4月8日晚間，格力電器(000651.SZ)公告稱，收到公司控股股東珠海格力集團(tuán)有限公司(下稱“格力集團(tuán)”)函告，格力集團(tuán)擬通過公開征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的格力電器總股本15%股票，最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格以公開征集并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門批復(fù)的結(jié)果為準(zhǔn)。
此前一周，格力電器確認(rèn)，格力集團(tuán)正籌劃轉(zhuǎn)讓所持有的部分格力電器股權(quán)，可能涉及公司控制權(quán)變動(dòng)。
誰(shuí)能吞下413億元大單？
資本市場(chǎng)迅速對(duì)格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)一事做出反應(yīng)。
4月9日，格力電器開市復(fù)牌，開盤漲停，報(bào)價(jià)51.93元，市值達(dá)3124億元，其所屬的家電板塊也大幅提振，坐上漲幅榜的“頭把交椅”。
根據(jù)《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，國(guó)有股東應(yīng)在股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂后5個(gè)工作日內(nèi)收取不低于轉(zhuǎn)讓價(jià)款30%的保證金，其余價(jià)款應(yīng)在股份過戶前全部結(jié)清。按照格力電器停牌前30個(gè)交易日均價(jià)測(cè)算，15%股權(quán)價(jià)值對(duì)應(yīng)的市值約為413.7億元。
“我的判斷是，董明珠與其行動(dòng)一致人(格力電器二股東河北京海擔(dān)保投資有限公司)控股的可能性，與外部資本接盤的可能性一樣大。首先，400多億元的出資，對(duì)于董明珠來(lái)說并不是一個(gè)小數(shù)字;其次，董明珠接盤會(huì)不會(huì)給外界以‘謀求私利’的印象?畢竟一直以來(lái)，董明珠的形象是一個(gè)高尚的人、社會(huì)責(zé)任感強(qiáng)烈的人。但外部資本進(jìn)入就不存在這些問題。”資深家電分析師劉步塵對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析。
目前，格力集團(tuán)持有格力電器18.22%股份。第二大股東河北京海擔(dān)保投資有限公司(下稱“京海擔(dān)保”)是格力電器主要經(jīng)銷商，持有格力電器8.91%股份。第3位至第9位股東均是機(jī)構(gòu)投資者。第10大股東是董明珠個(gè)人，持股比例為0.74%。
一位券商分析師告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，本次格力股權(quán)轉(zhuǎn)讓之所以備受矚目，是因?yàn)楦窳﹄娖髋c萬(wàn)科一樣，都是股權(quán)分散的公司。如果董明珠與京海擔(dān)保全部接盤，獲得上市公司實(shí)際控制權(quán)，將增強(qiáng)抵御外部“野蠻人”的能力，這對(duì)以董明珠為代表的管理層是最安全的。但二者在格力電器的股份加起來(lái)僅為9.65%，離實(shí)際控制人還有不小的距離。
外部接盤者又分兩類，一類是與格力集團(tuán)、格力電器管理層友好協(xié)商過的投資者，屬于戰(zhàn)略投資，這是最理想的投資者。另一類則是引入的外部資本。
那么，這個(gè)外部力量可能會(huì)來(lái)自何方呢?
在阿里、京東都否認(rèn)收購(gòu)格力電器“5%股權(quán)”的消息后，另一個(gè)買家——富士康浮出水面。近年來(lái)，富士康在珠海進(jìn)行了大規(guī)模投資，被認(rèn)為是潛在的接盤方。對(duì)此，富士康尚未作出回應(yīng)。
混改對(duì)格力意味著什么？
分析認(rèn)為，即使外部力量手握400多億元資金，也很難輕易獲得董小姐的“芳心”。
眾所周知，在格力集團(tuán)和格力電器發(fā)展的歷史上，曾因品牌問題發(fā)生過“父子之爭(zhēng)”。目前，格力集團(tuán)除控制格力電器之外，旗下還有格力新技術(shù)開發(fā)、格力建安、格力海島投資、格力金融投資、格力建設(shè)投資、格力市政工程等“格力”品牌的公司。
而董明珠作為格力電器的當(dāng)家人，直率、大膽、敢言，在外界一片質(zhì)疑聲中，堅(jiān)持做手機(jī)、造芯片。在去年格力電器完成2000億元營(yíng)收目標(biāo)后，又喊出了“格力電器將在2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6000億元”的口號(hào)。這既與格力集團(tuán)、格力電器“父弱子強(qiáng)”的格局有關(guān)，也與董明珠的性格一脈相承。
3月下旬，董明珠在博鰲論壇發(fā)表演講。她說自己把當(dāng)下的國(guó)企混改看成如何推動(dòng)國(guó)企市場(chǎng)化，“在市場(chǎng)化的過程中，無(wú)論企業(yè)背景怎么樣，都能為國(guó)家的發(fā)展建設(shè)起到積極向上的作用，那國(guó)企混改就有成果了。”
此前，廣東珠海市國(guó)資委在2018年9月印發(fā)的一則關(guān)于國(guó)企質(zhì)量提升工作指導(dǎo)意見中，提及要穩(wěn)妥實(shí)施混合所有制改革，以產(chǎn)權(quán)多元化、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者為突破口，推進(jìn)市屬企業(yè)混改工作。在推行時(shí)間表上，這份意見指出，到2021年，珠海市屬各級(jí)企業(yè)混合所有制改革覆蓋率要達(dá)到70%以上，集團(tuán)層面混改落實(shí)2～3家，參與投資先進(jìn)制造業(yè)上市公司2～3家。在格力電器發(fā)公告當(dāng)晚，格力電器的員工在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了一篇格力電器混改的報(bào)道，標(biāo)題為：“格力電器混改的標(biāo)桿意義：助力珠海‘二次創(chuàng)業(yè)’”。
“格力集團(tuán)是一個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，混改有著重要意義。” 國(guó)資委研究中心研究員周麗莎認(rèn)為，混合所有制改革使格力真正實(shí)現(xiàn)由混到改的轉(zhuǎn)變，通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，在混改過程中深入推進(jìn)三項(xiàng)制度改革，建立市場(chǎng)導(dǎo)向的選人用人和激勵(lì)約束機(jī)制等，有利于格力建立有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)和靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。
根據(jù)光大證券分析，若本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，格力電器或?qū)l(fā)生組織架構(gòu)變動(dòng)乃至控股權(quán)變更，格力電器在股權(quán)激勵(lì)方面更令人期待，有望進(jìn)一步激發(fā)管理層和骨干員工活力。而如果涉及產(chǎn)業(yè)資金的入局，則會(huì)為主業(yè)協(xié)同或多元化擴(kuò)張打開想象空間。格力電器此次股權(quán)變動(dòng)有望進(jìn)一步帶來(lái)對(duì)國(guó)企混改概念板塊的提振。
對(duì)于董小姐來(lái)說，一切才剛剛開始。
