降準(zhǔn)仍是貨幣政策工具首選 最快下月成行

2019年以來，央行通過全面降準(zhǔn)、TMLF等貨幣政策工具，維持市場流動性相對充裕。隨著美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向“鴿派”，國內(nèi)降息、降準(zhǔn)的預(yù)期再次抬頭。對于未來貨幣政策走向，業(yè)內(nèi)人士有何看法呢?

昨日，光大證券資產(chǎn)管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高在接受《證券日報》記者采訪時表示，降準(zhǔn)仍是貨幣政策工具首選，預(yù)計年內(nèi)會有三次降準(zhǔn)，分別在二季度、三季度和四季度各一次，最近一次或在4月份。

“未來宏觀政策既要防止對沖不及時、力度不夠，也要防止力度過大、重走老路。”恒大經(jīng)濟(jì)研究院院長任澤平建議，2019年降準(zhǔn)4次，目前中國大型、中小型存款類金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率依然高達(dá)13.5%和11.5%，降準(zhǔn)空間大。

“總體來看，央行將繼續(xù)利用豐富的數(shù)量型工具進(jìn)行日常流動性管理，在一些重要季節(jié)性時間節(jié)點將適當(dāng)采用降準(zhǔn)措施，預(yù)計全年會有3次左右降準(zhǔn)或定向降準(zhǔn)。”中國民生銀行研究院區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究中心副主任應(yīng)習(xí)文在接受《證券日報》記者采訪時分析稱。

“2019年降準(zhǔn)降息的方向，受經(jīng)濟(jì)調(diào)控的需要和央行調(diào)控工具的選擇兩方面因素影響。”萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長張海冰昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，4月初在一季度GDP增速披露后，這是一次降準(zhǔn)的重要時間窗口。另外，三季度或再出臺一次定向降準(zhǔn)以鞏固全年經(jīng)濟(jì)增長成果，這種可能性較大。

徐高認(rèn)為，降準(zhǔn)是很有必要的，隨著1月份-2月份社融增速加快，資金也加速流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，這自然要在金融市場里補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣，而降準(zhǔn)是一種成本較低的補(bǔ)充。它有利于為銀行減負(fù)，降低負(fù)債成本，進(jìn)而為銀行補(bǔ)充利潤，使得銀行流動性更愿意惠及實體經(jīng)濟(jì)。

此外，針對2019年央行是否開展利率政策，徐高表示，預(yù)計今年不會降息，因為利率并不是實體經(jīng)濟(jì)融資的一個緊約束，實體經(jīng)濟(jì)也不會因為利率太高而不愿融資。

徐高還表示，從貸款加權(quán)平均利率來看，隨著銀行間利率水平下降，貸款加權(quán)平均利率也隨之下降。因此，從利率水平來看，實際獲得融資的成本已經(jīng)在下降，所以基準(zhǔn)利率是不應(yīng)該變動的。而且，如果利率下調(diào)，貸款利率肯定也隨之下調(diào)，這會對銀行利潤造成較大影響，進(jìn)而抑制銀行的放貸能力，反倒不利于解決實體經(jīng)濟(jì)融資難問題。