中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)日前公布了2018年私募行業(yè)成績(jī)單：截至2018年底，已登記私募基金管理人24448家，較2017年年末存量機(jī)構(gòu)增加2002家，同比增長(zhǎng)8.92%;已備案私募基金74642只，較2017年年末在管私募基金數(shù)量增加8224只，同比增長(zhǎng)12.38%;管理基金規(guī)模12.78萬(wàn)億元，較2017年年末增加1.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.12%。

從規(guī)模看，行業(yè)集中度仍然不高，在已登記私募基金管理人的管理基金規(guī)模來(lái)看，截至2018年底，規(guī)模100億元及以上的有234家。多數(shù)私募基金管理人的資管規(guī)模偏小，而“頭部”基金的數(shù)量仍然相對(duì)有限，規(guī)模超過(guò)200億元的大型私募基金公司數(shù)量偏少。在2018年基礎(chǔ)市場(chǎng)影響下，私募行業(yè)“新陳代謝”情況加快，截至2018年底，基金協(xié)會(huì)辦理了14561家私募基金管理人的注銷手續(xù)，其中主動(dòng)申請(qǐng)注銷的私募基金管理人2301家。

傳統(tǒng)股票類產(chǎn)品過(guò)多，私募管理人小、散、多、亂造成管理風(fēng)格趨同，產(chǎn)品投資策略同質(zhì)化傾向嚴(yán)重，給基金清算埋下了隱患。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，最近5年，私募基金發(fā)行已發(fā)生翻天覆地變化，私募證券投資產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量也上升幾個(gè)等級(jí)。2018年，私募證券投資基金共發(fā)行10956只產(chǎn)品，私募產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量年內(nèi)月均在800只至900只。產(chǎn)品清算方面，2018年以來(lái)，私募證券投資基金清算產(chǎn)品數(shù)量累計(jì)5669只，其中以股票策略為主。

在股票策略私募產(chǎn)品中，占總數(shù)量87.75%的產(chǎn)品取得負(fù)收益率，只有占總數(shù)量約13%的產(chǎn)品為正收益率。格上研究中心研究員徐麗認(rèn)為，2018年27家規(guī)模超過(guò)100億元的股票類私募的平均收益全線虧損，各家業(yè)績(jī)有所分化，但大部分虧損幅度不足大盤下跌幅度的一半，而正收益率最高的為固定收益策略，其次是管理期貨策略。

私募排排網(wǎng)研究員劉有華認(rèn)為，私募產(chǎn)品清算增多與募資難和市場(chǎng)業(yè)績(jī)等因素有關(guān)。2018年以來(lái)，隨著資管新規(guī)出臺(tái)，眾多初創(chuàng)型私募出現(xiàn)融資難、融資貴的局面。而行業(yè)“頭部”私募由于享有較多的資源，部分公司規(guī)模不降反升，帶來(lái)行業(yè)的“馬太效應(yīng)”。這樣的效應(yīng)對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)，VC(創(chuàng)投基金)或PE(大型私募股權(quán)投資基金)也有較大影響。

從業(yè)績(jī)角度看，大小私募基金均不同程度出現(xiàn)業(yè)績(jī)回落，原因之一是在市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，市場(chǎng)泥沙俱下，價(jià)值投資也難以逃脫。但是總體而言，投資看重的是長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期來(lái)看，大型私募基金管理人的業(yè)績(jī)?nèi)耘f比較穩(wěn)定。

2018年的“成績(jī)單”上也不都是壞消息。從2018年私募基金總規(guī)模與管理人數(shù)量?jī)身?xiàng)指標(biāo)的增速看，增速的差距逐漸擴(kuò)大。格上研究中心研究員王媛媛認(rèn)為，這代表單個(gè)管理人的平均管理規(guī)模不斷擴(kuò)大，一方面說(shuō)明管理人的管理能力在整體上不斷提升;另一方面說(shuō)明行業(yè)跨越稚嫩期，進(jìn)入到相對(duì)平穩(wěn)發(fā)展的階段，固有的管理人行業(yè)格局吸金能力逐漸提升，不再是靠機(jī)構(gòu)量帶管理規(guī)模量的草莽競(jìng)爭(zhēng)期。

從清盤角度看，王媛媛認(rèn)為，2018年私募清盤量近2017年兩倍，股票相關(guān)策略占比近一半。2018年私募行業(yè)全市場(chǎng)清盤數(shù)量創(chuàng)近5年新高。從北上廣三地來(lái)看，地區(qū)清盤產(chǎn)品量從高到低排序依次為上海、北京、廣東。展望未來(lái)，私募基金的清盤風(fēng)險(xiǎn)正在釋放，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的擔(dān)憂或可降低。但是，在基金凈值過(guò)低面臨較大被動(dòng)清盤風(fēng)險(xiǎn)背景下，或?qū)?dǎo)致市場(chǎng)資金大量流出，應(yīng)警惕流動(dòng)性驟停風(fēng)險(xiǎn)。