頻繁處置房地產(chǎn)資產(chǎn)的嘉凱城(000918.SZ)交出了一份并不好看的財(cái)報(bào)。

近日，嘉凱城公布2018年全年業(yè)績，公司總資產(chǎn)188.52億元，同比減少27.82%;營業(yè)收入16.94億元，同比增加34.59%;歸屬上市公司股東的凈利潤虧損15.64億元，較2017年虧損同比增加178.68%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的流量凈額-7.79億元，同比增加70.75%;基本每股收益-0.87元/股。

值得注意的是，作為房地產(chǎn)企業(yè)的嘉凱城近年有些“不務(wù)正業(yè)”。長江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，嘉凱城在2017年就開始加速處置轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)類資產(chǎn)，截至目前已經(jīng)陸續(xù)掛牌轉(zhuǎn)讓了杭州嘉凱城項(xiàng)目、上海嘉杰廣場、武漢巴登城項(xiàng)目、青島項(xiàng)目等近十個(gè)項(xiàng)目。

加大對房地產(chǎn)類資產(chǎn)的處置和去化的同時(shí)并沒有增加“糧倉”。2016年至2018年，公司的土地儲(chǔ)備從13個(gè)儲(chǔ)備土地項(xiàng)目減少至4個(gè)，建筑面積也從原來的134.38萬平方米降至5.54萬平方米。

頻繁出售房地產(chǎn)資產(chǎn)

嘉凱城成立于1998年，此前主營房地產(chǎn)開發(fā)、實(shí)業(yè)投資和物業(yè)管理，項(xiàng)目主要位于上海、杭州、蘇州等長三角城市，后拓展至武漢、重慶、張家港、濰坊等地。2013年頂峰時(shí)期，嘉凱城錄得年收入112.48億元，在當(dāng)年A股房企中排名第10位。

然而，好景不長，2018年年報(bào)顯示，2018年年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.94億元，同比增長34.59%;實(shí)現(xiàn)虧損16.38億元;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈虧損15.64億元。

嘉凱城稱，虧損主要因年內(nèi)公司加大了對房地產(chǎn)資產(chǎn)的處置力度，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)收縮。此外，公司對部分資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

事實(shí)上，作為房地產(chǎn)企業(yè)的嘉凱城近年有些“不務(wù)正業(yè)”。長江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，嘉凱城在2017年就開始加速處置轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)類資產(chǎn)，截至目前已經(jīng)陸續(xù)掛牌轉(zhuǎn)讓了杭州嘉凱城項(xiàng)目、上海嘉杰廣場、武漢巴登城項(xiàng)目、青島項(xiàng)目等近十個(gè)項(xiàng)目。

“嘉凱城近兩年持續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，多少也影響了正常的經(jīng)營。利潤下滑很明顯，說明項(xiàng)目銷售成本太高，同時(shí)內(nèi)部管控成本的力度明顯是減弱了。”財(cái)經(jīng)評論員肖磊對長江商報(bào)記者表示，另外處置資產(chǎn)方面，尤其是下半年，房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)折價(jià)比較大，并未產(chǎn)生明顯的回報(bào)，也影響了收入。

加強(qiáng)第二主業(yè)布局影視遇挫

處于轉(zhuǎn)型期的嘉凱城于2018年7月收購了北京明星時(shí)代影院投資有限公司和艾美(北京)影院投資有限公司100%股權(quán)。意味著公司正式涉足院線業(yè)務(wù)，開啟培育第二主業(yè)之路。

特別是通過收購北京明星時(shí)代影院從而擁有的電影發(fā)行經(jīng)營許可證，為后續(xù)院線業(yè)務(wù)的培育和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。截止2019年2月底，已擁有自有影城97家，屏幕669塊。

然而，積極布局第二主業(yè)收效甚微。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，明星時(shí)代影院2017年度凈利潤虧損約7800萬元，2018年度虧損約5200萬元。針對明星時(shí)代影院業(yè)績不及預(yù)期以及未來增值無法納入預(yù)估的情況，嘉凱城將收購明星時(shí)代影院所產(chǎn)生的近3.5億元商譽(yù)計(jì)提了2.6億元的減值準(zhǔn)備。

值得注意的是，在不到一年的時(shí)間內(nèi)，嘉凱城院線業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，四季度還有所加劇，商譽(yù)高達(dá)76%的減值率。由此看出，嘉凱城的第二主業(yè)發(fā)展并不順利。

“從目前的業(yè)務(wù)主線看，確實(shí)在加大布局第二主業(yè)，但要說完全放棄房地產(chǎn)主業(yè)，恐怕依然存在很大的挑戰(zhàn)，尤其是第二主業(yè)其實(shí)跟院線相關(guān)，其實(shí)也屬于跟地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度比較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，如萬達(dá)院線有那么強(qiáng)的競爭力，實(shí)際上跟房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有很大的關(guān)系。”易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對長江商報(bào)記者表示，“第二主業(yè)有可能還是處在一個(gè)投入和嘗試的階段，國內(nèi)目前的政策環(huán)境，也是希望房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)轉(zhuǎn)型，恒大說要做新能源汽車，碧桂園要搞人工智能，都類似于嘉凱城轉(zhuǎn)型影視，最終能轉(zhuǎn)型到什么程度，目前還不好說。”