自2011年?duì)I業(yè)收入達(dá)到60.3億元峰值之后，國(guó)產(chǎn)葡萄酒巨頭煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰?以下簡(jiǎn)稱：張?jiān)９煞荩?00869.SZ)開啟了七年的業(yè)績(jī)停滯期。2018年張?jiān)?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.42億元，與2011年巔峰時(shí)相比仍有一定差距。2018年1月張?jiān)ｉ_啟換帥，宣布周洪江出任董事長(zhǎng)，經(jīng)歷了換帥的張?jiān)Ｈ晕凑业綉?yīng)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄膽?yīng)對(duì)辦法。周洪江執(zhí)掌張?jiān)Ｒ詠?，將白蘭地業(yè)務(wù)視為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎，宣布2018在白蘭地的市場(chǎng)投入將達(dá)到2017年的兩倍，不過高投入之下，張?jiān)５陌滋m地業(yè)務(wù)表現(xiàn)依然差強(qiáng)人意。

業(yè)績(jī)?cè)鏊龠B年放緩

4月19日晚間，中國(guó)最大葡萄酒商張?jiān)９煞輰?duì)外披露2018年年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.42億元，同比增長(zhǎng)4.25%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.43億元，同比增長(zhǎng)1.06%，扣非后的凈利潤(rùn)同比下滑2.10%。

與2017年相比，張?jiān)Ｔ?018年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增速都出現(xiàn)了下滑。根據(jù)其2017年年報(bào)顯示，2017年張?jiān)銷售收入為49.33億元，較上年增長(zhǎng)4.56%;同期，公司凈利潤(rùn)為10.32億元，同比增長(zhǎng)5.01%。

事實(shí)上，自2011年以來，張?jiān)９煞莸臉I(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)連年放緩。其2018年51.42億元的營(yíng)業(yè)收入也與2018年年初定下的營(yíng)收不低于52億元的目標(biāo)有一定差距。張?jiān)Ｒ苍诠嬷刑谷怀姓J(rèn)其營(yíng)收略低于目標(biāo)。張?jiān)９煞荼硎?，?guó)內(nèi)葡萄酒行業(yè)總體銷售金額較為平穩(wěn)，但進(jìn)口葡萄酒和國(guó)產(chǎn)葡萄酒銷量出現(xiàn)“雙下降”，隨著進(jìn)口葡萄酒不斷蠶食國(guó)產(chǎn)葡萄酒的市場(chǎng)空間，國(guó)內(nèi)葡萄酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。而原料和包裝材料價(jià)格上漲，固定資產(chǎn)折舊、運(yùn)費(fèi)和人力成本增加，進(jìn)一步加大了公司盈利增長(zhǎng)的壓力。

將公司盈利增長(zhǎng)停滯的部分原因歸咎于行業(yè)因素顯然不足以服眾。一名張?jiān)５闹行」蓶|表示，張?jiān)５氖袌?chǎng)份額下降是主要原因是進(jìn)口酒沖擊，同時(shí)管理層找不到行之有效的抵抗方法，導(dǎo)致了張?jiān)I(yè)績(jī)和股價(jià)的長(zhǎng)期停滯不前。

白蘭地業(yè)務(wù)毛利率下滑4.81%

從2015年開始，進(jìn)口葡萄酒率先迎來連續(xù)3年的復(fù)蘇，但國(guó)產(chǎn)葡萄酒卻依然沒有走出低谷。受到我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和進(jìn)口葡萄酒的影響，中國(guó)葡萄酒整體呈現(xiàn)利潤(rùn)下降趨勢(shì)。產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間下移，特別是低價(jià)位葡萄酒市場(chǎng)異常激烈，加之電子商務(wù)等新興渠道對(duì)傳統(tǒng)銷售渠道的沖擊，國(guó)產(chǎn)葡萄酒依舊沒有走出困境。

張?jiān)＜南Ｍ谕ㄟ^換帥來增強(qiáng)業(yè)績(jī)。2018 年1月11日，張?jiān)⒂?ldquo;老張?jiān)Ｈ?rdquo;周洪江出任新一任掌門人，除宣布周洪江出任公司董事長(zhǎng)外，還表示公司將聘任原副總經(jīng)理孫健為公司總經(jīng)理。

周洪江執(zhí)掌張?jiān)Ｒ詠?，?duì)張?jiān)＿M(jìn)行了一系列大刀闊斧的改革。包括對(duì)產(chǎn)品定位、產(chǎn)品質(zhì)量與包裝、組織架構(gòu)、到營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)以及經(jīng)銷商體系都進(jìn)行重新規(guī)劃、升級(jí)改良，開始為迎接中國(guó)市場(chǎng)新的“黃金十年”提前布局。“張?jiān)５奈磥砜善冢?dāng)然調(diào)整的效果不會(huì)立即顯現(xiàn)，需要一個(gè)過程，希望到年底能有一個(gè)明顯的變化”， 周洪江表示。

從產(chǎn)品層面，張?jiān)?duì)白蘭地業(yè)務(wù)寄予厚望，其在2017年年報(bào)中提出，2018年全面實(shí)施葡萄酒和白蘭地并重的發(fā)展策略，將白蘭地作為張?jiān)Ｔ谥袊?guó)市場(chǎng)新的發(fā)力點(diǎn)。張?jiān)Ｐ氯味麻L(zhǎng)周洪江也在2018年表示，酒業(yè)發(fā)展的不同階段有各階段性風(fēng)口，洋酒特別是白蘭地這一品類，無疑將是未來中國(guó)葡萄酒業(yè)一個(gè)主流的風(fēng)口，“2018年張?jiān)Ｔ诎滋m地的市場(chǎng)投入將達(dá)到2017年的兩倍，并搭建白蘭地專職營(yíng)銷體系。”

不過其寄予厚望的白蘭地業(yè)務(wù)表現(xiàn)卻并不盡如人意。中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者查閱張?jiān)?018年報(bào)發(fā)現(xiàn)，其白蘭地業(yè)務(wù)板塊營(yíng)業(yè)成本比上一年同期增長(zhǎng)14.58%，營(yíng)業(yè)收入為9.99億元，僅同比增長(zhǎng)0.94%，毛利率比上一年同期下滑4.81%。

酒水行業(yè)專家蔡學(xué)飛在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)指出，張?jiān)０滋m地定位中高端，本身就需要大量的資源支撐，同時(shí)消費(fèi)者對(duì)于國(guó)產(chǎn)白蘭地基本沒有認(rèn)知概念，培育周期與教育成本極高，最后是白蘭地基本被國(guó)外品牌壟斷，競(jìng)爭(zhēng)壓力本身較大，“張?jiān)ｋm然大力推廣白蘭地，但是考慮到白蘭地主要在夜場(chǎng)和酒吧消費(fèi)，目標(biāo)人群相對(duì)封閉，品牌偏好十分明顯，這些對(duì)于張?jiān)０滋m地的推廣都是不利因素。”