2月1日，新疆乳制品與連鎖烘焙品牌麥趣爾發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告修正公告，將2018年三季報中的預(yù)計盈利1883.54萬元-2825.31萬元，修正為虧損8500萬元-1.7億元。如該預(yù)計業(yè)績屬實，麥趣爾將迎來10年來的首次虧損。而子公司商譽減值、收購項目無法如期進行等成為其虧損主因。

或迎十年來首次虧損

按預(yù)計虧損8500萬元-1.7億元計算，麥趣爾2018年凈利潤將較2017年的1883.54萬元下滑551.28%-1002.56%。如果該預(yù)計業(yè)績屬實，這將是麥趣爾2009年以來的首次虧損，同時也是年度業(yè)績下滑幅度最大的一次。

對于業(yè)績預(yù)告由盈轉(zhuǎn)虧，麥趣爾解釋稱，按照2018年實際經(jīng)營情況和對2019年及以后年度市場環(huán)境、客戶需求、技術(shù)變化、毛利率波動等綜合因素測算，預(yù)計計提商譽減值準(zhǔn)備金5000萬元-12985萬元;由于2018年度公司大規(guī)模對原有烘焙連鎖門店進行新業(yè)態(tài)模式轉(zhuǎn)型翻新改造，產(chǎn)生折舊攤銷費用;為占領(lǐng)團購市場，麥趣爾2018年大力發(fā)展團購渠道銷售，導(dǎo)致銷售折扣費用增加。

值得注意的是，麥趣爾2018年預(yù)虧還與其多個收購項目有關(guān)。鑒于所處行業(yè)競爭加劇及門店改造攤銷的影響等，麥趣爾預(yù)計其2015年收購的浙江新美心食品工業(yè)有限公司可能存在商譽減值風(fēng)險。截至2018年12月31日，新美心賬面商譽余額約為1.3億元。

此外，由于外部市場環(huán)境和融資環(huán)境發(fā)生變化，麥趣爾多個收購和融資項目無法如期進行，其間產(chǎn)生的中介機構(gòu)費用將計入2018年度報告期內(nèi)，成為虧損原因之一。

新購子公司商譽減值拖累業(yè)績

公開資料顯示，麥趣爾集團股份有限公司成立于2002年，是新疆地區(qū)規(guī)模較大的食品加工企業(yè)，核心業(yè)務(wù)包括乳制品制造和烘焙連鎖。自2011年起，麥趣爾通過設(shè)立子公司、收購資產(chǎn)等方式，將烘焙業(yè)務(wù)版圖延伸到全國，門店數(shù)量從2014年上市之初的39家一度增加到2017年的242家。然而大舉擴張背后，卻是門店成本的不斷增加，由此造成麥趣爾近兩年凈利大幅下降。

2015年5月，麥趣爾斥資2.98億元收購浙江新美心食品工業(yè)有限公司100%股權(quán)，以“實現(xiàn)烘焙連鎖經(jīng)營門店數(shù)量和規(guī)模上的突破”。2016年，新美心全年業(yè)績并入麥趣爾報表，麥趣爾同年凈利同比下降60.54%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流更是同比減少75.33%。

對于2016年業(yè)績下降原因，麥趣爾在2017年5月3日答投資者問時，曾解釋為“受到宏觀經(jīng)濟的影響以及各項成本的增加影響”。而2016年財報顯示，新美心所在的浙江地區(qū)營業(yè)成本同比增長79.37%。

2018年1月31日，麥趣爾在業(yè)績預(yù)告修正公告中將2017年凈利大幅下滑的原因，主要歸結(jié)為收購新美心造成的商譽減值。而占麥趣爾全年收入近半的浙江地區(qū)，2017年營收也下降了3.4%。

多項收購合理性受到質(zhì)疑

此外，麥趣爾的多項收購也曾遭到問詢。2017年12月，麥趣爾再次宣布將以2.19億元的價格收購青島丹香51%股權(quán)。但此次交易存在諸多疑點，如青島丹香資產(chǎn)增值率高達(dá)271%，且早在2016年9月就有股友在貼吧中爆料此次交易。對此，深交所于2018年1月31日向麥趣爾下發(fā)問詢函，要求其對信息是否泄密嚴(yán)肅自查。

麥趣爾還有意搶占線上市場。2018年3月，號稱“烘焙O2O第一股”的手樂電商宣布，擬以2億元-4億元“賣身”麥趣爾。根據(jù)麥趣爾同年10月7日公布的收購預(yù)案，其擬以股份發(fā)行方式作價1.34億元，收購上?？硕黝D創(chuàng)業(yè)投資中心持有的手樂電商40.63%股權(quán)，成為后者新的控股股東，而手樂電商相應(yīng)資產(chǎn)的增值率高達(dá)616.22%。上?？硕黝D亦承諾，收購?fù)瓿珊笫謽冯娚?018年-2021年扣非后凈利將分別不低于1900萬元、2400萬元、2700萬元、3600萬元。

然而與收購的高溢價相比，手樂電商受業(yè)務(wù)擴張成本上升影響，一直身陷虧損泥沼，2013年-2015年分別虧損150.59萬元、2144.38萬元、998.07萬元，2016年更是虧損7228.84萬元，一度被“ST”。

對此，深交所于2018年10月12日向麥趣爾下發(fā)問詢函，要求對手樂電商資產(chǎn)估值的合理性、手樂電商業(yè)績承諾的合理性、手樂電商2017年業(yè)績大幅增長的合理性等問題進行說明。

麥趣爾在同年12月24日公告中答復(fù)稱，資產(chǎn)規(guī)模不斷增長、業(yè)務(wù)快速發(fā)展、盈利能力穩(wěn)步提升，是手樂電商預(yù)估增值的重要基礎(chǔ)和保證。手樂電商同時具備線下及線上銷售，業(yè)務(wù)從2016年開始出現(xiàn)明顯較快增長，收入在3年內(nèi)增長71.31%，積累了包括政府機關(guān)、社會團體、國企、民企等多家企業(yè)客戶資源，未來發(fā)展空間較大，其業(yè)績承諾具有合理性及可實現(xiàn)性。