證監(jiān)會日前下發(fā)的《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱“基金銷售機(jī)構(gòu)管理新規(guī)”)震動業(yè)內(nèi)。有獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)人士表示，已經(jīng)應(yīng)新規(guī)要求開始整改業(yè)務(wù)，同時(shí)也希望刪除非貨幣基金保有量要達(dá)到10億元的規(guī)定。

保牌生死線

基金銷售機(jī)構(gòu)管理新規(guī)強(qiáng)化了對公募基金銷售機(jī)構(gòu)特別是獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理要求、提升銷售機(jī)構(gòu)專業(yè)服務(wù)能力和完善公募基金銷售業(yè)務(wù)資格退出機(jī)制，特別要求基金銷售機(jī)構(gòu)排除貨幣基金后，近一年基金銷售日均保有量要達(dá)到10億規(guī)模。因銀行、券商等銷售機(jī)構(gòu)體量大，風(fēng)控制度完善，這一硬性要求可謂獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)的“生死線”。

北京某獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)的運(yùn)營負(fù)責(zé)人表示，基金銷售機(jī)構(gòu)管理新規(guī)有九大核心要點(diǎn)影響?yīng)毩N售機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的調(diào)整：第一，取得從業(yè)資格的人數(shù)從10人增加到30人;第二，實(shí)繳貨幣資本要求不低于5000萬元，部分機(jī)構(gòu)要追加注冊資本;第三，對新申請牌照的股東要求提高了，對已經(jīng)取得資格的無影響;第四，明確了設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的條件，對多數(shù)銷售機(jī)構(gòu)沒有影響;第五，不能預(yù)約認(rèn)申購，在開展銷售業(yè)務(wù)時(shí)對客戶體驗(yàn)性會有影響;第六，進(jìn)一步明確了利用自有資金進(jìn)行投資的條件，對當(dāng)前影響也不大;第七，可以為其他基金銷售機(jī)構(gòu)和基金公司提供外包服務(wù)，部分第三方銷售機(jī)構(gòu)增加了一塊業(yè)務(wù);第八，明確了業(yè)務(wù)范圍，公募、私募，不能銷售信托和將來的銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品，這個(gè)影響比較大，很多第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)以前銷售信托，現(xiàn)在已經(jīng)撤下來了;第九，續(xù)展要求最近一年日均非貨幣規(guī)模保有量不低于10億元，此條影響最重大。

有業(yè)內(nèi)人士表示，非貨幣基金保有量要達(dá)10億的門檻過高，最好把非貨幣的條件去掉，否則，大多數(shù)第三方銷售機(jī)構(gòu)牌照不保。上述北京獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)的運(yùn)營負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“如果不改這條，那么在新規(guī)實(shí)施后的未來兩年內(nèi)，第三方銷售業(yè)務(wù)會出現(xiàn)重大變化，主推貨幣的第三方銷售機(jī)構(gòu)要開始加大非貨幣基金的推廣，原客戶群的轉(zhuǎn)化率不會很高，這給基金管理公司提供了一個(gè)機(jī)會為第三方銷售機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)類固收產(chǎn)品。”

基金公司方面，多數(shù)肯定基金銷售機(jī)構(gòu)管理新規(guī)。北京某中型公募的電商負(fù)責(zé)人表示，基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)管新規(guī)對基金公司具有重要積極意義，囤牌照炒作的銷售機(jī)構(gòu)少了，為了留住牌照，專心做業(yè)務(wù)的獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)會越來越多。

積極調(diào)整業(yè)務(wù)保牌照

從2012年2月開始，證監(jiān)會向第三方機(jī)構(gòu)開放基金銷售牌照申請。這意味著，除了銀行、基金及證券公司，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也被允許持牌從事基金代銷業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前獨(dú)立基金銷售共計(jì)109家。

上述北京獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)的運(yùn)營負(fù)責(zé)人表示，非貨幣基金保有量能達(dá)到10億元的第三方銷售機(jī)構(gòu)不多。事實(shí)上，每一家第三方銷售機(jī)構(gòu)的客戶類型會有側(cè)重，有的是面向低風(fēng)險(xiǎn)類型的客戶，以銷售貨幣基金這樣的固收類產(chǎn)品為主，按照新規(guī)的要求不能向這些客戶推薦權(quán)益類產(chǎn)品。另外，從智能配置角度看，在行情好的時(shí)候多配置權(quán)益類，在行情不好的時(shí)候不配置或少配置權(quán)益類，那么勢必會造成非貨幣的存量下降，保有量降低到10億元以下。

盡管基金銷售機(jī)構(gòu)新規(guī)尚在征求意見稿階段，記者采訪的獨(dú)立機(jī)構(gòu)銷售人士表示，可預(yù)見的是，各機(jī)構(gòu)將發(fā)揮自身優(yōu)勢達(dá)到新規(guī)要求保牌照，有自己客戶資源的第三方銷售平臺將開始重點(diǎn)銷售非貨幣，沒有客戶資源的第三方銷售可能找大股東或找機(jī)構(gòu)投資者提升非貨幣基金的保有量。

上述北京獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人告訴記者，公司從業(yè)務(wù)層面、組織構(gòu)架層面、運(yùn)營層面都會有調(diào)整。整體而言，行業(yè)普遍積極應(yīng)對，像業(yè)務(wù)范圍這塊幾乎是板上釘釘?shù)囊?guī)定，哪些產(chǎn)品可以銷售哪些產(chǎn)品不可以銷售，先把不允許銷售的全部下架。

值得一提的是，過去三年不斷水漲船高的基金銷售牌照轉(zhuǎn)讓市場也將陷入冰點(diǎn)，2018年最高炒至1.5億元。接受記者采訪的獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)人士表示，已不再關(guān)注牌照行情，相關(guān)中介人員近期也未有基金銷售牌照的倒賣信息。此外，也有部分第三方銷售機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員表示，監(jiān)管越來越嚴(yán)，業(yè)務(wù)普遍不好做。