權(quán)變動時，或?qū)е聵I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)。

不僅保費增長甚微，長江財險虧損情況進一步加劇，2018虧損擴大至1.95億元，為成立以來最大虧損額度，主要因車險業(yè)務(wù)虧損加劇，投資收益轉(zhuǎn)盈為虧。從經(jīng)營發(fā)展?fàn)顟B(tài)來看，長江財險正處于總經(jīng)理頻繁變更，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略難以明晰的窘狀。

保費“原地踏步”，股東業(yè)務(wù)穩(wěn)定卻也致創(chuàng)收難擴

詳細來看長江財險2018年的經(jīng)營情況。2018年，長江財險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入7.69億元，與上年7.68億元的保費收入基本持平，與財險公司2018年原保費整體11.52%的增速相比，步伐略慢。

回溯來看，抓住2011年尾巴成立的長江財險，首年僅實現(xiàn)17.97萬元原保費收入，次年即突破億元，原保費收入達到1.16億，并連續(xù)5年保持大比例上行，2016年實現(xiàn)約8.4億元原保費。

然而，長江財險2017年原保費調(diào)頭向下，同比縮減約8.5%，原保費收入為7.68億元，從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，主要因為車險業(yè)務(wù)保費收入出現(xiàn)約23%的縮減。

在長江財險的保費構(gòu)成中，藍鯨保險注意到，2018年，長江財險與股東中國國電集團公司(以下簡稱“國電集團”)所屬單位，在保費收入方面形成的關(guān)聯(lián)交易金額為2.98億元，占長江財險總保費收入的38.75%，加上其他關(guān)聯(lián)方實現(xiàn)的保費收入，合計占比約為40%。

事實上，對于長江財險而言，股東一直是其優(yōu)勢之一，目前第一大股東為國電集團，持股比例為20%，同時通過子公司國電資本控股有限公司，持有長江財險14%股權(quán)，構(gòu)成一致行動人，合計持股34%。

此外，長江財險股東武鋼集團有限公司(以下簡稱“武鋼集團”)、中國電力工程顧問集團有限公司(以下簡稱“電力顧問”)、湖北能源集團股份有限公司等，也均為實力雄厚的國有企業(yè)。

藍鯨保險比對兩家股東同樣由電力資源類公司構(gòu)成的財產(chǎn)保險公司的保費結(jié)構(gòu)，其通過關(guān)聯(lián)方形成的保費收入占比分別為55.51%、15.37%。

“長江財險約4成的比例并不算低”，中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛指出，“在策略不變、發(fā)展穩(wěn)定的前提下，股東能夠給保險公司提供相對穩(wěn)定的保險業(yè)務(wù)收入”。

值得一提的是，長江財險的關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)主要來自于第一大股東國電集團，在徐昱琛看來，需要注意的是，一旦主要業(yè)務(wù)來源股東的持股情況發(fā)生變動，對于險企的業(yè)務(wù)也將有所影響。

雖然當(dāng)前國電集團穩(wěn)坐長江財險第一大股東之位，但長江保險正在推進的股權(quán)變更，將對其股權(quán)結(jié)構(gòu)進行洗牌。2019年2月，長江財險發(fā)布兩則變更股東有關(guān)情況的公告，其第二大股東武鋼集團擬將所持18.67%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給湖北省聯(lián)合發(fā)展投資集團有限公司，股權(quán)變更后，后者持股比例將提升至32.67%，與國電集團相比僅差1.3個百分點;同時，電力顧問擬將16.67%股權(quán)，全部轉(zhuǎn)讓于新股東湖北省交通投資集團有限公司。

“在第一二大股東持股比例接近的情況下，第一大股權(quán)的話語權(quán)或?qū)p弱，保險公司的經(jīng)營戰(zhàn)略等，需要在股東訴求中形成平衡”，一位保險業(yè)內(nèi)人士分析道。目前，長江財險的股權(quán)變更事宜已報備銀保監(jiān)會，未來是否會對長江財險形成影響，值得關(guān)注。

整體來說，徐昱琛提醒道，險企需要對股東業(yè)務(wù)持有警惕態(tài)度，防止對股東業(yè)務(wù)過度依賴，進而影響創(chuàng)收能力，關(guān)鍵還在于強化自身風(fēng)險保障的水平，提供有競爭力的保險產(chǎn)品。

長江財險小卻不“精”，2018年虧損近2億

藍鯨保險注意到，2018年長江財險原保費收入與上年基本持平，但是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，2017年，長江財險前五大主營業(yè)務(wù)為車險、企財險、工程險、意外險以及責(zé)任險。但在2018年，長江財險的工程險業(yè)務(wù)已脫離前五大險種，責(zé)任險保費收入占比提升至第三大位置，農(nóng)險業(yè)務(wù)在2018年躋身第五位。

回溯來看，長江財險的保險主業(yè)始終處于調(diào)整階段。2012年，長江財險保費收入占比排在首位的是企財險，其后分別是工程險、商車險、交強險;隨后兩年，長江財險的商車險、交強險業(yè)務(wù)占比提升，超過工程險，僅次于企財險業(yè)務(wù);2015年至今，車險業(yè)務(wù)成為長江財險第一大保費收入來源，工程險、責(zé)任險的保費占比排位情況每年均有所差異。

對于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，長江財險并未公布明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，藍鯨保險致電長江財險詢問，但截至發(fā)稿未能取得聯(lián)系。據(jù)官網(wǎng)信息，長江財險志在建設(shè)成一家“小而精”、“小而美”的財險公司，為客戶提供集風(fēng)險保障、投資理財和資產(chǎn)管理為一體的優(yōu)質(zhì)綜合金融服務(wù)。

“從保險業(yè)務(wù)角度來看，不少險企初期的愿景是實現(xiàn)精細化、專業(yè)化運營，擬專注于某一領(lǐng)域，或介入股東所處領(lǐng)域進行深耕。但在發(fā)展運營過程中，基于股東壓力，險企想要在利潤和規(guī)模方面兼而有之，最后或?qū)е陆?jīng)營思路走偏”，一位業(yè)內(nèi)人士向藍鯨保險分析道。

長江財險原保費規(guī)模“原地踏步”的過程中，卻也未能實現(xiàn)業(yè)務(wù)的“精”，2018年，長江財險前5大業(yè)務(wù)均出現(xiàn)承保虧損，車險業(yè)務(wù)保費與上年基本持平的狀態(tài)下，承保虧損擴大一倍，從虧損0.36億元擴大至0.77億元。

車險承保虧損的加劇，進一步導(dǎo)致了長江財險2018年整體凈虧損擴大的情況。2018年，長江財險凈虧損1.95億元，增虧77%。除車險業(yè)務(wù)虧損加劇外，投資收益轉(zhuǎn)盈為虧也是主要原因。2018年全年，長江財險投資虧損7872萬元，與上年4225萬元投資收益的情況相比，表現(xiàn)不佳。

具體來看長江財險的資產(chǎn)配置，截至2018年末，以公允價值計量且變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)為9.37億元，較上年末增長約95%;可供出售金融資產(chǎn)年末公允價值為4772萬元，較年初公允價值6.08億元大幅縮減;持有至到期投資公允價值也在2018年出現(xiàn)大幅變動，從9012萬元減至2000萬元。

承保虧損加劇、投資虧損的狀態(tài)下，長江財險出現(xiàn)成立以來最大幅度的虧損?；厮輥砜矗?011年成立的長江財險，次年即實現(xiàn)盈利，但盈利能力并不穩(wěn)定，2013年、2015年分別虧損102.97萬元、3830.68萬元，隨后長江財險開啟連續(xù)虧損模式。

總經(jīng)理位置難覓“良人”，高管任職存紕漏被“揪”

經(jīng)營業(yè)績不佳、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略不明的長江財險，成立以來一直面臨著掌舵人頻繁更換的窘境。自2011年成立以來，長江財險已經(jīng)更換5任負(fù)責(zé)人，2012年4月，出身國電資本的邵國勇獲批擔(dān)任長江財險總經(jīng)理一職，僅隔2年，邵國勇離職;2014年6月，長江財險原副總經(jīng)理鄭則鵬上任，又是兩年，鄭則鵬辭去長江財險總經(jīng)理職務(wù)，隨后由董事長楊曉波代行總經(jīng)理職責(zé)。

2016年年中，長江財險擬聘任彭柱石為總經(jīng)理，2017年3月，任職獲批，然而2個月后，彭柱石即辭去總經(jīng)理職務(wù)。后經(jīng)大股東推薦，由國電集團出身的宋靜剛擔(dān)任臨時負(fù)責(zé)人，自2017年4月開始履職。然而一年后，銀保監(jiān)會下發(fā)一紙《不予許可任職資格批復(fù)》，表示因不符合履職條件，不予核準(zhǔn)宋靜剛的擬任申請。

隨后，長江財險決定由同樣出身國電集團的孫明清擔(dān)任臨時負(fù)責(zé)人，履職期限為2018年7月至10月，然而直到履職期限到期，長江財險也未能選聘到合適的總經(jīng)理，決定延長孫明清負(fù)責(zé)期限，直至總經(jīng)理任職。

值得一提的是，孫明清除臨時負(fù)責(zé)人外，還擔(dān)任長江財險黨委副書記、財務(wù)負(fù)責(zé)人以及工會主席。

“對于保險公司而言，因為存在盈利周期，因此如何制定發(fā)展戰(zhàn)略，與股東進行協(xié)調(diào)，均極為重要。管理層是否穩(wěn)定以及具備保險經(jīng)驗，意義重大，尤其是總經(jīng)理，對保險公司的發(fā)展路徑至關(guān)重要”，多位保險業(yè)內(nèi)人士向藍鯨保險強調(diào)這一觀點。

但也事無絕對，徐昱琛補充道，總經(jīng)理的主要作用的制定發(fā)展戰(zhàn)略，下屬團隊如何執(zhí)行也是關(guān)鍵。

值得一提的是，長江財險在高管任職方面確也存在疏漏，2019年3月18日，銀保監(jiān)會下發(fā)2019年第二封行政處罰書，針對長江財險聘任不具有任職資格人員高管的行為進行處罰，長江財險及相關(guān)負(fù)責(zé)人合計被罰30萬元。

“在金融機構(gòu)中，保險公司獨具特殊性，合規(guī)、穩(wěn)健發(fā)展尤為重要，而這其中，管理人的合規(guī)意識、經(jīng)營思路有重要影響”，一位保險業(yè)內(nèi)人士向藍鯨保險強調(diào)道。正是基于此，監(jiān)管也對保險公司高管及任職人員有嚴(yán)格的監(jiān)管要求與手段，“一定程度上，說明長江財險在高管履職方面，合規(guī)意識不足”。

整體來看，具備股東優(yōu)勢的長江財險，在管理經(jīng)營中的“問題”逐步暴露，導(dǎo)致成績下降，“當(dāng)務(wù)之急，是確定合適的總經(jīng)理人選，在戰(zhàn)略上把好關(guān)，選好路”，保險業(yè)內(nèi)人士向藍鯨保險分析稱。