只等A股開盤！5大重磅利好都來了，9家券商最新研判：牛市長期邏輯不變
A股距3300點一步之遙。
周五，A股震蕩攀升，上證指數(shù)漲0.63%，收報3070.8點，直指3300點。
而周末多重利好襲來。政治局會議提積極財政政策，股指期貨進(jìn)一步松綁、公募基金10年來最猛加倉、外資MSCI擴(kuò)容落地漸行漸近、大力推動期貨公司上市;在政治局會議和股指期貨松綁等消息出來后，A股盤后新加坡富時A50大漲約2%。
券商仍然看好第二輪牛市，但認(rèn)為短期或有波動。中信證券策略此前預(yù)判4月底為第二輪行情最佳買點，最新觀點認(rèn)為還需等待，要晚于4月末;海通證券表示，市場暫難進(jìn)入牛市第二階段的基本面接力;牛市長期邏輯不變，短期小心溜車;國金證券則認(rèn)為A股仍積極可為。
一、政治局會議定調(diào)積極財政政策
新華網(wǎng)消息，4月19日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作;聽取2018年脫貧攻堅成效考核等情況匯報，對打好脫貧攻堅戰(zhàn)提出要求;審議《中國共產(chǎn)黨宣傳工作條例》。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。
會議不僅定調(diào)積極財政政策，而且表示一季度經(jīng)濟(jì)運行好于預(yù)期。
中國基金報梳理的會議內(nèi)容干貨包括：
1、繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度實施宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持在合理區(qū)間，市場信心明顯提升，新舊動能轉(zhuǎn)換加快實施，改革開放繼續(xù)有力推進(jìn)，一季度經(jīng)濟(jì)運行總體平穩(wěn)、好于預(yù)期，開局良好。
2、注重以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求，堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿，在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險，堅決打好三大攻堅戰(zhàn)。
3、宏觀政策要立足于推動高質(zhì)量發(fā)展，更加注重質(zhì)的提升，更加注重激發(fā)市場活力，積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。
4、要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實好一城一策、因城施策、城市政府主體責(zé)任的長效調(diào)控機(jī)制。
5、要以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，科創(chuàng)板要真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制。
二、股指期貨松綁有利長線資金入市
4月19日下午，中金所再次調(diào)整股指期貨的手續(xù)費、單個合約上限以及中證500的保證金標(biāo)準(zhǔn)，股指期貨向恢復(fù)正?；诌~進(jìn)了一大步。
中金所此次調(diào)整內(nèi)容主要有三：
1、自2019年4月22日結(jié)算時起，將中證500股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%;
2、自2019年4月22日起，將股指期貨日內(nèi)過度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為單個合約500手，套期保值交易開倉數(shù)量不受此限;
3、自2019年4月22日起，將股指期貨平今倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之三點四五。
在業(yè)內(nèi)人士看來，此次調(diào)整是進(jìn)一步優(yōu)化股指期貨交易運行、促進(jìn)市場功能發(fā)揮的積極舉措。下一步，市場各類量化及絕對收益產(chǎn)品有望得到進(jìn)一步發(fā)展，中長期來看還有助于吸引更多長線資金進(jìn)入股票市場。
三、公募
據(jù)天相投顧統(tǒng)計，一季度末，包括股票型、混合型和封閉式基金在內(nèi)可比的2245只偏股基金股票(缺少部分基金)平均倉位為71.72%，較去年底的(僅計算可比數(shù)據(jù))61.97%上升9.75個百分點，倉位提升力度較大。
值得一提的是，這也是10年多加倉最猛的一個季度。
2009年二季度的大牛市中，全部偏股基金股票倉位較一季末曾大幅上升8.33個百分點。
四、MSCI再度擴(kuò)容漸行漸近
5月份外資將提升A股持倉。
4月20日，在上海高金建院十周年慶典上，證監(jiān)會副主席方星海表示，誰說今年股市好轉(zhuǎn)跟外資沒有關(guān)系呢?但外資在我國投資增長中作用的加大，客觀上需要我國的經(jīng)濟(jì)決策與其他國家更好地溝通。
根據(jù)2019年MSCI將A股納入因子提高，具體仍為三步走：
1)作為2019年5月的半年度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中的現(xiàn)有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入中國創(chuàng)業(yè)板大盤A股，具體生效時間是6月1日起;
2)作為8月的季度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%，具體生效時間是9月初;
3)作為11月的半年度指數(shù)審議的一部份，MSCI會把指數(shù)中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股(包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)。
根據(jù)國金證券對MSCI事件帶來的A股增量資金進(jìn)行的測算，第一步、第二步、第三步實施帶來的增量資金分別為：1281億、1199億、2070億，三步完成帶來的增量資金合計為4550億，其中被動資金約910億，主動資金約3640億。
五、大力推動期貨公司上市
4月21日，由中國期貨業(yè)協(xié)會主辦的《第十三屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇》在杭州召開。中國證監(jiān)會副主席方星海演講指出，要大力推動期貨公司A股上市、股指期貨對外開放、發(fā)展金融期貨、積極推動外商控股期貨公司設(shè)立、大力推動員工持股、《期貨法》立法加快步伐。
九大
最佳買點需等待，A股仍積極可為
海通證券
海通證券策略表示，靚麗的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后市場表現(xiàn)平淡，說明利好已經(jīng)被市場前期上漲Price in，上證綜指2440點以來牛市第一階段估值修復(fù)已經(jīng)可觀。
宏觀政策偏松格局不變，但已經(jīng)開始微調(diào)了，未來基本面數(shù)據(jù)仍可能會反復(fù)，市場暫難進(jìn)入牛市第二階段的基本面接力。
牛市長期邏輯不變，短期小心溜車，階段性銀行攻守兼?zhèn)?，關(guān)注政策性主題。
中信證券
中信證券策略團(tuán)隊表示，預(yù)計全年A股市場增量資金凈流入量約為9000億元，其中年初至今已流入約7000億元，未來年內(nèi)增量資金凈流入量約為2000億元?？偭可线呺H流入放緩，結(jié)構(gòu)上更偏好價值藍(lán)籌，分化加劇。
短期內(nèi)，隨著逆周期貨幣政策力度和節(jié)奏有所調(diào)整，資金流入市場的節(jié)奏將有所放緩，最佳買點仍需等待，晚于我們之前“最佳買點在4月末”的判斷。
中信建投證券策略：高質(zhì)量發(fā)展驅(qū)動長牛
中信建投證券策略團(tuán)隊表示，股票市場的上行動能從利率下降轉(zhuǎn)換為高質(zhì)量發(fā)展、對外開放和金融供給側(cè)改革。
首先，家電、汽車、通信、計算機(jī)、電子等研發(fā)驅(qū)動型的先進(jìn)制造業(yè)成為受益的方向。
其次，以科創(chuàng)板和利率并軌為代表的金融供給側(cè)改革將給券商、金融科技等金融服務(wù)業(yè)帶來新的機(jī)會。
第三，消費水平提升也是高質(zhì)量發(fā)展的重要組成部分，在產(chǎn)出回升、利率下降過程中高端消費和耐用消費品也是受益方向。
因此，我們推薦的順序為：先進(jìn)制造、券商>消費>銀行地產(chǎn)>周期。
國金證券
國金證券策略表示，隨著4月下旬上市公司業(yè)績密集披露期的日益臨近，投資者將聚焦點逐步切換至上市公司季報上來?？傮w來看A股市場，偏積極因素依舊存在，如全球貨幣政策整體仍處偏寬松，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大概率實現(xiàn)軟著陸，MSIC等事件仍將導(dǎo)致外資流入，當(dāng)前A股估值與A股歷史估值中樞比并不算貴。
行業(yè)(個股)配置上，主推“大金融”板塊，其次受“豬瘟”事件驅(qū)動的“生豬養(yǎng)殖”;“消費”板塊受益于MSCI事件漸行漸近以及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度階段性回暖。另外主題投資上，建議適當(dāng)關(guān)注“新能源(特高壓、光伏)、軍工、上海自貿(mào)區(qū)、長江經(jīng)濟(jì)帶、一帶一路”等。
華泰證券策略：二八分化明顯關(guān)注銀行消費和混改
華泰證券策略表示，近期市場二八分化更加明顯，賺錢效應(yīng)和創(chuàng)新高的個股減少，而銀行的補漲和5G行情的回歸，預(yù)示著部分資金開始重視長期視角，不局限于短期問題。
4月至今六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比和環(huán)比出現(xiàn)下滑，發(fā)債的規(guī)模也較三月回落，我們認(rèn)為籌碼比價格重要，方向比二階導(dǎo)重要，短期關(guān)注銀行+消費+混改，抓住科技成長核心資產(chǎn)上車機(jī)會。
天風(fēng)證券策略：牛市修整期看好金融消費
天風(fēng)證券策略表示，4月下旬到5月的修整期，重點看好金融(比如銀行)+消費(比如醫(yī)藥)。
牛市修整期的大類板塊表現(xiàn)有如下特點：
第一，前期漲幅較大的板塊，在修整期，都會面臨更大的調(diào)整壓力。
第二，金融和消費板塊，在修整期，比較抗跌，大多數(shù)情況下，跌幅較小。
第三，但也有例外情況，比如第三輪和第六輪修整期之前金融板塊大幅上漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏其它板塊，因此在后續(xù)修正期中，調(diào)整壓力也非常大。
安信證券策略：整體性機(jī)會可能將告一段落
安信證券策略表示，綜合考慮目前整體環(huán)境，認(rèn)為貨幣最寬松時刻很可能已經(jīng)過去，春季行情的核心利好從基本面到流動性預(yù)期的改善也都已經(jīng)兌現(xiàn)，因此指數(shù)整體性機(jī)會可能將告一段落，未來結(jié)構(gòu)性機(jī)會重點關(guān)注改革和轉(zhuǎn)型。
行業(yè)上重點關(guān)注通信、計算機(jī)、電子、醫(yī)藥、軍工等。主題上重點關(guān)注國企改革、一帶一路、上海自貿(mào)區(qū)、長三角一體化等。
安信證券策略認(rèn)為，2009年下半年，政策重心從保增長逐漸轉(zhuǎn)向促轉(zhuǎn)型，同時資本市場改革試點創(chuàng)業(yè)板加速推進(jìn)，A股市場指數(shù)寬幅震蕩，中小板指數(shù)及成長風(fēng)格顯著跑贏具有一定啟示意義。
廣發(fā)證券策略：“金融供給側(cè)慢牛”，配置新經(jīng)濟(jì)寬信用的供需兩端
廣發(fā)證券策略表示，經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)下流動性寬松預(yù)期轉(zhuǎn)淡，使市場進(jìn)入分子與分母的角力期。但改革紅利釋放有助于提振風(fēng)險偏好，“讓市場在資源配置中發(fā)揮更大作用”下的“金融供給側(cè)慢牛”依然是A股行情主導(dǎo)邏輯。
行業(yè)配置新經(jīng)濟(jì)寬信用供需兩端：(1)需求端來自科創(chuàng)成長及先進(jìn)制造，通信、電子(半導(dǎo)體、消費電子)、計算機(jī)(軟件)、裝備制造;(2)供給端來自于資本市場戰(zhàn)略地位提升的券商;(3)外資進(jìn)入受益及季報驗證期高景氣支撐的消費，汽車、家電、白酒。主題投資關(guān)注國企改革，養(yǎng)老服務(wù)。
興業(yè)證券策略：短期面臨波折挑選地產(chǎn)鏈條、汽車、大創(chuàng)新
興業(yè)證券策略表示，整體而言，短期市場由于流動性寬松預(yù)期兌現(xiàn)、企業(yè)盈利底部待確認(rèn)，將面臨一些波折、折騰。而這一階段恰是機(jī)構(gòu)投資者回歸基本面，挑選業(yè)績支撐、景氣向上領(lǐng)域的好時機(jī)，如地產(chǎn)鏈條、汽車、大創(chuàng)新。
中期角度深化改革、堅持做長期正確的事，以高質(zhì)量穩(wěn)增長而非“大水漫灌”、以供給側(cè)改革穩(wěn)需求而非“投資、基建”。這將使經(jīng)濟(jì)運行速率更穩(wěn)、企業(yè)盈利質(zhì)量更高。加之，決策層對資本市場定調(diào)40年來最大變化“牽一發(fā)而動全身”、科創(chuàng)板推出、中長線資金入市，“長牛”形成的必要條件正在慢慢孕育。
