在股票市場(chǎng)上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為第二大機(jī)構(gòu)投資者，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要長(zhǎng)期資金提供者。此外，險(xiǎn)資還通過設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品為民企紓困，擴(kuò)大信用保證保險(xiǎn)和貸款保證保險(xiǎn)覆蓋面等措施緩解民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴——
近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)中提出，研究取消保險(xiǎn)資金開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實(shí)施戰(zhàn)略性股權(quán)投資;聚焦民營(yíng)企業(yè)融資增信環(huán)節(jié)，提高信用保險(xiǎn)和債券信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)覆蓋范圍;支持資管產(chǎn)品、保險(xiǎn)資金依法合規(guī)通過監(jiān)管部門認(rèn)可的私募股權(quán)基金等機(jī)構(gòu)，參與化解處置民營(yíng)上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。
今年以來，銀保監(jiān)會(huì)已發(fā)布多項(xiàng)通知，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資符合條件的銀行二級(jí)資本債券和無固定期限資本債券;鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金增持上市公司股票;支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加大股權(quán)投資力度，提高股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金注冊(cè)效率。“這一系列舉措助推保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更好服務(wù)國(guó)家重大改革舉措，增強(qiáng)保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能，更好地應(yīng)對(duì)民企融資需求。”業(yè)內(nèi)人士表示。
積極紓困民企
自去年10月份銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》以來，各保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司積極穩(wěn)妥開展專項(xiàng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，取得了良好成效。來自銀保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有國(guó)壽資產(chǎn)等10家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司完成專項(xiàng)產(chǎn)品設(shè)立前登記，目標(biāo)規(guī)模合計(jì)1160億元。其中，5單專項(xiàng)產(chǎn)品已經(jīng)落地，完成投資約22億元。
中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司副總裁于泳表示，“一方面，希望通過專項(xiàng)產(chǎn)品為有前景、有市場(chǎng)、有技術(shù)優(yōu)勢(shì)但暫時(shí)出現(xiàn)流動(dòng)性困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供充足的紓困時(shí)間;另一方面，為投資人帶來長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)。”據(jù)悉，此前國(guó)壽資產(chǎn)設(shè)立“鳳凰專項(xiàng)產(chǎn)品”已完成登記，成為保險(xiǎn)行業(yè)首只登記的專項(xiàng)產(chǎn)品，而且該系列各產(chǎn)品擬設(shè)定3年至5年的存續(xù)期，這一設(shè)計(jì)綜合考慮了投資標(biāo)的面臨的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性壓力、公司中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)前景以及實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值。
除專項(xiàng)產(chǎn)品外，多家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司還拓展了支持民企的渠道和方式，與專項(xiàng)產(chǎn)品發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。比如，有保險(xiǎn)資管公司發(fā)行投向民企債務(wù)融資工具的組合類產(chǎn)品，為出現(xiàn)流動(dòng)性困難的優(yōu)質(zhì)民企提供融資，也有通過債權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金方式，對(duì)接陷入流動(dòng)性困境的上市公司項(xiàng)目。
與此同時(shí)，險(xiǎn)資加速入市，也提振了資本市場(chǎng)的信心。1月31日，華夏幸福公告披露，中國(guó)平安再度增持華夏幸福，持股比例由19.7%增至25.25%，平安兩次增持共計(jì)耗資約180億元。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這是響應(yīng)銀保監(jiān)會(huì)險(xiǎn)資入市號(hào)召，維護(hù)上市公司和資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。
提供長(zhǎng)期資金
“險(xiǎn)資已經(jīng)逐漸成為我國(guó)金融市場(chǎng)的‘中堅(jiān)力量’。”有分析稱，保險(xiǎn)公司作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券的價(jià)值投資，與險(xiǎn)資追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益率的目標(biāo)比較一致。在股票市場(chǎng)上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為第二大機(jī)構(gòu)投資者，投資風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要長(zhǎng)期資金提供者。此外，近來銀保監(jiān)會(huì)推進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管評(píng)價(jià)體制等配套工作也鼓勵(lì)險(xiǎn)資長(zhǎng)期持有股票，繼續(xù)增強(qiáng)保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)上的“穩(wěn)定器”作用。
銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為16.4萬億元，較年初增長(zhǎng)9.97%。不過，權(quán)益投資占比較2017年末下降了0.59個(gè)百分點(diǎn)，也就是說，險(xiǎn)資對(duì)權(quán)益類投資比例仍有較大提升空間。對(duì)于險(xiǎn)企來說，在目前利率下行、非標(biāo)產(chǎn)品陸續(xù)到期的大環(huán)境下，增加權(quán)益、資管產(chǎn)品投資比例，有利于提高投資收益率，抵御利率風(fēng)險(xiǎn)。
銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，“接下來將進(jìn)一步支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增加對(duì)上市公司財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資規(guī)模，調(diào)整和優(yōu)化股權(quán)投資、債權(quán)投資等領(lǐng)域監(jiān)管制度，對(duì)符合國(guó)家戰(zhàn)略和宏觀政策導(dǎo)向的項(xiàng)目給予更多政策支持，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多長(zhǎng)期資金和資本性資金。”
擴(kuò)大融資增信
值得注意的是，《意見》中提出聚焦民營(yíng)企業(yè)融資增信環(huán)節(jié)，提高信用保險(xiǎn)和債券信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)覆蓋范圍，這意味著信用保證保險(xiǎn)迎來重大利好，其覆蓋范圍會(huì)進(jìn)一步提升。所謂信用保證保險(xiǎn)，即以信用風(fēng)險(xiǎn)為保險(xiǎn)標(biāo)的保險(xiǎn)，它實(shí)際上是由保險(xiǎn)人(保證人)為信用關(guān)系義務(wù)人(被保證人)提供信用擔(dān)保的一類保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在業(yè)務(wù)習(xí)慣上，因投保人在信用關(guān)系中的身份不同，信用保證保險(xiǎn)分為信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)兩類。
2018年前三季度，信用保險(xiǎn)和貸款保證保險(xiǎn)累計(jì)為超過50萬家小微企業(yè)提供融資增信服務(wù)，助其拿到近660億元的銀行貸款。信用保險(xiǎn)在助力民營(yíng)企業(yè)“走出去”方面更發(fā)揮了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。2018年1月份至8月份，中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保金額高達(dá)3851.2億美元，同比增長(zhǎng)15.3%。其中，支持小微企業(yè)出口423.6億美元，同比增長(zhǎng)17.8%。
此外，在服務(wù)民營(yíng)企業(yè)，幫助解決民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴等問題方面，保證保險(xiǎn)同樣大有可為。比如，目前比較受到市場(chǎng)認(rèn)可的建筑工程保證保險(xiǎn)、專利質(zhì)押融資保證保險(xiǎn)、關(guān)稅保證保險(xiǎn)等創(chuàng)新型保證保險(xiǎn)產(chǎn)品，分別針對(duì)不同行業(yè)的民企融資需求，切實(shí)助力企業(yè)增信減負(fù)。
